每年11月的資本市場(chǎng)，很容易出現(xiàn)變數(shù)，2009年的小牛市終結(jié)在11月，2010年的持續(xù)三個(gè)月的“藍(lán)籌股暴動(dòng)”也是在11月戛然而止，2012年初和2013年初上證指數(shù)分別出現(xiàn)了超過(guò)500點(diǎn)的大跌和大反彈，也均是始于此前一年的11月。今年，又是一個(gè)充滿意外的11月，藍(lán)籌股的短時(shí)間集中上漲，造就了上證指數(shù)超過(guò)200點(diǎn)的上漲。

　　但是，這樣的意外，對(duì)于處于業(yè)績(jī)最后沖刺階段的公募基金來(lái)說(shuō)，卻是很大的考驗(yàn)。而藍(lán)籌股強(qiáng)，中小盤股弱的2014年，對(duì)于把戰(zhàn)勝大盤指數(shù)作為核心考核指標(biāo)的整個(gè)公募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是備受心理煎熬的一年。

　　在股債雙雙迎來(lái)牛市的2014年，基金的業(yè)績(jī)格局亦在悄然生變。

　　以普通股票型及偏股混合型基金為例，數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，在去年累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)排名前十的基金中，除“中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”和“寶盈核心優(yōu)勢(shì)混合A”兩只外，其余8只或均將于今年移位。

　　而在市場(chǎng)整體表現(xiàn)方面，今年絕大部分基金均實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)回報(bào)率為正的基金只數(shù)達(dá)到2370只，占全部基金總數(shù)的93.94%。

　　雖然如此，但值得注意的是，絕大部分基金并未跑贏大盤。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至11月26日，在954只股票類基金(包含普通股票型基金與偏股混合型基金)中，今年以來(lái)(或成立以來(lái))復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)上證指數(shù)漲幅的僅有21.8%。

　　寶盈、中郵繼續(xù)領(lǐng)跑

　　年底距今雖一月有余，但公募基金產(chǎn)品的年內(nèi)業(yè)績(jī)座次版圖或已初現(xiàn)雛形。

　　在普通股票型基金中，去年的業(yè)績(jī)冠軍——中郵基金旗下基金經(jīng)理任澤松所掌舵的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金有望衛(wèi)冕2014年的業(yè)績(jī)冠軍。

　　年初至11月26日，該基金復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率已達(dá)77.14%，已遠(yuǎn)超排名第二的“財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題股票”14%，該增幅較其2013年的“奪冠”業(yè)績(jī)80.38%僅有3.24%的距離。

　　但值得一提的是，“寶盈核心優(yōu)勢(shì)混合A”作為一只偏股混合型基金，截至11月26日，其仍然以46.89%的增長(zhǎng)率拔得同類基金中的頭籌；而其在股票類基金中的業(yè)績(jī)排名，今年以來(lái)位居第四位，其去年的排名是第九位。

　　事實(shí)上，“中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”與“寶盈核心優(yōu)勢(shì)混合A”也成為僅有的連續(xù)兩年進(jìn)入股票類排名前十名的兩只基金；而去年殺入前十的其余八只基金，今年業(yè)績(jī)均遭遇了不同程度的下滑。其中，以景順長(zhǎng)城旗下的“景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)股票”、“景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)股票”的業(yè)績(jī)下滑最為明顯。2013年，兩只基金增長(zhǎng)率分別達(dá)70.41%和69.02%，而自今年年初至11月26日，兩只基金凈值仍基本保持在去年底的水平，增長(zhǎng)率分別為-0.15%和-0.08%。

　　具體到公司層面，寶盈、中郵兩家基金公司的整體表現(xiàn)較為突出。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至11月27日，寶盈基金公司與中郵基金公司2014年以來(lái)的產(chǎn)品加權(quán)平均收益分別達(dá)28.49%和26.43%，分居業(yè)內(nèi)第一、二名。

　　同時(shí)，長(zhǎng)信、華商、摩根士丹利華鑫等四家公司的加權(quán)平均收益率亦超過(guò)20%，值得一提的是，多家整體收益排名靠前的基金公司的全年收益期多集中在A股牛市到來(lái)的2014n年下半年。

　　整體業(yè)績(jī)下滑較大的是上一年表現(xiàn)居中的上投摩根基金公司，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至11月25日，上投摩根基金的13只股票型及偏股混合型基金中，“上投摩根成長(zhǎng)先鋒股票”、“上投摩根大盤藍(lán)籌股票”等多達(dá)7只基金的年內(nèi)回報(bào)率為負(fù)。

　　近八成股基跑輸滬綜指

　　牛市之下，絕大部分基金凈值或?qū)⒁哉貓?bào)率交上全年的業(yè)績(jī)答卷。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月26日，2014年內(nèi)回報(bào)率為正的基金只數(shù)達(dá)到2472只(年內(nèi)成立按成立以來(lái)計(jì)算)，占全部基金總數(shù)的96.79%。

　　事實(shí)上，受到滬港通、降息等利好因素影響，下半年A股不斷創(chuàng)出新高，年初至11月26日，上證指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)23.30%；然而，全年最終能夠跑贏大盤的股票型基金及偏股混合型基金或并不在多數(shù)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2014年初至11月26日，復(fù)權(quán)單位凈值相對(duì)上證指數(shù)增長(zhǎng)率(年內(nèi)成立按成立以來(lái)計(jì)算)為正的股票類基金(含普通股票型、指數(shù)增強(qiáng)性、被動(dòng)指數(shù)型及偏股混合型四類)僅有208只，僅占股票類基金的21.8%。

　　這或意味著，牛市來(lái)臨之下，今年年內(nèi)近八成的股票類基金并未跑贏大盤整體漲勢(shì)，事實(shí)上，這與基金在去年熊市震蕩中的表現(xiàn)大相徑庭。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率跑贏大盤的股票類基金只數(shù)達(dá)638只，占當(dāng)年該類基金總數(shù)的66.88%。

　　“一般在牛市下，基金跑贏大盤的難度其實(shí)更大，因?yàn)閷?duì)標(biāo)的門檻提高了，在過(guò)去的幾輪牛市中，這種現(xiàn)象也曾出現(xiàn)過(guò)，”私募淡水泉投資的一位投資經(jīng)理表示，“一般牛市的短期投機(jī)性更強(qiáng)，但基金的風(fēng)控要求和操作偏向于長(zhǎng)線投資，它的標(biāo)的股抗跌性可能會(huì)好一些，但業(yè)績(jī)也容易跟不上牛市的節(jié)奏?！?/p>

　　事實(shí)上，基金輸給牛市大盤的案例在A股歷史中亦曾多次出現(xiàn)，早在2006年，上證指數(shù)全年漲幅達(dá)130.43%，而同年股票型基金的凈值增長(zhǎng)率為110.36%，偏股型基金的凈值增長(zhǎng)率則只有82.86%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，在2009年的小牛市中，上證指數(shù)全年累計(jì)漲幅雖然高達(dá)79.98%。但能夠跑贏大盤的股票型基金及偏股混合型基金僅有54只，僅為當(dāng)年該類基金總數(shù)的22.5%。

　　雖然操作更加靈活，但陽(yáng)光私募在牛市中與大盤指數(shù)的較量，比基金更加不堪。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，僅有411只陽(yáng)光私募今年以來(lái)的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了A股走勢(shì)，僅占可比產(chǎn)品總數(shù)的17.72%。

　　“近年來(lái)的行業(yè)類、主題投資類增多，基金重點(diǎn)布局了一些高成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板，這讓不少基金錯(cuò)過(guò)了今年下半年這輪低估值的績(jī)優(yōu)股的價(jià)值回歸?！鼻笆鐾顿Y經(jīng)理分析。事實(shí)上，今年下半年至11月26日，創(chuàng)業(yè)板指(399006.SZ)漲幅為10.59%，與之相對(duì)應(yīng)的是上證180指數(shù)(000010.SH)的同期累計(jì)漲幅已達(dá)26.51%，為前者的2.5倍。

　　從持倉(cāng)股的行業(yè)布局亦可管窺這一趨勢(shì)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，基金布局制造業(yè)和信息傳輸、軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的占比之和已達(dá)61.3%，超過(guò)該行業(yè)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)配置比例的15.19%。相比之下，基金對(duì)于金融業(yè)、采礦業(yè)以及交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等當(dāng)下低估值行業(yè)則分別低于市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)比例的11.69%、8.92%和2.64%。

　　債基迎來(lái)全面逆襲

　　與股市相類似的是，2014年的債市同樣迎來(lái)牛市，年初至11月25日，中證企業(yè)債指數(shù)(H11008)已累計(jì)上漲達(dá)10.64%；而中債總指數(shù)凈價(jià)指數(shù)亦由94.22點(diǎn)上漲至100.49點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)6.65%。

　　與之伴隨的是，大部分債券型基金都取得了較為可觀的收益。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至11月25日，在年內(nèi)可比的679只債券類基金(含偏債混合型)中，532只債基的回報(bào)率超過(guò)了10%，占該類基金總數(shù)的78.47%，而在2013年中，能夠達(dá)到如此業(yè)績(jī)的債基僅有8只。

　　其中，博時(shí)、大成、華安、華商等8家基金公司的28只債券類基金已斬獲了不少于30%的正收益。

　　值得一提的是，在年初至11月26日回報(bào)率前十只基金中排名第一位的是大成基金旗下的“景祥B”，該基金今年以來(lái)回報(bào)率為46.63%，為投向一級(jí)債券市場(chǎng)的混合型債基，而業(yè)績(jī)緊隨其后的18只均為投向二級(jí)債券市場(chǎng)的混合型債基。

　　“債基一般會(huì)在牛市中放杠桿交易，所以收益往往比債券自身的收益率變動(dòng)要高。”銀華基金一位固收研究員認(rèn)為，“像今年是債券大牛市，很大程度上取得了多少收益看你放了多大的杠桿?！?/p>

　　不過(guò)，亦有個(gè)別債基遭遇了虧損。例如諾安基金旗下的“諾安泰鑫一年定期開放債券”出現(xiàn)了負(fù)收益現(xiàn)象；同花順iFinD顯示，截至11月25日，該基金今年以來(lái)的總回報(bào)率為-0.7%。

　　同整體業(yè)績(jī)較好的債基相比，貨幣型基金的表現(xiàn)則較為平常，統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)可比貨基加權(quán)平均收益率為4.24%，該水平較2013年高出14個(gè)BP。

　　其中，年初至今回報(bào)率超過(guò)5%的貨基有18只，較去年全年有所增加，但就基金規(guī)模而言，除“廣發(fā)現(xiàn)金寶場(chǎng)內(nèi)貨幣B”“嘉實(shí)理財(cái)寶7天債券B”等5只基金外，其余13只貨基規(guī)模均不足10億元。

　　而另一方面，規(guī)模較大的貨基業(yè)績(jī)則表現(xiàn)平平，例如三季度末的規(guī)模冠軍“匯添富收益快線貨幣A”的年內(nèi)回報(bào)僅為3.41%，在264只貨基中排名倒數(shù)第22名。