在流動性持續(xù)寬松的預(yù)期下，部分基金經(jīng)理對今年股市表現(xiàn)依然保持相對樂觀。中長期投資的重點(diǎn)依舊圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型展開，以互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、環(huán)保為代表的成長股更受偏愛。

　　值得注意的是，隨著創(chuàng)業(yè)板股指觸及高位，基金對于“泡沫”的警惕也在提升，短期更強(qiáng)調(diào)在“安全”基礎(chǔ)之上的均衡配置。

　　流動性向上 基本面向下

　　去年的牛市行情波瀾壯闊，展望今年，多數(shù)基金經(jīng)理仍保持相對樂觀，但基于對經(jīng)濟(jì)下行和估值行情將告一段落的預(yù)期，基金也提醒需在樂觀中多一份警惕。

　　從流動性角度看，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)認(rèn)為整體資本市場流動性將會保持相對寬松態(tài)勢，資金主要來自社會資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移、海外資金流入以及國內(nèi)貨幣政策的調(diào)整。居民資產(chǎn)配置仍可能通過金融創(chuàng)新產(chǎn)品或保險渠道向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜，但斜率最陡的部分可能已經(jīng)過去。

　　“展望后期，在眾多周期性行業(yè)經(jīng)歷四年產(chǎn)能調(diào)整之后能否在寬貨幣的狀態(tài)下迎來盈利的反轉(zhuǎn)是行情持續(xù)的關(guān)鍵，而單純的估值修復(fù)可能已經(jīng)告一段落?！比谕▋?nèi)需表示。

　　在大摩主題看來，目前大盤藍(lán)籌股的估值已基本回升至合理位置（銀行股除外），相比成熟市場的估值水平也從折價變成了溢價，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股估值則普遍偏高。目前A股的高估值主要建立在流動性過剩的基礎(chǔ)之上，基本面則面臨逐年下行的風(fēng)險。因此認(rèn)為股市或難再現(xiàn)2014年的行情。

　　 未來還得看成長 互聯(lián)網(wǎng)最受寵

　　從中長期角度看，新興產(chǎn)業(yè)依舊是基金的熱寵，尤其是垂直行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化板塊在基金年報(bào)中的“出鏡率”極高。

　　“放眼中長期，能使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步前行的是不斷崛起的新興產(chǎn)業(yè)，娛樂、醫(yī)療、教育產(chǎn)業(yè)必將迎來黃金發(fā)展時期，互聯(lián)網(wǎng)的垂直應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒀杆俣羁痰馗淖兩鐣睢！币追竭_(dá)科訊表示，將深入研究互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療、教育等互聯(lián)網(wǎng)重度垂直應(yīng)用領(lǐng)域。

　　中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也表示，在行業(yè)配置方面看好代表未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、環(huán)保等行業(yè)。

　　行業(yè)配置方面，華寶動力表示將著重投資受益于政策鼓勵的轉(zhuǎn)型與升級行業(yè)，如：機(jī)器人、3D打印、工業(yè)4.0等；受益于發(fā)展與生活模式轉(zhuǎn)變的行業(yè)，如：環(huán)保、新能源車、互聯(lián)網(wǎng)等；受益于托底經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)行業(yè)，如高鐵、特高壓、核電、水利等。

　　短期需強(qiáng)調(diào)安全 均衡配置很流行

　　需要指出的是，創(chuàng)業(yè)板整體估值的持續(xù)高企也引發(fā)了部分基金的警惕，短期基金經(jīng)理更強(qiáng)調(diào)有安全邊際的均衡配置。新華分紅表示，年內(nèi)仍將以高股票倉位為主，兼顧行業(yè)配置的均衡性，但不排除在泡沫過于嚴(yán)重的時候降低倉位配置。

　　“在成長股的選擇方面，警惕可能的分化，對純題材熱點(diǎn)炒作、盈利的成長性確定性不高、與估值的匹配失衡的個股保持謹(jǐn)慎回避的態(tài)度。”南方高增表示：“更看好估值調(diào)整到位、未來業(yè)績具備較高增長潛力的優(yōu)質(zhì)白馬成長股，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)、國企改革、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級等發(fā)展方向?！?

　　廣發(fā)優(yōu)選表示在配置上會相對均衡，主要集中在三個方面：估值擴(kuò)張空間較大的金融和地產(chǎn)板塊；業(yè)績和估值有一定彈性的成長股；垂直行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化板塊。