從已公布的基金2014年四季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于國際經(jīng)濟(jì)形勢，QDII基金普遍表達(dá)了較為樂觀的情緒。但在配置上，股票倉位整體較三季度有所下滑。在地區(qū)的選擇上，基于香港和美國股票市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，港股和美股最受基金青睞。另外，重點(diǎn)布局的行業(yè)主要集中在金融、非必需消費(fèi)品和工業(yè)等板塊。

　　受美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)宣布結(jié)束其量化寬松計(jì)劃、烏克蘭危機(jī)、油價(jià)暴跌等國際重大事件影響，各主要經(jīng)濟(jì)體2014年表現(xiàn)參差不齊。由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，美國股市2014年在年初小幅下挫后，實(shí)現(xiàn)了金融危機(jī)以來的連續(xù)第六年上漲。日本股市受貨幣超預(yù)期寬松影響，結(jié)束了2013年5月以來的下跌勢頭，日經(jīng)指數(shù)2014年上漲幅度超過8%。世界其他主要經(jīng)濟(jì)體方面，飽受烏克蘭危機(jī)和希臘債務(wù)問題影響的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展明顯呈放慢趨勢，受其影響，2014年度歐洲主要股市均呈波動(dòng)趨勢，全年漲幅有限。歐洲三駕馬車——英、德、法市場的股票指數(shù)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

　　在此背景下，去年四季度，QDII重點(diǎn)投資的方向主要放在了美國市場。2014年全年累計(jì)凈值漲幅前8名的QDII基金中，4只房地產(chǎn)主題基金居前。其中，諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)和鵬華美國房地產(chǎn)漲幅分別為29.52%、26.82%和20.52%。以納斯達(dá)克指數(shù)為主要跟蹤標(biāo)的的基金漲幅也均在15%以上。另外，港股依然是QDII投資布局的主要地區(qū)。截至去年四季末，QDII基金投資美股市場的比重平均達(dá)到42.22%，投資港股的比例緊隨其后，高達(dá)34.98%。其中，易方達(dá)亞洲精選、招商標(biāo)普金磚四國等配置香港市場比例有所提高。

　　在具體配置上，金融、非必需消費(fèi)品和工業(yè)等板塊獲得了QDII基金經(jīng)理的一致認(rèn)可。四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，有10只以上的QDII將金融作為第一大重倉板塊，工業(yè)和非必需消費(fèi)品也成為基金的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，此外，保健業(yè)也得到了部分基金經(jīng)理的青睞。在重倉股的選擇上，不同的基金偏好不同，如易方達(dá)亞洲精選的第一大重倉股為天下圖控股有限公司，中銀標(biāo)普全球精選則將中國神華列為頭號(hào)重倉股。

　　展望后市，香港市場和美國市場仍舊被多數(shù)QDII基金經(jīng)理看好。廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)基金經(jīng)理邱煒表示，美國有可能進(jìn)入加息周期，屆時(shí)美國股市的波動(dòng)增大，但是投資價(jià)值不減。美國經(jīng)濟(jì)將加速復(fù)蘇、企業(yè)盈利改善明顯、利潤增速將快速提升等利好都會(huì)導(dǎo)致美國企業(yè)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期，就業(yè)市場進(jìn)一步改善，這些都會(huì)給美國經(jīng)濟(jì)帶來了健康的正循環(huán)。同時(shí)，全球低油價(jià)有望在2015年延續(xù)，低油價(jià)對(duì)于拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長十分有利，2015年美國的經(jīng)濟(jì)會(huì)更好。所以2015年對(duì)于美國來說是機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，美元資產(chǎn)仍然具備巨大的吸引力。

　　□金牛理財(cái)網(wǎng) 李藝菲