根據(jù)好買基金研究中心的調(diào)研結果，近期較多私募機構的倉位仍然保持在四成以下，若單從產(chǎn)品的角度來看，很多產(chǎn)品仍然是空倉的狀態(tài)。較低的倉位是基金經(jīng)理躲避股災的無奈之舉，并不是長久之計。不過，目前資金量仍然比較充裕，從這一層面來說，市場具備小反彈的條件。現(xiàn)在這個時點，部分基金經(jīng)理已經(jīng)秣馬厲兵，靜待合適的時機入場。

　　此外，格上理財調(diào)研了市場上部分主流機構，管理總規(guī)模占私募行業(yè)的1/10，其中21%的私募機構開始看好市場，逐漸轉守為攻，配置進攻型行業(yè)；76.5%的私募機構依然持謹慎態(tài)度，保持低倉位避險；另有2.5%的私募機構將注意力轉向債市，大力布局資產(chǎn)配置。重陽投資、淡水泉、景林資產(chǎn)三家大型私募基金普遍對短期市場謹慎樂觀，并開始逐步轉入進攻，施展“抄底大法”。

　　事實上，較于前段時間的行情，近期市場溫和了許多。整個9月，A股市場處于窄幅震蕩下行的行情，滬深300當月漲跌幅為-4.86%。溫和的行情是市場消化了前期的狂熱、投資情緒慢慢趨于理性后的體現(xiàn)。從成交量來看，9月的成交量已經(jīng)下降到了本輪牛市開始前的水準。在8月份的月報中，好買基金曾經(jīng)提到，私募基金已然成為我國資本市場的主力玩家。不斷下降的成交量或許與眾多私募現(xiàn)階段仍然沒有進場有關。

　　目前很多私募機構仍然以較低的倉位保持著觀望態(tài)度，靜觀其變，等待市場回暖的信號。部分基金經(jīng)理認為，短期內(nèi)市場不需要過分悲觀，因為市場的整體倉位比較低，空方的籌碼不足以對大盤造成長時間的下跌。同時，回調(diào)過后，很多公司的估值趨于合理。宏觀經(jīng)濟雖然仍未復蘇，但市場對于經(jīng)濟的走弱已有一段時間的預期，近期可能不會再過度反應。

　　此外，據(jù)好買基金統(tǒng)計，9月普通股票型私募基金平均收益率為-1.54%，與同期滬深300相比，跌幅不到滬深300的1/3.守得云開，方見明月。處在后救市時代與慢慢去泡沫化的市場中的投資者，也許可以重拾對于股票型私募的信心，靜候佳音。

　　9月市場中性策略平均跌幅為-0.58%，這是今年以來市場中性策略的首次下跌。9月出現(xiàn)較為明顯的下跌，一方面由于9月市場并未表現(xiàn)出明顯的風格特征，使得策略表現(xiàn)不佳，另一方面受到中金所政策的影響，股指期貨成交量與活躍度均有下降，很多市場中性基金均為輕倉或者空倉狀態(tài)，策略難以正常運作。

　　9月2日，中金所發(fā)布了“史上最嚴”的股指期貨交易辦法。在提高保證金比例的同時將單日的最大開倉量限制為10手。這也是中金所2個月內(nèi)第4次調(diào)整股指期貨交易規(guī)則。此次調(diào)整之后，股指期貨交易量明顯萎縮，活躍度也顯著降低。

　　好買基金認為，政策層面對股指期貨的限制不會長期持續(xù)，資本市場的進一步發(fā)展也要求相應的金融衍生品市場的發(fā)展。當沒有了投機者與套利者的參與，大量的套保資金就無法找到交易對手方，難以實現(xiàn)其套保的作用，這對于像保險資金、養(yǎng)老金這一類較為保守的資產(chǎn)入市會產(chǎn)生一定影響。我們相信在市場企穩(wěn)之后，監(jiān)管層也會逐步放開前期對于股指期貨的限制，市場中性基金在此基礎上也能夠正常運行。