從6月中旬開始的史無前例的暴跌行情，讓不少投資者“一夜回到解放前”，高位入市投資者本金損失慘重，相對于部分公募基金的凈值腰斬，有著做空對沖機制并追求絕對收益的量化基金，優(yōu)勢得以凸顯，產(chǎn)品凈值不僅沒有下跌，反而逆勢穩(wěn)步上升，受到市場關(guān)注。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，在私募基金新興策略收益排行榜上，以相對價值策略的基金，整體表現(xiàn)良好，其中阿爾法策略的基金前五名收益均超過30%，套利策略的基金最高收益高達38.50%。

　　相對于普通股票型基金震蕩行情中的大起大落，對沖套利策略基金更注重控制風(fēng)險，凈值回撤非常小。以上半年回報超過20%的德駿核心1號基金為例，從去年9月份開始運作，目前規(guī)模1億元，截至6月底，期間收益率為33%，年化收益率達41.4%；從該產(chǎn)品凈值變化看，最大回撤僅有1.2%，即使在6月底7月初的極端行情中，產(chǎn)品凈值回撤也不到1%。

　　德駿資產(chǎn)投資總監(jiān)崔濤表示，德駿核心一號基金按照獨自開發(fā)的量化模型進行操作，從運行模擬數(shù)據(jù)看，年化收益率在20%到40%。

　　同普通量化收益率10%到15%的量化對沖基金不同，該基金主要跟蹤代表國家發(fā)展趨勢的中證500指數(shù)標(biāo)的股進行多策略運作，包括套利策略、量化對沖、高頻交易和期權(quán)策略等，每種策略都有各自適應(yīng)的市場環(huán)境，其中套利策略是在普通股指期貨期現(xiàn)套利策略的基礎(chǔ)上拓寬應(yīng)用范圍，形成復(fù)合套利交易策略，確保在不同的市場條件下均可獲得穩(wěn)定收益。

　　在市場極端行情下，通過股指期貨、期權(quán)、融券等做空方式，根據(jù)對市場短期走勢的判斷進行部分對沖或者完全對沖，規(guī)避掉市場系統(tǒng)性風(fēng)險，獲取擇時收益。另外，通過量化模型精選多頭和空頭的個股與行業(yè)，獲取與大盤走勢無關(guān)的市場中性收益。

　　對于當(dāng)前的極端市場行情，崔濤認(rèn)為，市場波動越大，套利機會越多，量化基金將進入黃金時代。今年市場暴漲暴跌將是常態(tài)。日均成交量逾萬億，市場火熱有望延續(xù)，帶來大量套利機會。股指期貨日交易量上萬億，而全市場套利資金不過百億級別，空間廣闊。從股指期貨品種看，中證500、上證50兩只新股指期貨已上市，套利機會將更加豐富。股指期權(quán)、深圳ETF期權(quán)年內(nèi)有望上市。

　　從近期極端行情看，盡管部分對沖基金年內(nèi)前五個月收益高達50%以上，但是幾乎均屬于單邊對沖策略，享受的是市場整體上漲的收益，在市場大跌時回撤也會很大。在業(yè)內(nèi)人士看來，單一品種的交易型策略表現(xiàn)不穩(wěn)定，可容納資金量也較為有限，通過多個交易型策略的組合和動態(tài)資金分配，在多資產(chǎn)類別、多品種、多策略間分配資金，可以較好地獲取較平穩(wěn)的絕對收益。

　　德駿資產(chǎn)執(zhí)行董事歐陽春煒表示，對于高凈值投資者來說，盡管同也追求較高的回報，但是更看重基金管理人控制風(fēng)險的能力，尤其是在市場波動劇烈的情況下，既可積極獲取股票組合的超額收益、又可對沖系統(tǒng)風(fēng)險規(guī)避市場波動的量化基金成為不少投資者的選擇，任何時候均是買入機會，可以成為類固定收益產(chǎn)品的較好替代。