股票策略以股票為主要的投資標(biāo)的，是國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募行業(yè)中最主流的投資策略，目前有近七成陽(yáng)光私募基金采用該策略。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，采用股票策略的陽(yáng)光私募基金共有3667只，占全部私募基金的67%。股票策略的基金按是否借助量化手段投資分為傳統(tǒng)股票策略與股票量化策略（包括趨勢(shì)策略與阿爾法策略）。

　　傳統(tǒng)股票策略

　　傳統(tǒng)股票策略的陽(yáng)光私募基金通常以持有股票來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，其所持有股票組合的漲跌幅決定了基金業(yè)績(jī)，部分基金會(huì)加入股指期貨擇時(shí)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　代表機(jī)構(gòu)：澤熙投資、重陽(yáng)投資、景林資產(chǎn)、淡水泉投資等。

　　傳統(tǒng)股票策略基金在2014年的平均收益為31.40%，其中行業(yè)前十收益均超過(guò)110%。創(chuàng)勢(shì)翔、滾雪球、澤熙位列行業(yè)前三。

　　“創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)”在2014年最后一個(gè)月暴漲57.42%，以全年累計(jì)300.80%的收益蟬聯(lián)2013年、2014年兩屆私募冠軍，成為陽(yáng)光私募行業(yè)的首例?！案＝L雪球”成為2014年陽(yáng)光私募亞軍。澤熙投資自2014年7月以來(lái)一直穩(wěn)居行業(yè)前兩名，但最終再度與冠軍失之交臂，“澤熙3期（山東）”2014年收益216.38%，位居第三，旗下有5只基金入駐行業(yè)前50名，成為2014年陽(yáng)光私募最大贏家。

　　另外，未納入排行的銀行理財(cái)產(chǎn)品“金獅95號(hào)”（收益144.22%）、“金獅158號(hào)”（收益123.94%）、“金獅89號(hào)”（收益117.14%），以及固利投資旗下的單賬戶證券“固利資產(chǎn)股票基金1號(hào)”（收益124.68%），2014年收益率均超過(guò)110%。

　　策略點(diǎn)評(píng)：股票策略對(duì)股市漲跌及市場(chǎng)熱情最為敏感，該類基金平均表現(xiàn)基本與大盤(pán)同漲跌。2014年該策略行業(yè)前十業(yè)績(jī)驕人，但收益來(lái)源卻大不相同。2014年A股主要經(jīng)歷兩波上漲行情：一是在2014年6月至9月的主題輪動(dòng)行情中，善于把握主題熱點(diǎn)，操作靈活的私募基金普遍獲益，如澤熙投資在上半年收益率不超過(guò)50%，而在7月至9月僅3個(gè)月收益率便超過(guò)60%，隨后頻頻發(fā)力；二是在2014年11月以來(lái)的大盤(pán)藍(lán)籌行情中，敢于重倉(cāng)大盤(pán)藍(lán)籌、高倉(cāng)位參與券商B、地產(chǎn)B等行業(yè)分級(jí)基金以及指數(shù)基金、股指期貨高杠桿做多等積極進(jìn)攻策略的私募基金受益頗多。

　　趨勢(shì)策略

　　趨勢(shì)策略涉及到個(gè)股的多空投資以及股指期貨的雙向操作，目的是在個(gè)股或整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯趨勢(shì)的時(shí)候順勢(shì)而為以增大收益區(qū)間，該策略在2014年的平均收益為57.16%。

　　代表機(jī)構(gòu)：淘利資產(chǎn)、高溪資產(chǎn)。

　　策略點(diǎn)評(píng)：淘利資產(chǎn)旗下的“淘利策略指數(shù)進(jìn)取1號(hào)”與“淘利策略指數(shù)穩(wěn)健1號(hào)”2014年收益分別為258.97%與114.51%，包攬股票量化趨勢(shì)策略的冠亞軍。該策略的基金主要通過(guò)量化模型跟蹤股票指數(shù)或個(gè)股的趨勢(shì)而進(jìn)行雙向投資，在跟蹤品種的趨勢(shì)振幅較大時(shí)容易獲取高額收益。

　　阿爾法策略

　　阿爾法策略通過(guò)持有股票組合多頭，同時(shí)做空股指期貨對(duì)沖掉股票組合的Beta暴露，而達(dá)到完全的市場(chǎng)中性，收益主要源于股票組合跑贏大盤(pán)的超額收益，該策略在2014年的平均收益為4.36%。

　　代表機(jī)構(gòu)：尊嘉資產(chǎn)、金锝資產(chǎn)

　　策略點(diǎn)評(píng)：阿爾法策略在2014年遭遇最嚴(yán)峻考驗(yàn)，即使是排名前5的基金，收益率相較于傳統(tǒng)股票策略與股票量化趨勢(shì)策略也大為遜色。阿爾法策略的基金在2014年底大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的拉漲行情下受傷較重，由于其長(zhǎng)期持有股指期貨空頭倉(cāng)位，空倉(cāng)虧損再加上個(gè)股的阿爾法效應(yīng)較弱，導(dǎo)致多數(shù)阿爾法策略的基金在2014年11月至12月以虧損收?qǐng)觥?jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，在2014年11月以來(lái)的大盤(pán)藍(lán)籌行情中，多家私募機(jī)構(gòu)的阿爾法策略基金遭遇了5%至10%回撤，有些基金甚至創(chuàng)出成立以來(lái)最大的回撤幅度。

　　目前我國(guó)對(duì)沖工具單一，僅靠做空滬深300股指期貨實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性會(huì)在股指上漲的行情中嚴(yán)重拖累業(yè)績(jī)，阿爾法策略的發(fā)展與完善還需要更多金融工具的支持與市場(chǎng)環(huán)境驗(yàn)證。