股票策略產(chǎn)品的主要收益來源于股票資產(chǎn)，主要投資的品種為上市公司股票，以及輔助性使用股票相關的衍生工具（包括股指期貨和即將推出的指數(shù)期權和個股期權）。

　　1、股票多頭（Equity Long Only）

　　股票多頭產(chǎn)品主要持有股票的多倉，這類策略直接投資于上市公司股票，主要從股票的上漲中獲利。股票多頭策略是使用最為古老、最為普通也最為廣泛的一類策略。成長型與價值型是國際上通行的對持股風格的進一步細分。

　?。?）成長型（Growth Stocks）。一般來講，成長型基金經(jīng)理強調(diào)企業(yè)未來盈利的增長，比如強調(diào)企業(yè)未來巨大的增長空間和快速的增長速度，而不太關注企業(yè)目前的估值。國內(nèi)代表性的私募公司包括鼎鋒資產(chǎn)、明曜投資、朱雀投資、尚雅投資、源樂晟、匯利資產(chǎn)、和聚投資、博頤投資、理成資產(chǎn)、世誠投資等。

　?。?）價值型（Value Stocks）。一般來講，價值型基金經(jīng)理通常也會考慮企業(yè)未來盈利的增長，但是他們可能接受低速的增長，他們更強調(diào)企業(yè)目前估值的安全性。國內(nèi)代表性的私募公司包括重陽投資、景林投資、淡水泉、星石投資、涌峰投資等。

　　上述區(qū)分方法是一個相對的標準，通過這個標準可以將一部分股票貼上價值或者成長的標簽，但是有相當一部分股票，可能很難區(qū)分它們究竟是成長股還是價值股。實際中，一名成長型基金經(jīng)理和一名價值型基金經(jīng)理可能共同持有某些股票。嚴格來講，使用偏（側(cè)重）成長型和偏（側(cè)重）價值型的說法可能會顯得更為準確。

　　關于擇時對沖：目前市場出現(xiàn)了一些擇時對沖（或部分對沖）的股票型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品有選擇性的使用股指期貨來對沖系統(tǒng)性風險，有一些機構(gòu)將此種產(chǎn)品單獨納入一個二級細分策略，但是我們認為這類產(chǎn)品本質(zhì)上仍是股票多頭產(chǎn)品。首先，這類產(chǎn)品并不指望通過股指期貨來獲利，這類產(chǎn)品的主要收益來源仍然來自選股和擇時，與股票多頭無異；其次，這類產(chǎn)品的對沖效果是部分的和動態(tài)的，實際效果相當于減倉操作或者優(yōu)化的減倉操作（相比直接減倉，使用股指期貨對沖具有一定的優(yōu)越性，比如效率高，沖擊成本?。?；最后，這類產(chǎn)品不會有凈空頭倉位（股指期貨的空頭倉位大于股票組合的多頭倉位），也不會采用放杠桿的方式持有股票多頭倉位（同時持有股票組合和股指期貨的多頭），因此不屬于股票多空產(chǎn)品。

　　2、股票多空（Equity Long/Short）

　　股票多空產(chǎn)品除了希望從一些股票的上漲中獲利外，也希望從另一些股票的下跌中獲利。這類產(chǎn)品多數(shù)時候在持有一部分股票多倉的同時持有另一部分股票的空倉（可能某些時候只持有股票的多倉或者空倉）。國內(nèi)代表性的私募產(chǎn)品包括重陽投資的招商匯金之重陽和國泰君安君享重陽。

　　目前我國市場中出現(xiàn)的股票多空型產(chǎn)品有別于國際上的股票多空策略。國內(nèi)私募產(chǎn)品主要通過做空股指期貨的方式獲得空倉頭寸，從指數(shù)的系統(tǒng)性下跌中獲利。而國際對沖基金主要通過做空個股的方式獲得空頭頭寸，從個別股票的下跌中獲利。目前在我國融券賣空仍然受制于成本高和數(shù)量少，做空個股是一件非常沒有效率的事情。

　　3、事件驅(qū)動（Event Driving）

　　根據(jù)國際上的定義，事件驅(qū)動策略主要通過介入那些財務結(jié)構(gòu)正在或者即將發(fā)生重大變化的公司而獲利。這些事件包括并購、重組、財務困境、要約收購、私有化、股票回購、證券發(fā)行等等，事件驅(qū)動型基金經(jīng)理既可以積極和主動的介入相關資本交易活動，也可以簡單和被動的持有公司股票或者債券。

　　從國內(nèi)的情況來講，我們很少看到國際意義上的事件驅(qū)動型私募基金，并且它們涉及的主要是股票而不是債券。這是我們?yōu)槭裁磳⑹录?qū)動策略列為股票策略下的二級細分策略的主要原因（國際對沖基金通常將事件驅(qū)動策略列為一級策略）。這表明我國的事件驅(qū)動策略私募基金仍處于萌芽階段，具有巨大的發(fā)展空間。

　　（1）定增股票（Private Issue）。目前，我國市場上普遍流行的事件驅(qū)動型策略是參與上市公司的定增。這類策略的特征是能以一定的市場折扣價買入股票，但是必須鎖定1年的期限。從我國股票市場的歷史來看，這種策略能夠獲得明顯的超額收益。國內(nèi)代表性的私募產(chǎn)品包括博弘數(shù)君以及其他很多私募公司發(fā)行的定增型產(chǎn)品。

　?。?）并購重組（Mergers & Acquisitions）。這些基金通常以并購重組為契機切入上市公司，通過深度介入上市公司資本活動和強化上市公司資本運作，實現(xiàn)公司跳躍式發(fā)展。目前我國市場開始零星出現(xiàn)了此類策略的私募基金，該類策略可能會得到較快的發(fā)展。