日前匯添富理財28天債券基金主動公告申請退市，拉開了國內(nèi)公募基金清盤的序幕。不過在私募基金市場上，退市清盤的案例卻并不稀有。

　　好買數(shù)據(jù)顯示，今年以來宣布清盤的私募產(chǎn)品有85只，遭遇清盤的產(chǎn)品中有部分運作不滿一年，還有一些產(chǎn)品清盤時累計凈值低于0.7元。比如，華夏中富旗下產(chǎn)品華夏中富1號，自2011年1月成立以來，截至2014年1月共計3年的時間，凈值從1元 跌 到 了0 .43元 ，成 立 以 來 收 益 率 下 跌 了57.46%。另外，中投新亞太投資旗下的鼎鑫二期、高恒資產(chǎn)旗下的高恒一期清盤時凈值也是跌破1元，成立期間累計收益率分別為-12.97%、-1.47%。

　　好買基金研究中心研究員王夢麗表示，一般來說，私募產(chǎn)品在設(shè)計的時候，部分銀行、信托為保護(hù)投資者的利益，會對產(chǎn)品設(shè)置強(qiáng)制的清盤線以及止損線。一方面，強(qiáng)制清盤可以讓投資者及時止損，但也可能因此讓投資者錯過反彈的良機(jī)，甚至永無翻身之日。隨著越來越多的私募清盤事件的發(fā)生，投資者似乎對清盤產(chǎn)生了一些負(fù)面印象。事實上，現(xiàn)實中各私募強(qiáng)制清盤的原因大不相同，對于清盤也要具體情況具體對待。

　　數(shù)據(jù)顯示，清盤產(chǎn)品累計凈值大不相同，業(yè)績差距明顯。值得注意的是，仍有不少產(chǎn)品清盤時累計收益率超過20%。比如，淘利資產(chǎn)旗下的淘利趨勢2號，2013年1月成立，2014年1月清盤，在1年的存續(xù)期期間累計凈值達(dá)到1.38%，這也就意味著淘利趨勢2號在一年期間為投資者賺取了37.73%的高收益。白石資產(chǎn)旗下清盤產(chǎn)品白石組合二號業(yè)績更為亮眼，自2012年4月成立，2014年4月清盤，兩年時間凈值由1元上漲到3 .27元，累計收益率高達(dá)227.47%。

　　業(yè)內(nèi)人士也提醒，投資者在看待遭遇清盤的私募產(chǎn)品時，應(yīng)注意這些產(chǎn)品清盤時的收益情況，具體分析清盤原因。王夢麗分析，一般來說，私募遭遇清盤原因主要有存續(xù)期滿而清盤；因公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整而清盤；凈值下滑觸及清盤線而清盤；業(yè)績不佳而主動清盤等。不同的清盤原因勢必會導(dǎo)致不同的結(jié)果。

　　上海證券基金分析師王學(xué)磊說，由于不少結(jié)構(gòu)化的私募產(chǎn)品通常在產(chǎn)品設(shè)計時便規(guī)定了存續(xù)期，而存續(xù)期一滿，管理人便可以選擇到期清盤。事實上，從以往清盤產(chǎn)品的案例來看，所有清盤私募中，由這一原因而導(dǎo)致清盤的產(chǎn)品數(shù)量通常最多，也屬于正常的新老交替。

　　另外，還有一部分清盤產(chǎn)品自身的業(yè)績表現(xiàn)一直都不錯，但由于基金經(jīng)理看淡后市，或者是公司未來的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)會調(diào)整而主動選擇清盤。王夢麗介紹，例如私募“教父”趙丹陽在2008年市場高點時將旗下的A股基金全部清盤，僅保留港股投資產(chǎn)品。而值得注意的是，A股市場正是從2008年開始大跌，趙丹陽的這一成功逃頂也使其一時間名聲鵲起。自此趙丹陽便將公司的業(yè)務(wù)重點放到港股投資上，不再有純粹投資A股的產(chǎn)品，只通過動用Q FII額度進(jìn)入A股市場。

　　王學(xué)磊表示，除了主動清盤，還有一些產(chǎn)品的確是因為業(yè)績不佳，觸及清盤線而導(dǎo)致的被動清盤。這也是投資者以及管理人最不愿看到的情況。

　　好買基金報告顯示，根據(jù)信托合同中的清盤線，一旦基金凈值跌至清盤線以下，則該基金產(chǎn)品就會被強(qiáng)制清盤?？紤]到投資者的心理承受能力，一般產(chǎn)品的清盤線通常會設(shè)定在0 .7到0 .8之間。而對于一些非常有信心和實力的大型私募來說，一旦觸及清盤線，往往會采取補(bǔ)救措施。比如召開信托持有人大會，請求信托持有人同意修改清盤線，若持有人不希望兌現(xiàn)虧損，這類產(chǎn)品便可以繼續(xù)維持下去，以謀求反彈時機(jī)。

　　“由于某些私募公司在設(shè)計產(chǎn)品時，信托公司往往會規(guī)定產(chǎn)品的最小規(guī)模，所以當(dāng)私募產(chǎn)品遭遇大量贖回而導(dǎo)致規(guī)模不足時，該產(chǎn)品也會被清盤?！蓖鯇W(xué)磊說，但是因這種原因而遭清盤的產(chǎn)品數(shù)量較小。