1992年進(jìn)入股市，征戰(zhàn)數(shù)十載，創(chuàng)造過幾年數(shù)十倍的戰(zhàn)績，“草根”出身的張?jiān)埔萦兄欢瘟钊朔Q嘆的投資經(jīng)歷。如今創(chuàng)辦鴻逸投資5年有余的他，歷經(jīng)了剛起步時(shí)的彷徨，到目前的穩(wěn)步增長，言談間又多了一份從容與自信。

　　“現(xiàn)在還只是牛市的前奏，大牛市2016年一定會(huì)來?！苯?，記者走訪了這位去年斬獲收益排名亞軍的黑馬私募掌門人。在他的辦公室里，張?jiān)埔萱告傅纴恚潭痰囊粋€(gè)小時(shí)，濃縮了他豐富的投資經(jīng)歷。在他看來，市場(chǎng)最瘋狂的階段還沒有到來，中國即將迎來“十年一個(gè)輪回”的大牛市。

　　正確的行業(yè)選擇是成功的一半

　　時(shí)鐘回?fù)艿?000年之前，張?jiān)埔菖c大多數(shù)普通散戶一樣，歷經(jīng)股海浮沉。雖然也經(jīng)歷過1996年的牛市，創(chuàng)造過2天賺3倍的神話，但很多時(shí)候都是漲漲跌跌，收益打了水漂。

　　此后，選股與交易都日臻完善的他，逐漸摸索出了自己的投資之道，并在2007年那波大牛市中獲取可觀的收益。

　　“那個(gè)時(shí)候基數(shù)小，賺錢比較容易，與現(xiàn)在這種級(jí)別的資金不能同日而語?！睆?jiān)埔葜t虛地表示，自己當(dāng)時(shí)的風(fēng)格就是精選個(gè)股、集中投資，很多時(shí)候只持有一兩只票。這為他在持續(xù)上漲的行情中取得了不錯(cuò)的投資成果。

　　眾所周知，集中持股對(duì)大多數(shù)人都意味著“高危動(dòng)作”，需要投資人具有擁有穩(wěn)、準(zhǔn)、狠的擇股能力。多年的股海生涯無疑讓張?jiān)埔菥毦土诉@樣的眼光。

　　“大牛市來臨時(shí)，就要選擇對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)起主導(dǎo)作用的行業(yè)龍頭企業(yè)。”張?jiān)埔菡f，96年牛市深發(fā)展?jié)q了十倍，到了07年，有色、地產(chǎn)等周期股成了盛產(chǎn)牛票的集中營，牛股遷移的背后是經(jīng)濟(jì)規(guī)律在起作用。

　　幾十年的投資經(jīng)驗(yàn)讓他總結(jié)出一個(gè)道理，在投資中，正確的行業(yè)選擇是成功的一半。而在龍頭企業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期之前選擇介入則是獲得“暴利”的源泉。

　　“某種產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率增長曲線，應(yīng)該是一個(gè)近似的對(duì)數(shù)曲線。剛開始由于基數(shù)小，增長特別快，到一定階段之后會(huì)慢下來。那么在他的市占率在50%以下的時(shí)候，去參與他的爆發(fā)期是個(gè)不錯(cuò)的選擇?！?/p>

　　此外，行業(yè)增速不能低于30%，人們使用某個(gè)產(chǎn)品之后“經(jīng)濟(jì)性”顯著提高，則是他這些年總結(jié)出來的牛股戰(zhàn)術(shù)。

　　所謂“經(jīng)濟(jì)性”是張?jiān)埔萦^察行業(yè)的獨(dú)特維度，除上述30%、50%的具體指標(biāo)外，還包括使用這項(xiàng)產(chǎn)品或者服務(wù)的人會(huì)因此而帶來經(jīng)濟(jì)效益，包括，效率的提高，或者體驗(yàn)變好、舒適度提升等。

　　“如果一個(gè)產(chǎn)品看上去不錯(cuò)，但每一個(gè)使用它的人是虧錢的，那就應(yīng)該排除，例如前些年的光伏就是這樣的狀況?！?/p>

　　痛失十倍股vs精準(zhǔn)伏擊

　　不過，即便是這樣的民間高手，也有與10倍股失之交臂的慘痛經(jīng)歷。提起這樁“傷心事”，張?jiān)埔萑圆幻飧袊@。這只股票就是在2013年一戰(zhàn)成名的十倍股中青寶。

　　“2012年9月份的時(shí)候我就關(guān)注這只股票了，當(dāng)時(shí)他推出了幾款很火爆的游戲，我比較看好公司的基本面就極力向身邊的朋友推薦?！?/p>

　　可不曾想，弱市行情中中青寶遲遲沒有啟動(dòng)，管理產(chǎn)品迫于凈值壓力張?jiān)埔莶坏貌晦D(zhuǎn)戰(zhàn)其他股票。

　　他清楚地記得，2012年市場(chǎng)一直跌到11月份，直到12月份才開始啟動(dòng)。而中青寶則到13年4月份才撒開牛蹄。

　　“最早的時(shí)候是金融、地產(chǎn)帶領(lǐng)市場(chǎng)大漲，平安銀行翻了一倍。此后創(chuàng)業(yè)板行情一觸即發(fā)，我轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)療、醫(yī)藥股也頗有斬獲。”

　　不過和大牛股中青寶比起來，張?jiān)埔葸€是悔意有加?！斑@個(gè)股票是2013年四月份啟動(dòng)，五、六月份開始加速的，當(dāng)時(shí)我已經(jīng)有倉位了，后來股價(jià)到了20多塊一個(gè)朋友跟我提起，我覺得9塊的時(shí)候都沒買，漲了快3倍了還買它干嗎?！?/p>

　　故事的結(jié)果眾所周知，之后中青寶又漲了4倍！

　　總結(jié)下來，張?jiān)埔菡J(rèn)為，最大的教訓(xùn)就是對(duì)這個(gè)行業(yè)、股票理解還不夠深入。對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所帶來的沖擊力的認(rèn)識(shí)有了，但是理解的廣度和深度還有待完善。此外，行業(yè)投資也講究周期，當(dāng)時(shí)中青寶5、6月份爆發(fā)，也正值學(xué)生假期游戲使用量暴增之際。

　　痛定思痛，張?jiān)埔菁哟罅诵袠I(yè)研究力度，并精準(zhǔn)伏擊具有同樣成長空間、發(fā)展邏輯的互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)，這次捕捉到牛股的他，時(shí)機(jī)把握的恰到好處，剛買不久，股價(jià)就開始飆升，短短數(shù)月的時(shí)間股價(jià)翻了了一倍。

　　談及這段經(jīng)歷，穩(wěn)重內(nèi)斂的張?jiān)埔菀膊幻庀残斡谏?，“這次全吃到了”。

　　成功從來不能教會(huì)我們什么，失敗才會(huì)。從錯(cuò)失到再次成功伏擊，張?jiān)埔莸慕?jīng)歷完美地詮釋了這句話。

　　事實(shí)上，張?jiān)埔菰庥鲞^的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)不止這些。從投資高手到私募基金掌門人，期間他也經(jīng)歷了痛苦的蛻變。

　　2009年創(chuàng)辦鴻逸投資之后，張?jiān)埔輳囊幻胀ㄉ羧A麗轉(zhuǎn)身變成專業(yè)投資人，從選股模式到投資流程都面臨著極大的挑戰(zhàn)。

　　“做散戶的時(shí)候，我會(huì)重倉一兩只股票，有時(shí)候投資決策也很隨意，盤感來了就直接買入，而不會(huì)去做什么嚴(yán)格的論證。但做產(chǎn)品完全不是這回事?！?/p>

　　張?jiān)埔菡f，首先面臨的就是分散持倉的挑戰(zhàn)，此外還有對(duì)凈值波動(dòng)的管理。想要做好業(yè)績需要對(duì)更多的行業(yè)有深入的了解，而不僅僅是挖掘一兩只“黑馬”。

　　為此，張?jiān)埔菁哟罅送堆辛Χ龋壳肮狙芯咳藛T6人，全面覆蓋了大消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等多個(gè)行業(yè)。其研究范圍不但包括二級(jí)市場(chǎng)，有時(shí)也會(huì)關(guān)注一級(jí)市場(chǎng)動(dòng)向，掌握投資風(fēng)向。

　　張?jiān)埔莅炎约旱拇蚍偨Y(jié)為“中間派”路線。簡單地說，“鴻逸就是要比很多民間派私募對(duì)基本面研究更為扎實(shí)、深入、系統(tǒng)，與公募派正規(guī)軍相比，要更注重交易節(jié)奏和市場(chǎng)趨勢(shì)的把握。”

　　投研體系的完善帶來了卓著的效果。2013年，鴻逸投資旗下鴻逸1號(hào)以103.32%的收益高居年度私募收益率排行的榜眼。今年以來，該產(chǎn)品凈值實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長。

　　市場(chǎng)進(jìn)入牛市前夜

　　針對(duì)未來A市場(chǎng)的走勢(shì)，張?jiān)埔莩錆M信心，“不是說牛市來臨是大概率事件，而是基本上確定會(huì)來。”關(guān)于牛市爆發(fā)的時(shí)間，這個(gè)第一代老股民給出的答案也毫不含糊：2016年。

　　“中國的股市基本上是10年一個(gè)輪回，上次牛市是2006-2007年，下次就是2016年?！?/p>

　　針對(duì)“這個(gè)邏輯是否過于簡單”的質(zhì)疑，張?jiān)埔轁M臉嚴(yán)肅，“這不是笑談，而是有著深刻的邏輯的，中國政治周期就是10年?！?/p>

　　他表示，每一屆新的領(lǐng)導(dǎo)班子上臺(tái)，前兩年主要是做一些清理整頓的工作，在此之后就會(huì)落實(shí)具體政策做實(shí)事。上一輪大牛市也符合這個(gè)邏輯。

　　他還認(rèn)為，現(xiàn)在的市場(chǎng)也符合牛市前夜的特征，很多成長股都被充分挖掘。“你看現(xiàn)在很多股票都漲了五六倍了，有些甚至都漲了十倍了，要是所有股票都這種漲法，股市早就到1萬點(diǎn)了?！?/p>

　　張?jiān)埔蓊A(yù)計(jì)，到2016年市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入雞犬升天的大牛市，大家砸鍋賣鐵進(jìn)入股市的情景會(huì)再次上演。不過“過程可能會(huì)比較短暫”。

　　針對(duì)那個(gè)時(shí)候什么行業(yè)個(gè)股會(huì)成為股市中的領(lǐng)頭羊，張?jiān)埔荼硎灸壳斑€看不清楚?！熬唧w要看當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中對(duì)中國經(jīng)濟(jì)起主導(dǎo)作用的行業(yè)是什么?！?/p>

　　不過，他本人對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)表示高度關(guān)注，包括在線教育、P2P、移動(dòng)支付等等。

　　“現(xiàn)在微信上什么都可以做了，包括游戲、彩票、捐贈(zèng)、教育、轉(zhuǎn)賬、購物、打車、吃喝玩樂等等，這給我們生活方式帶來的改變是顛覆性的?！?/p>

　　張?jiān)埔菡J(rèn)為，新的牛股很可能會(huì)從新技術(shù)、新的業(yè)態(tài)和商業(yè)模式中產(chǎn)生。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、O2O等新業(yè)務(wù)模式的變化是革命性的，未來的增長也會(huì)是爆發(fā)性的。

　　不過，他同時(shí)提醒投資者，現(xiàn)在股市結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜、波動(dòng)性也越來越大，牛市的產(chǎn)生過程會(huì)比較曲折，投資者不能急功近利。

　　全面布局資本市場(chǎng)

　　大勢(shì)在胸，獨(dú)具慧眼。如今的張?jiān)埔?，?duì)未來少了急于求成的緊迫感，更多的是追求行云流水般的自然。對(duì)于投資，他希望能夠鋪排更大的格局，向上游走，布局一級(jí)市場(chǎng)?！拔覀冋诨I備專門投資一級(jí)市場(chǎng)的分公司，未來能夠更直接的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”張?jiān)埔荼硎?，具體的形式有很多，可以與上市公司成立并購基金，也可以自己成立基金為上市公司提供項(xiàng)目支持。

　　他稱，很多上市公司只會(huì)做業(yè)務(wù)，不懂得拓展公司資本市場(chǎng)的價(jià)值，希望能夠?yàn)楣境鲋\劃策，提供支持和公司一起成長。

　　比如，有些裝修類的上市公司只做工業(yè)裝修，如果能進(jìn)入家庭裝修，整合智能家居系統(tǒng)，充分利用大數(shù)據(jù)的理念，打造互聯(lián)網(wǎng)工程和物聯(lián)網(wǎng)，最終形成新的平臺(tái)，市場(chǎng)空間會(huì)更為廣闊，估值也會(huì)增加很多。

　　與目前很多私募專注提高上市公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值的“市值管理”概念不同，他強(qiáng)調(diào)，希望能夠通過項(xiàng)目運(yùn)作，切實(shí)提升公司價(jià)值。

　　在張?jiān)埔菘磥?，雖然一二級(jí)市場(chǎng)需要進(jìn)行隔離運(yùn)作，嚴(yán)格執(zhí)行防火墻制度，參與一級(jí)的不參與二級(jí)，參與二級(jí)的不參與一級(jí)，但介入一級(jí)市場(chǎng)也能夠更好的理解二級(jí)市場(chǎng)中的同類企業(yè)。一二級(jí)市場(chǎng)打通的做法可以進(jìn)一步提高公司的投資能力。

　　事實(shí)上，張?jiān)埔菡J(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)就是二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，關(guān)注一級(jí)市場(chǎng)也是他二級(jí)市場(chǎng)操作的獨(dú)特理念。在挖掘上述手游、在線教育牛股的過程中，無不借鑒了一級(jí)市場(chǎng)的標(biāo)志性事件。

　　“當(dāng)時(shí)這兩個(gè)行業(yè)都出現(xiàn)了一級(jí)市場(chǎng)單筆投資過億的情況，這些新興行業(yè)一般投資標(biāo)的都不會(huì)很高，頂多幾百萬上千萬，過億的投資表明行業(yè)已經(jīng)過了導(dǎo)入期，進(jìn)入了成長期甚至騰飛期了。這個(gè)時(shí)候也是二級(jí)市場(chǎng)介入的最佳時(shí)期?！?/p>