■基金聚焦

　　上周開始，融資融券門檻重回50萬元以上，這對于強(qiáng)烈看好后市又滿倉踏空的散戶朋友無疑是潑了一盆冷水——眼睜睜地看著大跌抄底的機(jī)會卻動(dòng)彈不得——再也沒有機(jī)會通過向券商直接融資的辦法來攤低成本，放大自己在牛市中的收益了。不過，不要灰心，散戶朋友完全可以通過調(diào)倉買入B類產(chǎn)品來加杠桿，放大自己在牛市中的收益。

　　以上周三的行情來看，投資者在證保B兩個(gè)跌停板之際，如果能夠果斷買入該基金，上周三就美美地吃進(jìn)了一個(gè)漲停板。這是因?yàn)樵谏现芤蝗膛c保險(xiǎn)股票跌停的情況下，假設(shè)B類份額都擁有2倍的杠桿，那么兩個(gè)跌停已經(jīng)充分反映了市場的漲跌，在上周二市場已經(jīng)回暖的情況下，證保B的兩個(gè)跌停實(shí)際上已經(jīng)跌過了頭！因?yàn)槠浔旧淼母軛U不到2倍，再加上標(biāo)的物的上漲，預(yù)示著后市該基金必有報(bào)復(fù)性反彈！

　　實(shí)際上，真正開了融資融券賬戶的投資者，如果其資金都放在融資融券賬戶里的話，是不能夠購買B類產(chǎn)品的，這也意味著，在B類產(chǎn)品存在的情況下，中小散戶與大資金用戶一樣，都有自己的渠道達(dá)到融資加杠桿的目的。

　　此外，分級B類產(chǎn)品的融資成本是略低于大客戶向券商融資的成本的。以鵬華基金為例，目前該公司旗下A類的約定收益為一年期定期存款利率（稅后）+3%，目前是5.75%。雖然，從凈值的角度來分析，A類份額是不會支付任何費(fèi)用（如管理費(fèi)、托管費(fèi)等）的，B份額不只是支付自身資產(chǎn)的費(fèi)用還要支付對應(yīng)A份額資產(chǎn)的費(fèi)用。但是，即使加上這些費(fèi)用，B類所承擔(dān)的總成本仍要比目前券商融資8.6%的成本低。因此持有分級B類份額的投資者比享受兩融資格的所謂大戶，能夠以更低的成本擁有杠桿。

　　另一方面，在證監(jiān)會嚴(yán)查兩融業(yè)務(wù)的背景下，不少券商縮小了提供融資的比例，通常100萬元的資產(chǎn)只能夠融得50萬元的資金，即投資者只有1.5倍的杠桿比例；而B類份額的初始杠桿是2倍，一旦凈值上漲達(dá)到1.5元，即杠桿降低到1.5倍時(shí)，就會進(jìn)行不定期折算，將杠桿重新設(shè)定為2倍，這在牛市中顯然也更加有利。

　　分級基金的另一大好處是，它的入門門檻極低，非常的親民，不像融資融券，如果你股票市值跌到50萬元以下，或特定的閾值，券商不但會取消你的融資融券資格，還會強(qiáng)行平倉，令你不得不在低位割肉。