目前，分級B的交投較差，成交量不高，在這種情況下，若碰上套利，流動性風(fēng)險就有可能出現(xiàn)甚至發(fā)生踩踏。隨著近日各大指數(shù)連續(xù)下行，規(guī)模較小、流動性不好的一些分級基金激進(jìn)類份額可能面臨一定的擠兌風(fēng)險

　　不消一年的光景，分級基金就顯得過于冷清了。規(guī)?？s水、投資者贖回、轉(zhuǎn)型LOF甚至清盤，分級基金正在經(jīng)歷著與大牛市時截然不同的情形。

　　4月21日，A股延續(xù)了上一個交易日的下跌行情，截至收盤滬指下跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.64%。近5個交易日來，大盤下跌幅度為4.2%，創(chuàng)業(yè)板更是下跌9.22%。

　　在下挫行情中，分級基金B(yǎng)份額更是“綠油油”一片。集思錄數(shù)據(jù)顯示，16只分級B份額下跌幅度超過5%，其中泰達(dá)500B和金鷹500B跌停，與互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、信息等相關(guān)的分級基金B(yǎng)份額下跌幅度都超過5%，地產(chǎn)B端已經(jīng)進(jìn)入下折的危險區(qū)間，母基金再下跌6.37%便會觸發(fā)下折。

　　不過在多位業(yè)內(nèi)人士看來，此時行情并不會對分級基金份額造成影響。“其實(shí)這幾天相對‘股災(zāi)’時候的跌是毛毛雨?！鄙钲谝患夜嫉姆旨壔鸾?jīng)理如是表示。

　　“現(xiàn)在每天平均成交量上億的分級基金有30多只，有的規(guī)模很小、流動性很差，成交也就不到10萬。分級B有杠桿的，如果凈值跌幅超過10%，價格跌幅雖然只有10%，但卻可能出現(xiàn)連續(xù)跌停。”上海一名分級基金研究人士表示，20日的跌幅并不是特別大，21日盡管大盤收綠但市場走勢尚可，出現(xiàn)連續(xù)下跌的情況非常低。

　　盡管大盤、創(chuàng)業(yè)板紛紛下跌，但鋼鐵、煤炭、有色等周期板塊表現(xiàn)亮眼，以鋼鐵為例，本周鋼價上漲進(jìn)入瘋狂階段，螺紋鋼期貨周漲幅近20%，下游需求復(fù)蘇疊加旺季配合極低的庫存水平，市場情緒爆發(fā)，鋼鐵階段性供不應(yīng)求。

　　包括鋼鐵B在內(nèi)的煤炭B、煤炭B級等均取得5個點(diǎn)以上的漲幅，其中鋼鐵B（150288）成交額為3433.33萬元，煤炭B（150252）成交額為1265.39萬元。

　　盡管目前的下跌行情不會對B份額造成較大的影響，但也有投資者認(rèn)為，現(xiàn)在B份額流動性較差，踩踏很容易發(fā)生?！?月份大跌大家都很恐慌，這時候的分級是折價的，很多投資者在場內(nèi)買入接著贖回，導(dǎo)致場內(nèi)份額變少，流動性很小。”北京一名分級投資人士認(rèn)為。

　　Wind統(tǒng)計顯示，4月21日當(dāng)天，發(fā)生交易的82只分級B的成交額小于1000萬，其中11只更是小于10萬。集思錄副總裁鄭志勇則認(rèn)為，目前分級B的購買意愿不強(qiáng)，成交量很低，分級的套利就很難做。

　　“一種造成踩踏的情形是交易量超過購買B的量，比如一天交易量2億元，但申購5億元就出不來了。套利并不是說只有溢價就行，還得有趨勢支持、有承接盤。現(xiàn)在B的購買意愿特別差，有可能A份額能賣出去，B份額賣不出去。此前溢價的分級基金現(xiàn)在都是折價的，有的折價超10%，很難套利?！编嵵居逻M(jìn)一步解釋道。

　　據(jù)悉，成交量低的分級有時會詭異地出現(xiàn)大幅溢價，吸引散戶進(jìn)場申購套利，但由于場內(nèi)承接力不足，多數(shù)情況下，在分拆后賣出A和B份額時，B類就會無量封死跌停，根本賣不出去；如果這類分級出現(xiàn)折價套利機(jī)會，因?yàn)榱鲃有缘脑颍?jīng)常買一和賣一價格差距較大，很難吃到廉價籌碼去折價贖回。

　　《第一財經(jīng)日報》了解到，經(jīng)歷了去年的幾次大幅下跌，B份額的投資者多數(shù)損失慘重，分級規(guī)模出現(xiàn)了大幅的縮水。