導讀

　　踩雷的 FOT類項目為金元百利發(fā)行的專項資管計劃，再通過單一對福樂藥業(yè)發(fā)放信托貸款，西藏信托則從中扮演通道角色。

　　基金子公司的融資類項目的風險正在不斷浮出水面。

　　繼金元安順基金子公司——金元百利資產(chǎn)管理有限公司（下稱金元百利）部分資管計劃違約事件后（詳見本報4月14日13版《金元順安基金子公司違約：“假股真?zhèn)辈壤缀颖比谕丁罚挥浾咴俅潍@悉，金元百利或有更多項目中招。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，除此前被曝違約的“金元百利-河北唐山福樂藥業(yè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)二期專項資產(chǎn)管理計劃（下稱“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)計劃”）外，亦有多只FOT類資管產(chǎn)品“中招”同一融資項目，其最終違約仍與河北融投代償風波不無關聯(lián)，而金元百利在該項目上的累計總額或已不少于5億元。

　　與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)計劃“假股真?zhèn)庇兴町悾現(xiàn)OT類項目為金元百利發(fā)行的一對多專項資管計劃，再通過單一信托對福樂藥業(yè)發(fā)放信托貸款，西藏信托則從中扮演通道角色；而在此類項目兌付風波中，金元百利應承擔何種責任也引起業(yè)內(nèi)爭議。

　　有資管人士認為，資管行業(yè)應當打破剛性兌付，貫徹“投資者自負”理念，但也有業(yè)內(nèi)人士認為，應當對金元百利在項目中具體責任進行考量，若金元百利在風控、信息披露等方面的確存在問題，則應當對項目違約承擔一定責任。

　　“踩雷”的FOT項目

　　隨著多期“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)計劃”的相繼違約，金元百利的更多“失兌”項目正在出現(xiàn)。21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，除“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)計劃”外，亦有多只FOT項目也在福樂藥業(yè)上遭遇兌付問題；例如一只推介時被命名為“金元惠理西藏信托FOT2”的產(chǎn)品就是其中一只。

　　“2013年10月份買了這個產(chǎn)品，但到今天，我們不僅已半年沒有拿到利息，本金的返還更是遙遙無期。”一位購買了該產(chǎn)品的投資者向記者表示，“我籌集了親戚朋友們的不少錢，一共100多萬買了這款產(chǎn)品，后來聽說這個產(chǎn)品一周就售罄了，還暗自慶幸了下?！?

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)計劃相比，上述FOT類項目的結構是金元百利發(fā)行專項計劃募集資金，并通過西藏信托的單一信托計劃發(fā)放信托貸款。

　　預期收益率方面，上述FOT項目的收益率較醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)更高，達9.5%；這也是彼時基金子公司項目的正常收益水平。據(jù)金元百利披露，就在今年3-4月份期間，金元百利先后已完成3個資管計劃的兌付，其收益率均在9%-9.5%之間。

　　而有接近金元百利人士透露，目前金元百利僅在福樂藥業(yè)上發(fā)放的非標融資就已不少于5億元。

　　“目前金元在這個項目上投了5個億，通過不同的資管計劃?！币晃唤咏鹪倮耸客嘎?，“因為是整個福樂藥業(yè)的資金出問題了，再加上河北融投也出了事，所以這部分資金目前都面臨兌付困難?！?

　　不過這一規(guī)模尚未得到金元百利的官方確認。21世紀經(jīng)濟報道記者致電金元百利，對方回應稱“我們知道，也理解你們想要問的事，但是我們現(xiàn)在不接受任何媒體采訪。”

　　記者同時致電西藏信托試圖對項目進一步了解，但截至截稿前，西藏信托以“媒體聯(lián)系人在開會”為由尚未對本報作出回答。

　　而據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查了解，除上述醫(yī)藥項目外，金元百利還有其他項目也遭遇了兌付問題，例如其此前發(fā)行的“金元惠理成長5號專項資管計劃”、“金元惠理石家莊龍城房地產(chǎn)資管計劃”等產(chǎn)品，上述兩只資管計劃分別為秦皇島嘉隆高科實業(yè)有限公司和石家莊龍城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司提供貸款融資。

　　與福樂藥業(yè)類似，兩只產(chǎn)品均發(fā)起自2013年，且河北融投均曾作為擔保人出現(xiàn)在兩只項目的交易結構中，而除擔保保證及融資方的日常經(jīng)營收入外，該項目無任何其他的還款來源和風控措施安排。

　　面對金元百利項目的違約，部分投資者也曾試圖通過與其股東方或上級單位溝通的方法解決。據(jù)一位投資者透露，3月25日，部分投資者曾試圖前往金元基金控股股東金元證券上級單位首都機場集團公司“討說法”，但最終并無結論。

　　兌付責任如何界定

　　值得一提的是，在福樂藥業(yè)等相關項目違約后，金元百利是否承擔了足夠的管理人義務，應當對其項目的失兌履行何種責任，成為相關方關注的重點。

　　“基金（子）公司方面不應為這個項目來兜底，不然這個行業(yè)會重蹈剛性兌付的覆轍?！北本┮患一鹱庸局袑尤耸糠Q，“本來項目的收益率高于銀行，那么投資者也理應自行承擔比銀行更高的風險?！?

　　而有投資者表示，金元百利在產(chǎn)品宣傳、推介、信息披露等方面均存在一定的瑕疵，應對該起風險事故負擔一定的責任。

　　“（金元惠理西藏信托FOT2）推介時全部信息僅限于告知福樂藥業(yè)良好的行業(yè)前景、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、較強的盈利能力和產(chǎn)品的還款保障，”一位失兌的投資者表示，“但隱瞞了福樂藥業(yè)即將到期的巨額銀行債務情況?！?

　　“在產(chǎn)品宣傳前期隱瞞了福樂藥業(yè)的巨額債務，片面強調(diào)了金元百利、福樂藥業(yè)和擔保方的實力，而且當時說是買信托，但他們也并沒有講清是集合信托還是單一信托?！绷硪晃煌顿Y者則指出，“我認為金元百利是存在問題的，應該對違約承擔賠償責任。”

　　值得一提的是，金元百利在該項目中扮演的管理人角色的確耐人尋味。在福樂藥業(yè)陷入兌付風波前夜，金元百利似乎不但未對該事件有所察覺，還與福樂藥業(yè)謀劃進入資本市場事宜。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者查閱一則信息時發(fā)現(xiàn)，福樂藥業(yè)融資的多只資管計劃違約前夕的2015年6月，福樂藥業(yè)還曾聯(lián)合金元百利及另一家重慶的股權投資計劃推動其前往新三板掛牌。

　　“2016年初違約，半年前難道還察覺不出來問題嗎？”北京一家AMC系券商資管投資經(jīng)理指出，“還有一種可能是，因為金元百利過于放心擔保方河北融投的信用，所以也就覺得項目沒事，但萬萬沒想到擔保方出事了。”

　　事實上，金元百利也在一份對投資者的回復中將項目兌付的部分希望“寄托”給了河北融投。

　　“受河北融投擔保集團暫停履行代償責任引發(fā)的區(qū)域性金融風險事件影響，本資產(chǎn)管理計劃項下委托財產(chǎn)尚未變現(xiàn)?！苯鹪倮矫姹硎荆澳壳霸诤颖笔≌I導下，河北融投正在積極化解風險，但需要一定的時間?！?