快速擴(kuò)張背后存隱憂

　　4月15日，證監(jiān)會通報近期證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)年度專項(xiàng)檢查情況，其中，“經(jīng)查，部分公司存在違規(guī)，證監(jiān)會擬對民生加銀資產(chǎn)管理有限公司等3家基金子公司采取相應(yīng)行政監(jiān)管措施?！?

　　《證券日報》基金新聞部根據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會最新公布的2015年資產(chǎn)管理行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到39.38萬億元，其中基金子公司專戶規(guī)模達(dá)到8.57萬億元，在各類資管業(yè)務(wù)中名列第二名，超過了公募資產(chǎn)規(guī)模。而基金旗下的子公司還包括銷售子公司等，由此可見基金子公司的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公募基金的發(fā)展速度。

　　子公司規(guī)模迅速增加，基金公司積極設(shè)立子公司，在迅猛發(fā)展的背后，是否有隱患存在？

　　專戶子公司設(shè)新品瘋狂吸金

　　《證券日報》基金新聞部根據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會最新公示數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年末，包括公募、私募、證券公司、期貨公司等在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到了39.38萬億元。其中，資管規(guī)模排名前三位的為證券公司、基金子公司專戶產(chǎn)品、公募基金規(guī)模，分別為11.89萬億元、8.57萬億元、8.4萬億元。子公司專戶產(chǎn)品規(guī)模超過公募基金規(guī)模1700億元。

　　資料顯示，截至2015年年末，基金行業(yè)共有112家基金管理人，其中，79家設(shè)立了基金子公司，基金子公司的專戶產(chǎn)品數(shù)量為16092只，規(guī)模為8.57萬億元，而與此同時，112家基金管理人合計(jì)管理的公募基金數(shù)據(jù)為2722只，規(guī)模模為8.4萬億元。

　　在去年上半年的牛市行情下，基金公司資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，數(shù)據(jù)顯示，2014年底基金公司公募資產(chǎn)規(guī)模為4.24萬億元，而截至2015年底增長至8.4萬億元，增幅達(dá)到98.11%，其中新發(fā)行的基金規(guī)模達(dá)到1.68萬億元。基金子公司在規(guī)模方面也得到了迅速的發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，2015年盡管只有6家基金子公司獲得批準(zhǔn)，與往年相比明顯減少，但在規(guī)模方面，2015年共發(fā)行新產(chǎn)品1.34萬只，資管規(guī)模增加5.02萬億元。

　　從投資方向上來看，基金子公司專戶投資主要投資于債券融資、財(cái)產(chǎn)收益權(quán)投資、證券投資、股權(quán)投資、現(xiàn)金規(guī)模等，具體看來，投資于債權(quán)融資的總金額為2.73萬億元，占比為31.8%，與2014年底相比下降了9個百分點(diǎn)；基金子公司專戶投資于財(cái)產(chǎn)收益權(quán)的投資金額達(dá)到3.56萬億元，占比為41.5%，與2014年底相比增加了2.6個百分點(diǎn)；投資于證券的金額僅有1.35萬億元，占比為15.7%，與2014年相比降低了6個百分點(diǎn)；投資于股權(quán)投資的有5992億元，占比達(dá)到7%；投資于現(xiàn)金的有2128億元，占比為2.5%；在其他方面為1273億元，占比為1.5%。

　　一家基金公司

　　設(shè)立多至3家子公司

　　在基金公司規(guī)模增加的同時，同一家基金公司設(shè)立的子公司的數(shù)量也在增加?！蹲C券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，截至4月17日，已有105家基金子公司，其中有產(chǎn)品數(shù)量的有77家，占比達(dá)到73.33%。值得注意的是，有基金公司設(shè)立多家基金子公司，多者達(dá)到3家。而在2014年，僅有95家基金子公司，其中72家子公司有產(chǎn)品，到2015年底，子公司家數(shù)量達(dá)到104家，有產(chǎn)品的子公司數(shù)量達(dá)到77家。也就是說1年時間，新增9家子公司。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，銀華基金和易方達(dá)基金目前有3家基金子公司。具體看來，銀華基金旗下3家子公司分別為銀華財(cái)富資本管理（北京）有限公司、銀華基金管理公司（香港）有限公司和銀華國際資本管理有限公司，數(shù)據(jù)顯示，僅銀華財(cái)富資本管理（北京）有限公司目前有147只產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)327.46億元，法人代表為王立新，該公司成立于2013年3月11日，其他2家子公司均未有產(chǎn)品。易方達(dá)基金旗下3家子公司分別為易方達(dá)資產(chǎn)管理有限公司、易方達(dá)國際控股有限公司和易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司，數(shù)據(jù)顯示，僅易方達(dá)資產(chǎn)管理有限公司有108只產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)為291.45億元，法人代表為肖堅(jiān)，該公司成立于2013年6月28日，其他2家子公司均未有產(chǎn)品。

　　招商基金子公司

　　數(shù)量及規(guī)模最大

　　值得注意的是，目前子公司中產(chǎn)品數(shù)量最多及規(guī)模最大的均為招商基金子公司招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司，目前有1960只產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)4422.48億元，法人代表為趙生章，該子公司成立于2013年2月21日。緊隨其后的為平安大華基金子公司深圳平安大華匯通財(cái)富管理有限公司，目前有1107只產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)為3290.31億元，法人代表為羅春風(fēng)，該子公司成立于2012年12月14日。

　　此外，WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，目前嘉實(shí)基金(博客，微博)旗下2家子公司，分別為嘉實(shí)資本管理有限公司和嘉實(shí)財(cái)富管理有限公司，其中，僅嘉實(shí)資本管理有限公司有產(chǎn)品，共429只，規(guī)模合計(jì)達(dá)到1180.43億元，該子公司成立于2012年11月19日。

　　子公司產(chǎn)品違約事件頻發(fā)

　　在迅速發(fā)展的同時出現(xiàn)了違規(guī)現(xiàn)象。據(jù)證監(jiān)會官方微博消息，證監(jiān)會4月15日通報近期證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)年度專項(xiàng)檢查情況，2015年12月，證監(jiān)會組織部分派出機(jī)構(gòu)對25家證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行了年度專項(xiàng)現(xiàn)場檢查。經(jīng)查，部分公司存在違規(guī)，證監(jiān)會擬對民生加銀資產(chǎn)管理有限公司等3家基金子公司采取相應(yīng)行政監(jiān)管措施。

　　根據(jù)其違規(guī)情形不同，證監(jiān)會擬采取以下措施：擬對寶盈基金管理有限公司暫停公募基金產(chǎn)品注冊申請3個月的行政監(jiān)管措施；擬對民生加銀資產(chǎn)管理有限公司等3家基金子公司采取責(zé)令改正并暫停特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃備案3個月的行政監(jiān)管措施；擬對黑龍江省容維投資顧問有限責(zé)任公司采取責(zé)令改正并暫停新增客戶3個月的行政監(jiān)管措施；對其他8家情節(jié)較輕的公司，擬采取責(zé)令改正或責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的行政監(jiān)管措施。

　　與此同時，金元順安基金子公司也曝出違約，據(jù)悉，金元順安基金旗下的基金子公司——金元百利資產(chǎn)管理有限公司（下稱金元百利）再度曝出資管計(jì)劃違約事件。出現(xiàn)兌付問題的，正是金元百利旗下發(fā)行的金元百利醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)二期資管計(jì)劃，其A類份額存續(xù)期本應(yīng)于2016年1月17日到期，但該計(jì)劃的委托資產(chǎn)仍未變現(xiàn)，導(dǎo)致兌付違約。