自去年3月份開閘以來，已經(jīng)有18只基金獲準(zhǔn)正式參與滬港通投資。在港股估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)以及深港通預(yù)期升溫的情況下，越來越多的基金公司開始布局滬港深基金。但相比首批基金在策略準(zhǔn)備不足的情況下倉促面世，新推出的滬港深基金則是有備而來。

　　滬港深基金成新寵

　　去年下半年以來，A股市場(chǎng)經(jīng)歷多次股災(zāi)，波動(dòng)明顯加大，加上人民幣貶值的因素，海外投資吸引力漸增。而在海外投資中，處于估值洼地的港股成為資金熱衷的投資區(qū)域。但目前QDII基金是投資者參與海外投資的一個(gè)主要途徑，QDII額度吃緊為滬港深基金發(fā)展帶來機(jī)遇。

　　“現(xiàn)在不管是合法的、不合法的、正規(guī)的、非正規(guī)的，資金出境通道基本上都被堵得差不多了，特別是股票型的公募基金，如果需要一個(gè)靈活渠道的話，我們覺得港股通可能是唯一剩下的一個(gè)最好的幫助公募基金配置到美元資產(chǎn)的方法。”一位業(yè)內(nèi)人士如此表示。

　　國家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2015年底，QDII基金獲批總額度為899.93億美元，其中29家基金公司共獲批287.5億美元，合人民幣約1800億元，遠(yuǎn)低于港股通2500億人民幣的額度。

　　最新統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)上共有17只滬港深主題基金，其中2016年以來成立了8只，工銀滬港深股票、中海滬港深價(jià)值優(yōu)選靈活配置、前海開源滬港深優(yōu)勢(shì)精選、嘉實(shí)滬港深精選4只基金正在發(fā)行，下周仍有廣發(fā)滬港深股票、前海開源滬港深匯鑫混合A/C即將發(fā)行。

　　從規(guī)模來看，2015年率先成立的景順長城滬港深精選規(guī)模最大，在2015年4月份成立時(shí)規(guī)模達(dá)到110億元；博時(shí)滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)和富國滬港深價(jià)值精選分別為23.22億元和10.29億元。截至2015年年底，3只基金的規(guī)模分別為59.30億元、14.33億元和7.21億元。

　　在港股估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)以及深港通預(yù)期升溫的情況下，更多的基金公司加入布局滬港深基金的行列。據(jù)最新披露的基金募集申請(qǐng)公示顯示，東證資管、交銀施羅德、中歐、泰康資管、上投摩根、匯豐晉信均上報(bào)了滬深港主題產(chǎn)品，前海開源自2015年開始申報(bào)的16只基金中有9只為滬港深主題基金。

　　看好兩地配置

　　從凈值表現(xiàn)來看，第一批成立的滬港深基金顯得差強(qiáng)人意。對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士介紹，去年4月份刮起了一波港股風(fēng)，第一批滬港通基金順勢(shì)成立，但是并非基金公司已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，“趕鴨子上架”的后果就是凈值受損。就滬港深基金的管理來說，僅擅長A股或者僅擅長港股都是不夠的，要具備兩個(gè)市場(chǎng)作戰(zhàn)的能力。

　　國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理余昊表示，滬港深基金不是簡(jiǎn)單的“買一個(gè)港股組合”或者“買一個(gè)A股組合”，而是根據(jù)兩地股票市場(chǎng)的估值、風(fēng)格和趨勢(shì)等差異，構(gòu)成一個(gè)多維度多象限、有生命的組合進(jìn)行宏觀調(diào)配。

　　“未來香港會(huì)變成一個(gè)離岸市場(chǎng)，內(nèi)地參與者的比例會(huì)明顯提升，定價(jià)權(quán)也會(huì)慢慢從外資主導(dǎo)的非本土市場(chǎng)變成本土市場(chǎng)氣氛比較濃的混合型市場(chǎng)，定價(jià)權(quán)和流動(dòng)性轉(zhuǎn)向大陸投資者，估值也會(huì)慢慢向A股靠攏?！庇嚓徽f，近一年H/A折價(jià)率平均為40%左右，套利空間較大，近期資金借助港股通大量流入，未來折價(jià)率有望縮小。同時(shí)，人民幣國際化是大勢(shì)所趨，中國香港是人民幣的最大離岸市場(chǎng)，人民幣加入SDR將增加國際市場(chǎng)對(duì)于人民幣資產(chǎn)的需求，對(duì)港股形成長期利好。

　　在配置方面，余昊較為看好現(xiàn)金流較好的香港藍(lán)籌股和A股中的新興成長股。他表示，“首先，在市場(chǎng)流動(dòng)性不好或者經(jīng)濟(jì)相對(duì)較差的情況下，藍(lán)籌股會(huì)跌至便宜的估值，但它們的現(xiàn)金流還是非常好的，還會(huì)有回購和分紅派息，所以這塊是香港比較好的資產(chǎn)，也是我們?cè)谙愀壑髁ε涞馁Y產(chǎn)；其次，A股新興產(chǎn)業(yè)的性價(jià)比特別高，從基本面看，新興產(chǎn)業(yè)在老齡化社會(huì)當(dāng)中是最有成長性的。”