公募基金偏重于相對(duì)收益的投資風(fēng)格，正在發(fā)生變化。

　　1月14日，A股展現(xiàn)2016年以來難得的暖意。當(dāng)天截止到收盤，上證指數(shù)收于3007.65點(diǎn)，漲幅1.97%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于2175.01點(diǎn)，漲幅5.59%。但若從月度觀察，2016年1月份以來，上證指數(shù)跌幅仍為15.02%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅仍達(dá)19.86%。

　　經(jīng)歷了2015年A股的大震蕩，投資人對(duì)2016年普遍更為謹(jǐn)慎。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪發(fā)現(xiàn)，2015年年底至今，偏向于絕對(duì)收益策略的公募基金產(chǎn)品更受到投資者的喜愛，而相對(duì)而言更加容易“大起大落”的相對(duì)收益策略公募基金產(chǎn)品，目前在渠道端的被重視的程度，也暫時(shí)讓位于偏向于絕對(duì)收益的產(chǎn)品。

　　除了貨幣基金、保本基金等品類，更加類似于國(guó)外對(duì)沖基金的國(guó)內(nèi)公募絕對(duì)收益策略基金正在崛起。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，公募基金市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行的絕對(duì)收益策略基金有13只。與此同時(shí)，華夏、博時(shí)、招商、易方達(dá)、萬家、鵬華等19家基金公司已上報(bào)了28只類似的絕對(duì)收益類產(chǎn)品。

　　13只產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健“公募基金原本更加注重相對(duì)收益，基金經(jīng)理也是更看重其管理產(chǎn)品在同行同類型產(chǎn)品中的排名，而不是產(chǎn)品是否給客戶帶來正收益。”某深圳私募基金總經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，但現(xiàn)在情況也在變化。

　　融通基金相關(guān)人士分析，A股市場(chǎng)近年來震蕩走勢(shì)使得公募基金注重相對(duì)收益的傳統(tǒng)模式受到挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)對(duì)沖工具的興起及國(guó)外對(duì)沖基金在絕對(duì)收益策略使用上的成功經(jīng)驗(yàn)促使國(guó)內(nèi)絕對(duì)收益策略基金較快發(fā)展。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，運(yùn)用股指期貨對(duì)股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行對(duì)沖，是絕對(duì)收益策略的主要實(shí)現(xiàn)方式，相對(duì)價(jià)值策略、宏觀對(duì)沖策略、事件驅(qū)動(dòng)策略是絕對(duì)收益實(shí)現(xiàn)的其他方式。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，公募基金市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行的絕對(duì)收益策略基金有13只（不同類別合并統(tǒng)計(jì)），平均募集規(guī)模11.67億元，其中，永贏量化基金募集規(guī)模最大規(guī)模29.98億元，大成絕對(duì)收益募集規(guī)模最小，規(guī)模3.07億元。

　　除了永贏基金、大成基金，目前布局絕對(duì)收益策略產(chǎn)品的還有嘉實(shí)基金(博客，微博)，產(chǎn)品為嘉實(shí)絕對(duì)收益策略、嘉實(shí)對(duì)沖；南方基金，產(chǎn)品為南方絕對(duì)收益；廣發(fā)基金，產(chǎn)品為廣發(fā)對(duì)沖套利；工銀瑞信，產(chǎn)品為工銀瑞信絕對(duì)收益A、工銀瑞信絕對(duì)收益B；海富通基金，產(chǎn)品為海富通阿爾法對(duì)沖；富國(guó)基金(博客，微博)，產(chǎn)品為富國(guó)絕對(duì)收益等。

　　關(guān)鍵是，絕對(duì)收益策略產(chǎn)品擁有頗為穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　目前，絕對(duì)收益策略基金的成立時(shí)間都并不算長(zhǎng)。嘉實(shí)絕對(duì)收益策略基金最早成立，成立于2013年12月6日，距今已滿兩年。截至2015年12月6日，其累計(jì)收益率15.6%，年化收益率7.8%。2016年1月14日，該基金產(chǎn)品的凈值為1.157。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從成立滿一年的6只絕對(duì)收益基金運(yùn)作情況看，絕對(duì)收益策略公募基金均能實(shí)現(xiàn)基金的投資目標(biāo)，平均年化收益率10.43%，遠(yuǎn)超業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。其中收益最高的海富通阿爾法對(duì)沖基金，年化收益達(dá)18.39%。而成立不滿一年的7只絕對(duì)收益基金，除2015年6月29日股災(zāi)中成立華泰柏瑞量化收益微跌0.02%外，其余均獲得正收益，最高的廣發(fā)對(duì)沖套利收益達(dá)12.6%。

　　更值得一提的是回撤。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年A股市場(chǎng)經(jīng)歷了過山車行情，然而絕對(duì)收益基金的最大回撤4.47%，平均回撤僅1.75%。

　　這個(gè)回撤相比于相對(duì)收益策略產(chǎn)品，優(yōu)勢(shì)尤其明顯。2015年的A股市場(chǎng)行情中，不乏上半年收益率極高，但在隨后的市場(chǎng)大震蕩中收益率又基本歸零的基金產(chǎn)品。

　　公募基金搶灘絕對(duì)收益

　　公募基金市場(chǎng)已發(fā)行的13只絕對(duì)收益策略基金截至2015年年底的總規(guī)模約151億元，但這僅僅是個(gè)開始。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華夏、博時(shí)、招商、易方達(dá)、萬家、鵬華等19家基金公司已上報(bào)了28只類似的絕對(duì)收益類產(chǎn)品。

　　不過，絕對(duì)收益類新產(chǎn)品的審批相對(duì)較慢。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，絕對(duì)收益產(chǎn)品作為創(chuàng)新型產(chǎn)品，均通過“普通程序”受理，審批進(jìn)度較普通產(chǎn)品慢（普通產(chǎn)品是“簡(jiǎn)易程序”）。例如，南方安享絕對(duì)收益策略基金從材料受理到?jīng)Q定獲批，用了近6個(gè)月。

　　其中，申報(bào)絕對(duì)收益類產(chǎn)品較多的公募基金公司包括鵬華基金（5只）、南方基金（4只）、易方達(dá)基金（2只）、華夏基金（2只）。

　　1月12日，南方基金基金經(jīng)理孫魯閩表示，去年底和今年年初，由于股市大幅調(diào)整，保本基金等并非傳統(tǒng)相對(duì)收益策略的基金產(chǎn)品賣得很火爆，現(xiàn)階段這類有較好流動(dòng)性，又能有適度收益的基金產(chǎn)品很符合投資者的需求，具有吸引力。

　　有意思的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，近期公募基金新發(fā)的產(chǎn)品中，有些產(chǎn)品盡管沒有標(biāo)明是絕對(duì)收益產(chǎn)品，但實(shí)際上亦是準(zhǔn)備采用類似于絕對(duì)收益策略來操作，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健回報(bào)”、“積極分紅”。

　　融通基金正在發(fā)行的融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)就是一例。該基金擬任基金經(jīng)理為融通基金投資總監(jiān)商小虎。商小虎此前擔(dān)任中銀國(guó)際證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理時(shí)，管理的產(chǎn)品全都為絕對(duì)收益型，從公開的券商集合理財(cái)計(jì)劃業(yè)績(jī)來看，截至2014年末，其管理的中銀國(guó)際中國(guó)紅穩(wěn)定價(jià)值近三年凈值回報(bào)率共約87%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)將繼續(xù)延續(xù)商小虎在券商資管的投資風(fēng)格，致力于給投資者帶來穩(wěn)健回報(bào)，每次在實(shí)現(xiàn)一定正收益、流動(dòng)性充裕的情況下，采取積極分紅的操作策略。

　　這個(gè)產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健回報(bào)”、“積極分紅”在目前具有一定的普遍性。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近期接觸的多家公募基金正在發(fā)行或擬發(fā)行的偏股型產(chǎn)品中，不少也強(qiáng)調(diào)了這兩個(gè)特性。