美元兌人民幣即期匯率在2015年10月30日最低值為6.3171，而到2016年1月11日，最高值達(dá)到6.5950，人民幣即期匯率貶值4.4%。

　　隨著人民幣匯率下行，近日陸續(xù)有基金公司公告旗下QDII基金暫停大額申購(gòu)。“暫停大額申購(gòu)的原因主要是受到外匯額度限制，有QDII因此限制了單日大筆申購(gòu)?！比A南一家基金公司人士稱(chēng)。

　　而相較于流出資金意愿的需求，目前外資對(duì)A股市場(chǎng)偏于謹(jǐn)慎，入場(chǎng)節(jié)奏比較緩慢。上海一位QFII基金經(jīng)理即稱(chēng)，盡管自己手頭所拿多為高股息的大盤(pán)股，估值較低且較為安全，但目前倉(cāng)位也僅四成，短期大規(guī)模加倉(cāng)的意愿并不強(qiáng)烈。

　　QDII外匯額度告急

　　1月12日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，博時(shí)、廣發(fā)等基金公司宣布旗下QDII基金暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)，暫停原因均為受到外匯額度限制。

　　同樣的原因，國(guó)泰旗下兩只QDII基金從1月7日起暫停單日單賬戶超過(guò)50萬(wàn)元人民幣的大額申購(gòu)，而博時(shí)標(biāo)普500ETF干脆從1月13日起徹底暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　在人民幣貶值的背景下，以美元計(jì)價(jià)的QDII基金受到投資者的熱烈追捧。一家規(guī)模前十的基金公司美股QDII基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，其管理的美股基金幾乎每天都是凈申購(gòu)。

　　“遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格隱含美聯(lián)儲(chǔ)在3月或4月再次加息，截至2016年底有26%的概率加息1次，有32%的概率加息2次。”深圳一位基金公司研究人士稱(chēng)。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，美元對(duì)人民幣即期匯率在2015年10月30日最低值為6.3171，而到2016年1月11日，最高值達(dá)到6.5950，人民幣即期匯率貶值4.4%。在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)加息背景下，包括機(jī)構(gòu)基金均出現(xiàn)了配置海外資產(chǎn)甚至是港股資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求。

　　“現(xiàn)在QDII額度很少，我這邊一些機(jī)構(gòu)通過(guò)滬港深"出海"，每天用掉十幾二十億。最近機(jī)構(gòu)資金都想出去，看到港股便宜就想去港股，機(jī)構(gòu)最近申購(gòu)了我們不少的滬港深基金?！睖弦晃籕DII基金經(jīng)理稱(chēng)，目前機(jī)構(gòu)對(duì)海外資產(chǎn)需求比較大，而外匯額度幾近用完。

　　外管局官方網(wǎng)站顯示，截至2015年12月25日，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度獲批額度共計(jì)899.93億美元，其中證券類(lèi)合計(jì)375.5億美元，66家基金公司具有QDII額度，最多的是35億美元，最少的是1億美元。

　　不過(guò)也有QDII基金經(jīng)理稱(chēng)，并沒(méi)有觀察到特別大的QDII申購(gòu)。而本報(bào)記者也發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)去年的績(jī)優(yōu)基金更為厚愛(ài)，發(fā)布暫停申購(gòu)公告的幾只在去年收益榜上排名非?？壳?，也就是說(shuō)并不是所有QDII都是“香餑餑”。

　　“權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)的波動(dòng)比較大，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下投資者對(duì)債基的申購(gòu)要求很強(qiáng)烈，特別是一種績(jī)優(yōu)債基。通過(guò)QDII基金增配美元資產(chǎn)就不用考慮個(gè)人購(gòu)匯額度限制，甚至能獲得比美元存款或美元理財(cái)更高的收益?！比A南一家大型基金公司人士稱(chēng)。

　　但也有機(jī)構(gòu)人士提出不同的意見(jiàn)?！半S著美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期以及未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能開(kāi)始逐步實(shí)施緊縮政策，全球流動(dòng)性可能到了拐點(diǎn)，因此從這個(gè)角度來(lái)看，其覺(jué)得美國(guó)債券類(lèi)資產(chǎn)不是一個(gè)好的投資選擇，特別需要回避垃圾債的高收益?zhèn)?。?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00052134" target="_blank" title="融通基金 00052134">融通基金國(guó)際業(yè)務(wù)部人士稱(chēng)。

　　外資加倉(cāng)意愿不強(qiáng)

　　作為A股市場(chǎng)上頻頻“成功抄底”的機(jī)構(gòu)投資者，QFII和RQFII機(jī)構(gòu)的一舉一動(dòng)總是受到市場(chǎng)各方關(guān)注。

　　國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，股市調(diào)整后冷清了半年有余的QFII額度在12月份迎來(lái)一輪暴增。相比起QFII額度增幅的“冰火兩重天”，RQFII額度則始終保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭。外管局最新數(shù)據(jù)，12月份RQFII額度增幅較11月份有所放緩，單月新增78億元人民幣。截至2015年12月25日，RQFII累計(jì)批準(zhǔn)投資額度增至4443.25億元人民幣。整個(gè)四季度，RQFII新增額度達(dá)到328.25億元，環(huán)比增幅達(dá)64%。

　　QFII和RQFII額度增幅強(qiáng)勁，外資機(jī)構(gòu)真的步伐強(qiáng)勁、馳援A股了嗎？

　　“我接觸下來(lái)感覺(jué)他們整體熱情其實(shí)是不高的，對(duì)于市場(chǎng)整體不是很樂(lè)觀。這種額度猛增的勢(shì)頭我認(rèn)為也不大可能會(huì)持續(xù)。2015年12月份比較特殊，存在一些季節(jié)性因素，外資機(jī)構(gòu)完成年度計(jì)劃，申請(qǐng)完就結(jié)束了，這種可能性要大一些?！鄙虾P石資本投資總監(jiān)、RQFII基金產(chǎn)品負(fù)責(zé)人仇彥英稱(chēng)，申請(qǐng)額度更多意義上是進(jìn)行備案，和實(shí)際使用額度存在較大差別。“額度增加不代表他們就來(lái)抄底了，要看他們的持倉(cāng)情況?！?

　　“不過(guò)，外管局放寬了QFII產(chǎn)品之間額度調(diào)劑，使QFII額度的使用更靈活，相對(duì)也能增加QFII額度的吸引力?！鄙鲜錾虾Ｒ晃籕FII基金經(jīng)理補(bǔ)充道。

　　2015年12月發(fā)布的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度管理操作指引》明確了對(duì)QFII投資額度實(shí)行相對(duì)統(tǒng)一管理，放寬產(chǎn)品之間額度調(diào)劑。在此指引下，QFII機(jī)構(gòu)可根據(jù)業(yè)務(wù)需要，向國(guó)家外匯管理局提出上述兩類(lèi)額度的申請(qǐng)，同時(shí)若單只產(chǎn)品額度未用完，可以調(diào)給其他產(chǎn)品，無(wú)需重新申請(qǐng)額度。

　　“我們接觸的QFII和RQFII中長(zhǎng)期來(lái)看是有意愿的，對(duì)A股還是展現(xiàn)出配置興趣。但短期來(lái)看，他們和國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期其實(shí)相似，現(xiàn)在市場(chǎng)中很多股票不便宜，中長(zhǎng)期是看好的，但入場(chǎng)的節(jié)奏還是會(huì)比較緩慢?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600109/" target="_blank" title="國(guó)金證券 600109">國(guó)金證券(600109，股吧)策略分析師李立峰亦稱(chēng)，額度增加并不是外資積極入市的強(qiáng)烈信號(hào)。