京東7月推出一只“弘酬集結(jié)號FOF”的私募引起業(yè)內(nèi)不少關(guān)注，一方面是因為該基金投資標(biāo)的為4只私募產(chǎn)品，而4只產(chǎn)品的掌舵人均是業(yè)績較好的四位“大佬”，分別為展博投資的陳鋒、景林資產(chǎn)的蔣彤、新華匯嘉的王衛(wèi)東和高毅資產(chǎn)的鄧曉峰；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司又開始在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域新的板塊“攻城略地”。

　　事實上，F(xiàn)OF并不是一個新鮮事物，今年以來隨著股市反復(fù)寬幅震蕩成為投資者新的關(guān)注點?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，7月股票型基金和混合型基金現(xiàn)上萬份贖回，投資者風(fēng)險偏好呈顯著下降趨勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金流出后，除了轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)的貨基、債基和最近火熱的量化對沖產(chǎn)品外，F(xiàn)OF產(chǎn)品也成為投資者的新選擇。北京一家大型公募基金籌備成立FOF研究小組，正在積極尋找優(yōu)秀私募標(biāo)的。

　　“近期股市還不穩(wěn)定，有些投資者希望通過組合管理來規(guī)避風(fēng)險，近期組合基金開始受追捧，新基金成立數(shù)量明顯增多。”某第三方財富管理機構(gòu)研究人員說。

　　避險資金流入

　　格上理財統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，陽光私募組合基金共有268只，涉及69家陽光私募管理人。今年共新增組合基金88只，較去年同期的32只增長近3倍。具體來看，一季度成立26只，二季度成立42只，而剛過去的7月份也有10只新產(chǎn)品成立。同時，今年以來組合基金的平均收益為16.54%，行業(yè)前1/4的組合基金平均收益為52.2%。

　　值得注意的是，僅5月份就有32只FOF基成立，某基金從業(yè)人員解釋稱，一方面在普漲情況下，部分FOF精挑細(xì)選后聚集一批業(yè)績優(yōu)秀的基金，投資者可通過選擇這類產(chǎn)品最大程度分享上漲收益、獲取更高性價比的投資；另一方面，大部分FOF因為選擇不同風(fēng)格、不同策略甚至不同標(biāo)的的基金，投資者通過購買FOF可間接分散投資、降低風(fēng)險，今年5月以后，對市場連續(xù)瘋狂上漲感到擔(dān)憂的投資者也不在少數(shù)。換句話說，F(xiàn)OF的作用是雙重的。

　　好買財富研究員王夢麗認(rèn)為，近年來FOF逐漸被市場認(rèn)知和接受主要有三方面因素。第一，個人投資者擇基能力較弱，F(xiàn)OF管理人作為專業(yè)的投資者，對各基金及市場行情更了解，相對普通投資者更具備擇基能力；第二，個人投資者的資產(chǎn)配置意識在加強，F(xiàn)OF作為一種組合投資方式，一般會配置幾只相關(guān)性較小的基金以分散單只基金的風(fēng)險，從而平滑業(yè)績波動；第三，F(xiàn)OF解決私募基金對于普通投資者的信息不對稱問題，不僅能了解公司、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和收益情況等，另外對于那些具有高額投資門檻或只接受機構(gòu)客戶資金的稀缺優(yōu)質(zhì)私募產(chǎn)品，相對個人投資者也具有明顯優(yōu)勢。

　　好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月30日，成立于2015年之前的47只具有最新業(yè)績數(shù)據(jù)的FOF策略私募，年初至今平均業(yè)績?yōu)?4.51%，而經(jīng)歷6月中旬這輪股災(zāi)的63只FOF平均回撤為-13.99%。

　　不過對于FOF基金目前總的市場規(guī)模，上述幾家機構(gòu)均表示無法統(tǒng)計，一個是部分機構(gòu)對外保密規(guī)模數(shù)據(jù)，另外公開信息有滯后性。

　　私募謀求合作機會

　　“如果有熟悉的機構(gòu)在做FOF產(chǎn)品，麻煩引薦認(rèn)識。”上海某家私募的市場總監(jiān)在朋友圈寫道，這家私募的核心人物曾是一家大型公募基金的投資總監(jiān)，目前產(chǎn)品總規(guī)模逾30億元，上半年產(chǎn)品平均收益在市場中排名也比較靠前。該市場總監(jiān)告訴記者，公司尋求做FOF的投顧主要是出于短期迅速做大規(guī)模的需要，目前正在考察市場上主要做FOF基金的三大機構(gòu)，包括第三方財富管理機構(gòu)、券商和信托等，看他們的投資理念、管理要求、分成標(biāo)準(zhǔn)等是否與自己相適應(yīng)和匹配。無獨有偶，北京的一家私募最近也在主動謀求與FOF管理人的合作。“在市場繁榮的時候，這種需求是相互的。”某基金從業(yè)人員說。

　　北京某基金研究人員告訴記者，不同機構(gòu)成立的FOF產(chǎn)品可能有各自的特點，例如券商成立FOF產(chǎn)品時可能會較多考慮子基金的規(guī)模、平均成交量等指標(biāo)；第三方成立FOF產(chǎn)品時可能會相對照顧自己包銷的私募產(chǎn)品等。另外，選擇私募還是公募入池成為FOF的子基金也有不同的考慮，例如選擇私募就會面臨FOF將有鎖定期的問題，因為不同的私募有不同的封閉運作周期和打開時點，F(xiàn)OF只能封閉運作，另外私募公開信息不如公募豐富等；而選擇公募則絕對收益能力大概率上不及私募。