上周，各指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板外均上漲。2015年即將進(jìn)入最后一周，公募基金人士認(rèn)為，即將到來(lái)的2016年在注冊(cè)制和資產(chǎn)荒的影響下，A股的供給和需求同時(shí)增加，市場(chǎng)將是一個(gè)震蕩平衡市。收官階段投資者信心回升，公募基金公司提醒投資者在一季度應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注注冊(cè)制的相關(guān)配套法律和大股東減持解禁后的選擇，風(fēng)格或仍然停留在新興行業(yè)上。

　　預(yù)計(jì)明年市場(chǎng)波幅有限

　　周末注冊(cè)制改革獲得修法授權(quán)，明年3月將正式實(shí)施。海富通投資經(jīng)理張志強(qiáng)表示，國(guó)務(wù)院已授權(quán)證監(jiān)會(huì)做注冊(cè)制的準(zhǔn)備工作，再加上新三板和戰(zhàn)略新興版，新股的供給也會(huì)明顯增加。雖然注冊(cè)制在制度建設(shè)上可能有較大突破，但實(shí)際的融資未必會(huì)放量增長(zhǎng)。此外，今年以來(lái)所有個(gè)股收益率的中位數(shù)是30%-40%，橫向比較而言，在“資產(chǎn)荒”時(shí)期依然是比較好的投資方向。據(jù)了解，許多機(jī)構(gòu)和今年沒有虧損的個(gè)人客戶都有加倉(cāng)權(quán)益類的需求。在需求、供給雙增加的局面下，明年很可能是一個(gè)震蕩平衡市?？偟膩?lái)說(shuō)向上的概率比較大。他提醒，A股明年另一個(gè)變量是證金公司，預(yù)計(jì)起到一個(gè)市場(chǎng)平衡器的作用。所以大的市場(chǎng)格局就更清晰，2016年預(yù)計(jì)波幅有限且獲得正向收益的可能性大一些。

　　泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，2016年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體依然向下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)真正進(jìn)入去產(chǎn)能階段；同時(shí)利率水平整體維持低位，但難以進(jìn)一步下降；匯率相對(duì)穩(wěn)定，金融改革持續(xù)推進(jìn)，金融混業(yè)有進(jìn)展，大型增量資金進(jìn)場(chǎng)將改變權(quán)益市場(chǎng)過去的單邊風(fēng)格偏好，整體風(fēng)格更加均衡。

　　中歐基金投研策略組負(fù)責(zé)人劉明月認(rèn)為，市場(chǎng)整體中長(zhǎng)期的發(fā)展走勢(shì)并沒有改變，2016年大概率將會(huì)呈現(xiàn)“慢牛行情”。在“慢牛行情”中，合理的行業(yè)配置頗為重要。中歐基金劉明月認(rèn)為，“新消費(fèi)”和“新科技”等方面存在投資機(jī)會(huì)。其中，調(diào)結(jié)構(gòu)受益的相關(guān)行業(yè)值得關(guān)注，各類改革相關(guān)的政策也或?qū)?lái)行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　具體來(lái)看，醫(yī)療大健康、文化娛樂傳媒、教育產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)值等“新消費(fèi)”概念，以及TMT、“互聯(lián)網(wǎng)+”、新能源汽車、機(jī)器人、化學(xué)新材料、軍工裝備等“新技術(shù)”概念的相關(guān)投資標(biāo)的或存在機(jī)會(huì)。此外，金融服務(wù)中，包括金融創(chuàng)新、信托、創(chuàng)投、保險(xiǎn)、資產(chǎn)證券化，以及地產(chǎn)、零售、交運(yùn)、建筑建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也值得投資者關(guān)注。

　　一季度投資風(fēng)格偏成長(zhǎng)

　　從短期來(lái)看，劉明月認(rèn)為，由于市場(chǎng)估值較高，可能會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整。上周兩市成交額從周一到周三的日均9400億元后兩個(gè)交易日下跌至日均7200億元。

　　郭志強(qiáng)建議，密切關(guān)注一季度一些重點(diǎn)日期和事件，首先1月8日起大股東解禁，可能隨后會(huì)做出減持的動(dòng)作。各公司大股東的選擇有分化，還有待觀察跟蹤。1月至3月之間，注冊(cè)制一些配套的指引或出爐，需密切跟蹤相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響?？偟膩?lái)說(shuō)，由于作為機(jī)構(gòu)資金年度布局的時(shí)間，一季度還是很有希望出現(xiàn)春季行情的。但由于前述事件的擾動(dòng)，1月市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì)加大。預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)保持偏成長(zhǎng)的風(fēng)格，重心還是在明年有明確爆發(fā)點(diǎn)的新興行業(yè)上。具體來(lái)說(shuō)大方向還是TMT，“互聯(lián)網(wǎng)+”，工業(yè)4.0，新能源汽車等。就最近一個(gè)季度的熱點(diǎn)來(lái)說(shuō)，VR、無(wú)人駕駛汽車、IP等有望維持熱度?？偟膩?lái)說(shuō)，要立足高端服務(wù)和創(chuàng)新技術(shù)來(lái)把握新興產(chǎn)業(yè)投資。

　　天弘基金的余額寶情緒指數(shù)顯示，上周，投資者的情緒起伏較大。余額寶情緒指數(shù)在1000點(diǎn)到1500點(diǎn)之間震蕩，周一到周四從1035點(diǎn)持續(xù)上升至1490點(diǎn)，周五又迅速回落。這和A股市場(chǎng)震蕩的行情相吻合。但總體來(lái)說(shuō)信心回升。數(shù)據(jù)顯示，從2000年至2014年，全年最后一周市場(chǎng)上漲的概率是下跌的兩倍，在沒有重量級(jí)消息影響的情況下，投資者對(duì)市場(chǎng)信心整體有所提升可以理解。