2013年下半年以來，我國貨幣市場基金規(guī)模得以快速增長，為廣大投資者特別是中小投資者提供了新型投資理財渠道，對基金行業(yè)、貨幣市場及資本市場也有重要意義，為此中國證監(jiān)會與中國人民銀行日前聯(lián)合發(fā)布《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》。華夏基金擁有十多年的貨幣市場基金管理經(jīng)驗，認為新規(guī)更加注重風(fēng)險控制和流動性管理，將提高基金的安全性和抗風(fēng)險能力，有助于貨幣市場基金實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　貨幣市場基金本質(zhì)上屬于現(xiàn)金管理工具，但這并不意味貨幣市場基金沒有風(fēng)險。業(yè)內(nèi)公認，貨幣市場基金主要存在流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和利率風(fēng)險等三大風(fēng)險。華夏基金認為，針對貨幣市場基金可能存在的這三大風(fēng)險，《管理辦法》都作了針對性的修改。

　　首先是針對貨幣市場基金的流動性風(fēng)險，《管理辦法》做出了系統(tǒng)性的制度安排，新增對貨幣市場基金持有流動性資產(chǎn)比例的要求，要求貨幣市場基金保持足夠比例的流動性資產(chǎn)以應(yīng)對潛在的贖回要求。例如，規(guī)定現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于5%；現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于10%；到期日在10個交易日以上的逆回購、銀行定期存款等流動性受限資產(chǎn)投資占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過30%。這些對投資組合的新要求，對流動性風(fēng)險控制更嚴格，提升了貨幣市場基金抗流動性風(fēng)險的能力。

　　其次是針對信用風(fēng)險，《管理辦法》明確不可投資“信用等級在AA+以下的債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具”。

　　對于貨幣市場基金的利率風(fēng)險，《管理辦法》加強了久期管理，因為久期越短，抗利率風(fēng)險能力越強。對于組合剩余期限要求更高了，基金剩余期限上限由180天調(diào)整為120天，并引入了平均剩余存續(xù)期的概念，規(guī)定平均剩余存續(xù)期不得超過240天。

　　《管理辦法》在加強貨幣市場基金風(fēng)險管理的同時，還拓展了其投資范圍，例如，剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券等被納入可投資范圍。

　　值得關(guān)注的是，《管理辦法》允許貨幣市場基金管理人在極端風(fēng)險情形下使用固有資金從貨幣市場基金購買金融工具。這些極端風(fēng)險情形包括：貨幣市場基金持有的金融工具出現(xiàn)兌付風(fēng)險；貨幣市場基金發(fā)生巨額贖回，且持有資產(chǎn)的流動性難以滿足贖回要求；貨幣市場基金負偏離度絕對值超過0.25%時，需要從貨幣市場基金購買風(fēng)險資產(chǎn)。《管理辦法》還規(guī)定，當(dāng)負偏離度絕對值達到0.5%時，基金管理人應(yīng)當(dāng)使用風(fēng)險準備金或者固有資金彌補潛在資產(chǎn)損失，將負偏離度絕對值控制在0.5%以內(nèi)。

　　“這些措施使得貨幣市場基金在處置異常情況時，更有操作性，更有法可依。”華夏基金表示。