11月中旬，債券市場(chǎng)突然飛出了“黑天鵝”，山東山水水泥集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“山東山水”）20億元超短期融資債券“15山水SCP001”于11月12日到期，卻未能償本付息，成為公募超短融債券的首個(gè)違約案例。

　　需要說(shuō)明的是，由于多只公募基金今年三季報(bào)顯示持有這只超短融債，故此次的債市違約很可能會(huì)殃及普通散戶投資者。

　　基金三季報(bào)顯示，共有四家基金公司的五只基金持有“15山水SCP001”，市值合計(jì)超過4.5億元。

　　不過，截至12月8日晚間，其中的三家基金公司已向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在違約發(fā)生前，所涉基金就都清倉(cāng)了這只山水超短融。而富國(guó)基金仍有一定持倉(cāng)，日前該公司正式對(duì)該債券的發(fā)行人山東山水發(fā)起訴訟，進(jìn)行維權(quán)。

　　富國(guó)起訴山水超短融違約

　　12月8日，富國(guó)基金在回復(fù)記者采訪時(shí)表示，因山東山水2015年度第一期超短期融資券未能按照約定籌措足額償債資金，“15山水SCP001”不能按期足額償付，富國(guó)基金確已代表旗下的富國(guó)新回報(bào)基金起訴該債券的發(fā)行人山東山水公司。

　　訴訟公告披露，上海市第一中級(jí)人民法院現(xiàn)已受理了這一交易糾紛案件。

　　富國(guó)基金稱，目前該公司在違約山水超短融債券上的持倉(cāng)與三季報(bào)時(shí)相比已有大幅減倉(cāng)，具體數(shù)額因信披要求暫時(shí)不能披露。此次提起訴訟的目的就是想盡全力來(lái)保護(hù)持有人資產(chǎn)。

　　“作為公募基金代基金起訴債券發(fā)行人業(yè)內(nèi)第一案，雖是富國(guó)基金的一小步，但卻是基金公司代行權(quán)利的一大步，作為基金管理人，應(yīng)與持有人站在一起”，富國(guó)基金相關(guān)人士表示。

　　此前，資本市場(chǎng)也曾發(fā)生多次公募基金“踩雷”事件，但鮮少有基金公司訴訟維權(quán)。2011年底的重慶啤酒(600132，股吧)“地雷”事件，大成基金是動(dòng)用了自己的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金補(bǔ)償持有人來(lái)為自己的“失誤”買單。

　　基金季報(bào)顯示，富國(guó)基金旗下的富國(guó)新回報(bào)靈活配置混合基金在6月底時(shí)已開始持有“15山水SCP001”，合計(jì)190萬(wàn)張，截至三季度末持倉(cāng)不變，持倉(cāng)總市值約為1.9億元，占該基金凈值比例達(dá)9.09%，屬于重倉(cāng)級(jí)別。也就是說(shuō)，如果富國(guó)新回報(bào)靈活配置沒有在四季度山水超短融債違約前減倉(cāng)，該基金投資收益必然受到較大的不利影響。

　　截至12月4日，富國(guó)新回報(bào)A、B份額的年內(nèi)收益率均為8.18%，C份額的年內(nèi)收益率為8.08%。

　　另三家基金公司“有驚無(wú)險(xiǎn)”

　　除富國(guó)新回報(bào)外，至三季度末時(shí)，還有鑫元貨幣A類、建信嘉薪寶貨幣、建信月盈理財(cái)A和諾安理財(cái)寶貨幣A等四只貨幣或短期理財(cái)債券基金也持有違約的“15山水SCP001”。

　　其中，鑫元貨幣A類基金持有110萬(wàn)張，三季度末時(shí)持倉(cāng)市值約為1.1億元，僅次于富國(guó)新回報(bào)；其它三只基金分別持有20萬(wàn)張、50萬(wàn)張和80萬(wàn)張，至三季度末的持倉(cāng)市值分別為1999.89萬(wàn)元、4999.71萬(wàn)元和8018.35萬(wàn)元，算上富國(guó)新回報(bào)，五只基金合計(jì)持有的“15山水SCP001”有450萬(wàn)張，合計(jì)持倉(cāng)市值4.51億元，占該超短融20億元發(fā)行規(guī)模的22.5%。而由于公募基金季報(bào)僅披露持倉(cāng)前十名的債券品種，以此推測(cè)，不排除還有基金持有這一超短融，整體風(fēng)險(xiǎn)敞口更高。

　　不過，12月8日，記者對(duì)上述四家“踩雷”基金公司的采訪了解到，在山水超短融宣布違約前，除了富國(guó)基金未清倉(cāng)外，其他四只基金都已將其清空。

　　建信基金回應(yīng)稱，今年10月，其旗下組合就對(duì)該期債券進(jìn)行了減倉(cāng)操作，截至目前，旗下基金將該期債券已經(jīng)全部賣出，基金資產(chǎn)沒有受到任何損失。鑫元基金和諾安基金也幾乎做出同樣的聲明。

　　雖然有驚無(wú)險(xiǎn)，但有上海的債券基金經(jīng)理表示，此次“踩雷”事件對(duì)行業(yè)還是起到了警示作用，在選擇標(biāo)的時(shí)還是要慎之又慎。

　　6月中下旬開始，標(biāo)準(zhǔn)普爾就將山東山水的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從B+下調(diào)至CCC，展望為負(fù)面，同時(shí)也將該公司未償付的優(yōu)先無(wú)抵押票據(jù)的債務(wù)評(píng)級(jí)從B下調(diào)至CCC-。

　　上述債券基金經(jīng)理稱，公募基金對(duì)這期違約的山水超短融持倉(cāng)不算多，市場(chǎng)也不必過分放大風(fēng)險(xiǎn)，而公募一般對(duì)持有債券的評(píng)級(jí)有嚴(yán)格要求，當(dāng)下調(diào)到一定程度時(shí)會(huì)減倉(cāng)，甚至清倉(cāng)，該事件提供的一個(gè)教訓(xùn)是，未來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示要再重視一些。

　　據(jù)了解，除了此次已告違約的“15山水SCP001”外，山東山水待償還債務(wù)還包括8億元超短融“15山水SCP002”，40億元中期票據(jù)“13山水MTN1”、“14山水MTN1”和“14山水MTN2”，以及3億元定向債務(wù)工具“14山水PPN001”，目前這部分債券沒有公募基金涉及。