今年以來股市劇烈波動(dòng)，偏股基金不僅整體來看業(yè)績分化十分巨大，而且即使同一家基金公司內(nèi)部，偏股基金之間的業(yè)績也相差懸殊。研究人士認(rèn)為，基金風(fēng)格和基金經(jīng)理能力是造成同一投研平臺(tái)下基金業(yè)績分化的主因。但也有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，基金公司放任不同基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品呈現(xiàn)迥異的業(yè)績回報(bào)，存在非公平交易的嫌疑。

　　同一家公司：有狂賺有虧損

　　有基金經(jīng)理管理的偏股基金業(yè)績遙遙領(lǐng)先，而其同事管理的基金收益則大幅落后。截至11月13日，長盛基金[微博]旗下長盛電子信息主題基金今年以來以150.25%的收益率高居所有偏股基金第一，但在收益榜的另一端，該公司另一只產(chǎn)品長盛同盛成長優(yōu)選則虧損了3.38%，排名倒數(shù)第七，也是年內(nèi)僅有的幾只不賺反虧的主動(dòng)偏股基金，這兩者收益的巨大反差令人難以置信。

　　實(shí)際上，同門基金業(yè)績的巨大分化在多數(shù)基金公司中都存在。新華基金[微博]旗下新華行業(yè)輪換配置基金以133.5%的收益率排名第二，但該公司另一只基金新華優(yōu)選分紅今年以來單位凈值增長率只有9.52%。同樣，益民基金旗下益民服務(wù)領(lǐng)先以119.78%的收益率排名第五，但該公司另外三只主動(dòng)偏股基金收益率均不到20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后市場，其中益民核心增長今年以來單位凈值僅增長12.27%。

　　同一位基金經(jīng)理：不同產(chǎn)品績差顯著

　　中國基金報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，不僅同一家基金公司不同基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品之間業(yè)績大分化，即使由同一位基金經(jīng)理管理的風(fēng)格接近的產(chǎn)品之間也存在著顯著的業(yè)績差異。

　　比如，寶盈基金[微博]知名基金經(jīng)理彭敢管理的寶盈新價(jià)值基金今年以來收益率達(dá)101.69%，排名偏股基金第九，而他管理的寶盈策略增長和寶盈資源優(yōu)選收益率分別為48.68%和43.21%，不及寶盈新價(jià)值收益率的一半。長城基金吳文慶管理的長城雙動(dòng)力和長城消費(fèi)增值基金的持有人就面臨迥異的投資收益，其中長城雙動(dòng)力今年以來大賺70.37%，排名居前。而長城消費(fèi)增值則僅賺了18.75%。西部利得基金經(jīng)理付琦管理的西部新動(dòng)向和西部策略優(yōu)選今年以來收益率分別為40.44%和2.4%。

　　三個(gè)原因：風(fēng)格 能力 非公平交易？

　　一般來說，除非基金契約設(shè)定的投資方向完全不相關(guān)，同一位基金經(jīng)理掌管的多只基金產(chǎn)品在投資上有較強(qiáng)的趨同性，表現(xiàn)在行業(yè)配置、重倉股和倉位等方面相似度極高，從而收益也會(huì)比較接近。但上述這些同一位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品之間業(yè)績出現(xiàn)如此大的差異著實(shí)令人費(fèi)解。

　　基金研究人士分析認(rèn)為，一家公司旗下多只主動(dòng)偏股基金業(yè)績差異是由多方面原因造成的。首先是基金風(fēng)格的差異。近年來新基金大量發(fā)行，同一家公司旗下基金風(fēng)格往往差異很大，在今年以來價(jià)值股表現(xiàn)較差而成長股大幅上漲的情況下，價(jià)值型基金的表現(xiàn)就會(huì)顯著落后于中小盤成長基金。比如工銀瑞信[微博]基金胡文彪和王筱苓管理的工銀中小盤成長基金今年以來單位凈值增長率達(dá)到61.79%，而由該基金經(jīng)理組合管理的工銀大盤藍(lán)籌基金則只賺了7.83%。

　　其次，基金經(jīng)理投資能力差異也是造成基金業(yè)績差異的最主要原因。雖然共享同一個(gè)投研平臺(tái)，但基金經(jīng)理個(gè)人在投資方面的天賦、經(jīng)驗(yàn)、對市場機(jī)會(huì)的把握能力和對上市公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力等方面存在巨大差別。另外，規(guī)模對基金業(yè)績也會(huì)有一定影響——規(guī)模較大的基金管理難度要明顯大于中小規(guī)模的基金，造成大型基金的業(yè)績長期落后于中小型基金。

　　盡管同門基金業(yè)績差異有上述諸多客觀原因，但是也有市場人士質(zhì)疑，面對存在巨大分化的投資業(yè)績，在維護(hù)持有人利益方面，基金公司沒有盡到應(yīng)有的責(zé)任，甚至有非公平交易的嫌疑，即有些基金公司為了制造明星效應(yīng)做大規(guī)模，在公司內(nèi)部有意為領(lǐng)頭基金創(chuàng)造更好的條件，在投研、信息和交易支持方面造成違背公平交易制度的情形出現(xiàn)。

　　根據(jù)基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見，基金公司應(yīng)在投資管理活動(dòng)中公平對待不同投資組合，嚴(yán)禁在不同投資組合之間進(jìn)行利益輸送。在保證各投資組合決策相對獨(dú)立的同時(shí)，確保其在獲得投資信息、投資建議和實(shí)施投資決策方面享有公平的機(jī)會(huì)。而基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)在開展基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)將公平交易制度的完善程度、執(zhí)行情況及信息披露作為評(píng)價(jià)內(nèi)容之一。

　　遺憾的是，在目前關(guān)于公平交易有限的信息披露之下，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)很難對基金公司公平交易情況進(jìn)行合理評(píng)估，更難將其納入基金評(píng)價(jià)。有業(yè)內(nèi)人士呼吁出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，使基金公司進(jìn)行更詳細(xì)的公平交易披露，防止令人難以解釋的同門基金業(yè)績過分懸殊的情形出現(xiàn)。