盡管政策暖意濃濃，但是A股在前期密集成交區(qū)一線——3400點(diǎn)附近出現(xiàn)躑躅，不少公司的股價(jià)高臺(tái)跳水，部分下跌近3成。此外美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率上升同樣也成為擔(dān)憂因素。但站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行會(huì)推動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升利好股市，從這點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)后續(xù)有上漲的動(dòng)力。那么在當(dāng)前比較膠著的狀態(tài)下，投資者到底應(yīng)該選擇什么產(chǎn)品，進(jìn)可攻退可守，海通證券表示近期可以重點(diǎn)關(guān)注封閉式基金的投資機(jī)會(huì)。

　　封基存在14%的折價(jià)率

　　所謂封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。公開資料顯示，自2006年8月華夏興業(yè)封閉開啟傳統(tǒng)封基到期封轉(zhuǎn)開以來(lái)，目前已有48只基金轉(zhuǎn)開放，僅剩6只基金2016年或2017年封閉到期，已成為一個(gè)小眾品種。

　　這6只“老封基”，分別是基金銀豐、基金久嘉、基金豐和、基金科瑞、基金鴻陽(yáng)、基金通乾。作為稀缺性投資標(biāo)的，它們的折價(jià)率都相對(duì)誘人。這6只基金中基金通乾和基金鴻陽(yáng)是明年到期，其余4只則是2017年陸續(xù)到期。

　　根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤，這6只老封基的平均折價(jià)率高達(dá)14%?？紤]到目前A股市場(chǎng)回暖跡象明顯，且這6只基金將陸續(xù)在明后兩年到期，其潛在的套利收益值得關(guān)注。

　　根據(jù)好買基金的壓力測(cè)算，若到期A股點(diǎn)位再下跌15%，“老封基”們依然不同程度保存著一定的安全墊，就是說即使大盤近期出現(xiàn)明顯的回撤，“老封基”的凈值也并不會(huì)受損。當(dāng)然，折價(jià)率與基金剩余存續(xù)期之間是正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)封基越接近到期，其安全邊際越會(huì)逐步收斂。

　　年底分紅行情將至

　　不僅如此，由于傳統(tǒng)封閉式基金有強(qiáng)制性分紅機(jī)制，而這6只基金雖歷經(jīng)今年A股的劇烈波動(dòng)，其單位凈值仍均在1元以上，其潛在的分紅效應(yīng)也會(huì)提供一定的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。盡管A股市場(chǎng)二季度以來(lái)數(shù)次重挫，但有賴于上半年打下的深厚“底子”，傳統(tǒng)封閉式基金目前的單位凈值均在1元以上，這意味著，行至年底，傳統(tǒng)封閉式基金或?qū)⒃倨鹨徊ā胺旨t潮”。

　　前景財(cái)富CEO趙榮春表示，從歷史走勢(shì)來(lái)看，如果傳統(tǒng)封閉式基金有強(qiáng)烈的分紅預(yù)期，會(huì)吸引部分追求穩(wěn)健收益的投資者入場(chǎng)，從而推高基金的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格，使其折價(jià)率顯著收窄，這被稱為“分紅行情”。而從目前的折價(jià)率情況來(lái)看，6只傳統(tǒng)封閉式基金的平均折價(jià)率約為14%，雖不是歷史峰值，但也處于較高水平，今年傳統(tǒng)封閉式基金的“分紅行情”值得期待。

　　據(jù)測(cè)算，6只封閉基金中，基金銀豐的分紅能力居榜首，今年年度可分配收益上限為0.639元/份，即每份基金份額最高可享受分紅0.64元左右。此外基金通乾目前的凈值較高，達(dá)到了1.6266元/份，這也表明該基金財(cái)大氣粗，可以用于分紅的資金豐厚。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，由于封閉式基金全部存在折價(jià)，現(xiàn)金分紅相當(dāng)于把部分凈值提前兌現(xiàn)給投資者，因此每年歲末年初的封基分紅季，只要市場(chǎng)不是太差，封基都會(huì)有一波分紅走勢(shì)。這其中，既存在短炒資金年底介入博取交易性套利機(jī)會(huì)，也有企業(yè)投資者基于基金分紅的避稅效應(yīng)，提前買入具有分紅能力的封閉式基金合理避稅。

　　操作手冊(cè)：

　　第一：目前申購(gòu)階段，傳統(tǒng)封基只能場(chǎng)內(nèi)交易，因此投資者如果想要買賣封基，必須要有A股賬戶。

　　第二：封基是時(shí)時(shí)波動(dòng)的，投資者選擇封基時(shí)，也要盡量選擇場(chǎng)內(nèi)的低點(diǎn)進(jìn)入。

　　第三：要看封基的到期日，這個(gè)直接可以通過F10查詢。不同的到期日對(duì)應(yīng)的折價(jià)也大不相同，一般來(lái)說，距離到期日時(shí)間越久，折價(jià)越高。

　　第四：要看基金的投資品種，這一項(xiàng)也可以通過F10查詢。由于每一只封基所屬不同的基金公司，因此投資風(fēng)格也大相徑庭，最早到期的基金通乾，其比較偏好白馬股，前十大重倉(cāng)股中有招商地產(chǎn)、比亞迪，平安銀行等。而基金科瑞則偏好成長(zhǎng)股，其不少重倉(cāng)股集中在中小創(chuàng)板塊中，因此投資者在選擇時(shí)，也要對(duì)自己投資的品種有個(gè)大概的認(rèn)識(shí)。

　　此外還需要聲明的是，基金雖然有一定的安全墊，但并不表示其不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)類似于三季度的大幅波動(dòng)，封基式基金也有可能出現(xiàn)高臺(tái)跳水，因此投資者在進(jìn)場(chǎng)時(shí)，也要設(shè)置好自己的止損線。