剛剛過(guò)去的十月份，上證指數(shù)終于從此前的暴跌中緩過(guò)勁來(lái)開(kāi)始上揚(yáng)——當(dāng)月指數(shù)上漲幅度達(dá)到10.8%，而表現(xiàn)最為活躍的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲19%！受基礎(chǔ)市場(chǎng)向上的有力支撐，分級(jí)基金，主要是分級(jí)B也快速崛起，再次展現(xiàn)了它反彈利器的魅力！

　　反彈利器再展風(fēng)采

　　統(tǒng)計(jì)顯示，10月份，全部A股市場(chǎng)中2780只個(gè)股中，共有122只個(gè)股漲幅超過(guò)50%，占比只有4.39%，而136只股票型分級(jí)B基金中，則有12只產(chǎn)品的漲幅超過(guò)50%！占比達(dá)到8.82%，超過(guò)A股中牛股數(shù)量的一倍！可見(jiàn)買中?；母怕室荣I進(jìn)牛股的概率高出一倍。

　　從跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)19%的數(shù)據(jù)來(lái)看，滬深兩市總共有1714只個(gè)股，占比為61.6%，分級(jí)基金中卻有99只，占比達(dá)到72.8%！如果比較超過(guò)上證指數(shù)的機(jī)會(huì)，全部A股中有1995只漲幅超過(guò)10%，占比達(dá)到71.8%，而分級(jí)基金中總共有125只產(chǎn)品漲幅超過(guò)10%，占比高達(dá)91.9%！可見(jiàn)在上漲市場(chǎng)中，幾乎隨便選擇一只分級(jí)基金，即有超過(guò)9成的可能跑贏大盤。分級(jí)基金對(duì)投資者而言是一種相當(dāng)簡(jiǎn)便、又能較大概率地戰(zhàn)勝大盤的工具。

　　另一方面，在上漲幅度超過(guò)大盤的牛股中，有一些是停牌重組股。停牌不但令流動(dòng)性受到限制，導(dǎo)致投資者喪失機(jī)會(huì)成本，更重要的是，如果重組失敗，更可能會(huì)面臨連續(xù)跌停的局面，其中的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。反觀分級(jí)B，除非折算，基本上從不停牌，流動(dòng)性好于任何一只重組股?？紤]到分級(jí)基金折算的可能，其流動(dòng)性可以說(shuō)是僅次于普通的開(kāi)放式基金。

　　留個(gè)心眼，下折風(fēng)險(xiǎn)基本可以回避

　　有不少投資者表示，分級(jí)B基金雖然牛市非常不錯(cuò)，但是在熊市，分級(jí)B的下折風(fēng)險(xiǎn)太大。但仔細(xì)分析一下，這些吃了虧的投資者主要還是對(duì)分級(jí)B的下折機(jī)制不了解造成的，很多人將股票市場(chǎng)上價(jià)值投資的概念錯(cuò)誤地運(yùn)用到分級(jí)B上，以為價(jià)格越低越有價(jià)值。但實(shí)際上分級(jí)B的主要指標(biāo)是杠桿率和折溢價(jià)率。

　　為了提示極端市場(chǎng)狀況下分級(jí)B下折時(shí)高溢價(jià)消失造成的投資者大幅損失，目前交易所對(duì)前一天觸發(fā)下折的分級(jí)B進(jìn)行部分時(shí)段停牌，并在證券名稱前加“*”號(hào)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，告知投資者不要盲目去跌停板上抄底。

　　事實(shí)上，此次A股市場(chǎng)連續(xù)千股跌停的極端走勢(shì)，已經(jīng)將分級(jí)B產(chǎn)品的最大風(fēng)險(xiǎn)特征充分的體現(xiàn)出來(lái)了，也由此令市場(chǎng)上對(duì)它的工具特性有了更深入的了解。在暴跌過(guò)后的本輪反彈中，分級(jí)B的溢價(jià)水平普遍有所降低；而一些接近下折的分級(jí)B，居然開(kāi)始出現(xiàn)折價(jià)，這也就意味著投資者即使參與下折，反而可能賺錢了。說(shuō)明在經(jīng)歷了嗆水之后，很多投資者已經(jīng)在實(shí)踐中學(xué)會(huì)了游泳。

　　帶杠桿的產(chǎn)品滿足了中小投資者需求

　　有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，帶杠桿的產(chǎn)品屬于金融衍生品，需要較高的專業(yè)知識(shí)，所以應(yīng)當(dāng)銷售給機(jī)構(gòu)投資者或者是大戶。但事實(shí)上，大資金更需要的安全性，他們的投向是分級(jí)A。比如機(jī)構(gòu)投資者有一個(gè)億，一年3%的收益，每年的收益也高達(dá)300萬(wàn)元；但如果個(gè)人投資者只有1萬(wàn)元錢，3%的收益一年下來(lái)只有300元，顯然難以滿足其投資的渴求。因此資金量小的投資者才更需要用帶杠桿的產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利目的。尤其在國(guó)內(nèi)有一定金融管制的市場(chǎng)，中小投資者幾乎得不到金融體系的任何支持，而分級(jí)基金在目前降息的情況下，讓中小投資者以一年定存加3%或稍多的成本就可以融到一倍的資金進(jìn)行操作，是非常難得的投資渠道。事實(shí)上，很多場(chǎng)外配資利率高達(dá)20%，都有投資者去借，表明市場(chǎng)對(duì)杠桿的需求是相當(dāng)大的。

　　當(dāng)然，作為一種帶杠桿的產(chǎn)品，操作更復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)更大是必然的。各大分級(jí)基金的出品公司也一直在通過(guò)線上線下加強(qiáng)投資者教育；監(jiān)管部門和輿論上，也都在鼓勵(lì)創(chuàng)新和積極引導(dǎo)教育。

　　希臘著名物理學(xué)家阿基米德說(shuō)：給我一個(gè)杠桿，我可以撬動(dòng)整個(gè)地球。杠桿是實(shí)現(xiàn)人類擺脫被上帝操縱命運(yùn)的有力工具。債券市場(chǎng)上，如果沒(méi)有杠桿，恐怕根本就發(fā)展不起來(lái)。所謂杠桿，一種解讀是負(fù)債渡日。傳統(tǒng)的企業(yè)利用杠桿進(jìn)行貸款擴(kuò)大生產(chǎn)，個(gè)人使用杠桿工具貸款買房的，對(duì)整個(gè)金融體系都是正向循環(huán)。