基金持股流動性風(fēng)險(xiǎn)在今年的股市巨震中全面爆發(fā)。由于上市公司出現(xiàn)大面積停牌，基金持股無法賣出，再加上多數(shù)偏股基金在三季度遭遇較大規(guī)模凈贖回，凈值規(guī)模大幅縮水，使得基金持股頻頻違反“雙十”規(guī)定，多只基金持有單一個(gè)股票市值超過基金凈值的10%。而在停牌個(gè)股復(fù)牌之后，超限持股的基金要及時(shí)拋售以達(dá)到“雙十”規(guī)定，這又在一定程度上對自身持有的重倉股造成拋壓，從而對凈值產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　翻閱前兩批已公布的基金三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在三季度的極端市場情況下，基金持有單一個(gè)股市值超過凈值10%的情況頻頻出現(xiàn)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，前兩批公布季報(bào)的56家基金公司旗下基金共出現(xiàn)50次持有單一個(gè)股超10%的情形，其中安信鑫發(fā)優(yōu)選的第一大重倉股國光股份占該基金凈值的比例達(dá)到43.34%，在前兩批基金中超限最為嚴(yán)重，該基金持有的第二大重倉股神農(nóng)大豐持股市值也達(dá)到凈值的13.15%，兩只個(gè)股超限持股，安信鑫發(fā)優(yōu)選也成為目前超限持股最嚴(yán)重的基金。

　　無獨(dú)有偶，財(cái)通可持續(xù)發(fā)展和中郵多策略基金持有單一個(gè)股均超過20%，其中財(cái)通可持續(xù)發(fā)展第一大重倉股寶碩股份市值達(dá)該基金凈值的21.14%，中郵多策略第一大重倉股和晶科技市值占該基金凈值的20.62%。此外，中海合鑫持有東土科技市值占到凈值的19%，工銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、融通行業(yè)景氣、寶盈核心優(yōu)勢和長城中小盤成長等基金第一大重倉股市值均超過凈值的16%，超限情況同樣較為嚴(yán)重。

　　基金持股歷來有“雙十”規(guī)定，即基金持有單一個(gè)股市值不得超過凈值的10%，同一家基金公司旗下基金持有上市公司股份不得超過總股本的10%。三季度出現(xiàn)基金大面積超限持股的情形，究其原因是上市公司大面積停牌和基金自身遭遇大規(guī)模贖回致規(guī)模暴跌導(dǎo)致的流動性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

　　三季度，以打新基金為主的混合基金在新股發(fā)行暫緩之后普遍遭遇巨額贖回，不少基金規(guī)模從上百億跌至僅有幾個(gè)億甚至不足1億元。如果這些基金持有處于鎖定期或停牌的個(gè)股，就難逃持股超限的境況。以目前超限持股較為嚴(yán)重的安信鑫發(fā)優(yōu)選基金為例，該基金是著名的打新基金，二季末規(guī)模達(dá)到62.97億份，但三季度大贖回之后，僅剩下8254萬份。該基金超限持股的國光股份是在一季度獲配，鎖定期為12個(gè)月，在自身凈值暴跌的情況下，國光股份市值占該基金凈值的比例不斷上升，最終超過凈值的四成。該基金超限持股的另一只個(gè)股神農(nóng)大豐自6月份至今一直處于停牌狀態(tài)，無法賣出。持有個(gè)股流通受限疊加自身規(guī)模暴跌帶來的流動性問題在安信鑫發(fā)優(yōu)選身上得到了最充分暴露。

　　其它基金超限持股較多的個(gè)股如招商地產(chǎn)、怡亞通、東土科技、通策醫(yī)療、海南海藥等均屬于長期停牌股，有些近期復(fù)牌，基金需盡快賣出以使持股市值回到10%以內(nèi)，大量拋壓也使得踩踏風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，對基金凈值帶來不利沖擊。