昨日（9月22日）滬指在經(jīng)連續(xù)兩日反彈后收于3185.62點，相比6月15日滬指開始下跌時的收盤點位5062.99點，跌幅仍然達到37.08%。

　　記者注意到，繼8月底證監(jiān)會通知要求各券商對“利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動”進行清理后，9月17日晚間，證監(jiān)會明確了信托產(chǎn)品賬戶清理的三個范圍。據(jù)格上理財研究中心不完全統(tǒng)計，截至9月17日，有超過30只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品扎堆于25只高位停牌個股中，這些個股股價處于歷史高位，相關(guān)資金能否躲過“悶殺”呢？

　　值得注意的是，為發(fā)掘中國最杰出的私募基金，《每日經(jīng)濟新聞》此前發(fā)起了年度十佳私募評選，去年獲獎的多家私募今年依然有不俗表現(xiàn)。目前，《每日經(jīng)濟新聞》舉辦的“2015年度中國十佳私募基金”評選活動已火熱啟動。

　　高位停牌股復(fù)牌連續(xù)跌停

　　近段時間，此前不少高位停牌躲過前期大跌的個股紛紛復(fù)牌，但多數(shù)復(fù)牌股連遭跌停，不但“牛散”難以出逃，一些帶桿桿的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和傘型信托賬戶也因進駐高位停牌股或遭“悶殺”。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雪萊特7月2日在股價高位停牌，公司中報顯示，廈門信托-雍馬一號新型結(jié)構(gòu)化證券信托二季度新進持股205.65萬股，占比1.13%，然而雪萊特于9月21日復(fù)牌后，連續(xù)兩天“一”字板，巨量封單封死跌停。

　　又如海欣食品，公司積極推進主業(yè)結(jié)構(gòu)升級，收購上海貓誠電商并進軍火鍋連鎖餐飲，O2O雛形初現(xiàn)，引來機構(gòu)資金扎堆進駐，特別是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的追捧。公司中報顯示，有三只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進入十大流通股股東榜單，其中，西藏信托-中信中金1號傘形證券投信托二季度新進持股532萬股，占比4.33%；中融－融臨6號結(jié)構(gòu)化證券信托持股246.99萬股，占比2.01%；中融信托－融享4號結(jié)構(gòu)化證券信托持股207.11萬股，占比1.69%。海欣食品6月30日停牌，9月16日復(fù)牌，出現(xiàn)連續(xù)四個“一”字跌停，導(dǎo)致進駐的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品遭“悶殺”。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在披露最新數(shù)據(jù)的2133只結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品中，截至9月12日，累計單位凈值增長率為負者共853只，占40%；1015只的單位凈值小于1元，占47.6%，其中98只小于0.8元；單位凈值大于1元的基金為935只。

　　據(jù)記者了解，私募產(chǎn)品清盤線通常設(shè)置在0.6元～0.8元之間，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的止損線多高于0.9元，因此有不少結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品距離清盤線僅一步之遙。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，正是由于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品清盤線較高，因此高位停牌的個股復(fù)牌后，尤其是有結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進駐的個股，其中的投資者都想往外跑，結(jié)果造成“踩踏”，逃不出來。

　　高位停牌股后市堪慮

　　9月17日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布通知，明確了信托產(chǎn)品賬戶清理的三個范圍，其中特別提到：傘形信托不同的子傘委托人(或其關(guān)聯(lián)方)分別實施投資決策，共用同一信托產(chǎn)品證券賬戶的信托產(chǎn)品賬戶；優(yōu)先級委托人享受固定收益，劣后級委托人以投資顧問等形式直接執(zhí)行投資指令的股票市場場外配資等情形是清理的重點對象。對此，有私募表示，由于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品成立的資金有一部分來自場外配資或借助傘形信托通道，因此或受波及?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，據(jù)格上理財研究中心不完全統(tǒng)計，截至9月17日，有超過30只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品扎堆于25只高位停牌個股中，這些個股都是在公布中報業(yè)績之前停牌的，股價多處于歷史高位，相關(guān)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及傘型信托賬戶基本都是在二季度新進入前十大流通股股東名單之中的。換言之，上述資金基本都被“關(guān)”在高位，不易出逃。

　　如通葡股份年初至今累計上漲136.73%，公司股價6月25日達到35.2元的歷史高點（前復(fù)權(quán)，下同），隨后股價持續(xù)調(diào)整，通葡股份于7月2日停牌。

　　通葡股份中報顯示，二季度有三只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進駐，其中，基金西藏信托-致知1號結(jié)構(gòu)化證券信托計劃持有489.9萬股，占比3.5%；西藏信托-英大1號傘形證券信托計劃持股481.13萬股，占比3.44%；中融－長江紅荔1號結(jié)構(gòu)化證券信托持股254.88萬股，占比1.82%；除此之外，公司前十大流通股股東榜單上還有其他幾只私募產(chǎn)品進駐。

　　與通葡股份情況相似的還有金安國紀，該公司二季度也有兩只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進駐，其中廣東粵財信托-穗富7號結(jié)構(gòu)化證券信托持股266.11萬股，占比1.08%；廈門信托-浙商一號新型結(jié)構(gòu)化證券信托持股78萬股，占比0.32%；穗富投資旗下私募產(chǎn)品穗富11號也進駐其中。金安國紀年初至今累計上漲386.78%，公司股票6月26日停牌至今尚未復(fù)牌。

　　記者注意到，將上述公司包括在內(nèi)，共有萬業(yè)企業(yè)、永大集團、寶利國際、長城信息、豐東股份*ST酒鬼、美達股份、宏磊股份、明牌珠寶、興源環(huán)境、大連友誼、奧特佳、湖北廣電、零七股份、華茂股份、恒立實業(yè)、大連熱電、中江地產(chǎn)、實益達和中鋼天源等合計25家上市公司被超過30只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及傘型信托賬戶在二季度扎堆進駐。