三季度大盤7次跌逾5%

　　前海開源2只次新基金建倉慢屢抗跌

　　7月份以來，市場處于震蕩之中?！蹲C券日報》基金新聞部(官方微博微信：證券日報微基金)根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，自7月份以來，上證綜指累計下跌27.57%，創(chuàng)業(yè)板指累計深跌30.62%，期間上證綜指7次單日下跌幅度超過5%，在這7次之中，下跌幅度較小的主動偏股型基金多為6月份之后成立的新基金。

　　其中，前海開源優(yōu)勢藍籌和前海開源再融資主題優(yōu)選最為抗跌，在7次上證綜指大幅下跌，收益率均跑贏上證綜指，且回報率均在-3%之上。

　　前海開源次新基金

　　加倉動力不足

　　根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，上證綜指自7月份以來7次下跌幅度超過5%，分別發(fā)生在7月1日、7月3日、7月8日、7月27日、8月18日、8月24日和8月25日，當日上證綜指下跌幅度分別為5.23%、5.77%、5.90%、8.48%、6.15%、8.49%和7.63%。而在這7日中，主動管理偏股型基金的表現(xiàn)如何？

　　《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，這7次下跌中，主動管理偏股型基金平

　　均收益率分別為-4.80%、-5.28%

　　-4.58%、-7.03%、-6.49%、-7.13%和

　　-6.44%。對比發(fā)現(xiàn)，在這7次下跌中，僅有8月18日當天，主動管理偏股型基金的平均收益率低于上證綜指跌幅。

　　7次下跌期間，在所有主動偏股型基金中，前海開源2只基金表現(xiàn)亮眼。具體看來，成立于4月28日的前海開源優(yōu)勢藍籌在這7次下跌中，收益率均跑贏上證綜指跌幅，這7

　　次收益率分別為-0.98%、-1.29%、0.19%、-0.49%、-0.29%、0%、0%。另一只表現(xiàn)亮眼的為成立于5月18日的前海開源再融資主題精選，期間7次收益率分別為-0.10%、0%、-0.10%、-0.10%、0%、-0.10%和-0.10%。

　　前海開源優(yōu)勢藍籌基金經(jīng)理曲揚在2015半年報中表示，下半年中國宏觀經(jīng)濟整體處于轉型期，上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍在向下探底，三季度有望企穩(wěn)，但出現(xiàn)明顯回升的可能性不大。由此可見，這只基金加倉動力不足，二季度末倉位較輕，為33.89%。

　　次新基金輕倉

　　迎戰(zhàn)震蕩市

　　在下跌幅度超過5%的7個交易日中，收益率高于上證綜指的主動管理偏股型基金多為次新基金。

　　8月25日，上證綜指下跌7.63%，《證券日報》基金新聞部選取當日收益率高于-3%的主動管理偏股型基金，數(shù)據(jù)顯示，當日共有22只基金收益率高于-3%，其中2015年6月份之后成立的有10只，2015年7月份之后成立的有6只。

　　8月24日，上證綜指下跌幅度為8.49%，當日主動管理偏股型基金中收益率高于-3%的共有15只，其中13只成立于2015年，而2015年6月份成立的基金有10只，2015年7月份之后成立的基金有7只。

　　8月18日，上證綜指跌幅為6.15%，當日主動管理偏股型基金中收益率高于-3%的共有14只，其中10只成立于2015年，而2015年6月份成立的基金有6只。

　　對此，業(yè)內(nèi)分析人士表示，在6月中旬市場寬幅震蕩調(diào)整以來，新成立的基金取得跑贏上證綜指的收益率與緩慢建倉維持低倉位不無關系。

　　好買基金研究中心統(tǒng)計，截至8月28日，偏股型基金倉位為71.48%，環(huán)比上升1.40%，其中，股票型基金倉位增加明顯，上升了4.5%，倉位達87.2%；此后一周的數(shù)據(jù)，趨勢仍在好轉，截至9月2日，偏股型基金倉位上升至72.11%，股票型基金倉位上升至87.66%；截至9月11日的一周，則開始略有分化，偏股型基金倉位出現(xiàn)環(huán)比小幅下降，但股票型基金倉位仍在上升，突破88%。這種股票型基金連續(xù)三周加倉的情形，在本輪深度調(diào)整行情中，較為罕見。

　　對于最近基金倉位的上升，業(yè)內(nèi)分析人士指出股票型基金的高倉位實際上面臨著一個不確定性因素沖擊，即市場如果調(diào)整周期拉長，其虧損或將增加，目前來看股票型基金的高倉位，不確定風險與機會演變較復雜，但并無法掩蓋其進入冬季的市場現(xiàn)實，除非市場出現(xiàn)反轉。但量能指標顯示，結合國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，這種反轉的概率較低。