權(quán)益類基金隨本輪牛市的崛起而直沖云霄，但如果仔細(xì)辨別卻能發(fā)現(xiàn)似乎混合型基金的受歡迎程度高于股票型基金。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解到，證監(jiān)會去年重新修訂的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，股票型基金最低倉位由原來的60%提高到80%。業(yè)內(nèi)人士透露，老股基同樣適用于《辦法》的該規(guī)定，給予一年的調(diào)整期，于今年8月8日執(zhí)行完畢。

　　換言之，今年8月8日后，內(nèi)地的股票型基金倉位將不再是限定的60%~95%，而一舉變成80%~95%，這一轉(zhuǎn)變對股票型基金的擇股能力提出了更高的要求。老股基和新股基們，你們將何去何從呢？

　　股票型基金倉位引發(fā)多米諾

　　記者了解到去年8月8日頒布實施的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》將股票型基金倉位下限提高到80%，并于一年后執(zhí)行，而當(dāng)時基金業(yè)內(nèi)人士就紛紛預(yù)測這將掀起一股股基轉(zhuǎn)型潮，同時倉位靈活的混合型基金將成為以后基金公司發(fā)行新基的重點(diǎn)。

　　那么，當(dāng)初股基60%的倉位下限究竟有啥好處呢？綜合記者的采訪獲悉，實際操盤中很多基金經(jīng)理都是在打規(guī)則的擦邊球，比如當(dāng)市場行情不好時將倉位降至60%下限以下，而當(dāng)季報披露臨近時才迅速加倉以求在披露日達(dá)標(biāo)；同樣，在牛市行情來臨時，部分激進(jìn)的基金經(jīng)理實際上是滿倉股票操作的，而在季報披露前夕迅速降低大約5個點(diǎn)的倉位。

　　從60%到80%，最低倉位提升了20個百分點(diǎn)，但是對于股票型基金經(jīng)理的操作水平要求則提升了一個檔次?；蛟S正是出于此考慮，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到時下股票型基金對于提高倉位一事并不積極。 直到最近安信基金才有了明顯的動作，安信價值精選股基發(fā)布的召開基金份額持有人大會公告顯示，提議對安信價值精選股票型證券投資基金投資組合比例修改的議案進(jìn)行表決，按《辦法》的要求，安信價值精選股票型證券投資基金的“股票投資占基金資產(chǎn)的比例”擬改為“80%-95%”。

　　來自同花順數(shù)據(jù)的統(tǒng)計表明， 截止今年一季度末，423只股票基金的算術(shù)平均倉位水平為85.93%，包括新基金在內(nèi)，仍然有66只基金倉位水平低于80%的水平，其中更是有6只倉位水平在60%以下，包括長安宏觀策略、華寶興業(yè)品質(zhì)生活、方正富邦紅利、前海開源股息率、招商醫(yī)藥健康、大成消費(fèi)。

　　相比股票型基金抬高倉位，混合型基金的倉位要求的確有著天壤之別。記者注意到，早在2012年證監(jiān)會就放寬了混合型基金股票投資限制，最低倉位可至0，最高倉位達(dá)到95%。

　　某種意義上，這就賦予了混合型基金全攻全守的特性，其更能在牛熊不同的市場環(huán)境中自由切換 。

　　景順長城核心競爭力試水轉(zhuǎn)型

　　與安信價值精選股基“響應(yīng)政策”提高倉位不同，也有基金開啟了轉(zhuǎn)型之路，比如景順長城核心競爭力，這只昔日的狀元基金如今即將轉(zhuǎn)型為混合型基金。

　　有趣的是，該基金還不是第一只轉(zhuǎn)型的股票型基金，屈指算來，從去年底迄今已經(jīng)先后有中歐中小盤股基、農(nóng)銀主題輪動股基、財通可持續(xù)發(fā)展主題股基轉(zhuǎn)型為混合型基金。而近日，景順長城核心競爭力股基也發(fā)布了變更基金類型并修訂基金合同部分條款的公告，決定自2015年6月5日起變更為混合型證券投資基金。

　　對比變更前后的基金合同可以發(fā)現(xiàn)，景順長城核心競爭力僅僅是變更基金類別，基金投資范圍等其它內(nèi)容并未做修改。變更類型之前，該基金的股票倉位為60%-95%，投資于具有核心競爭力的公司股票的資產(chǎn)不低于基金股票資產(chǎn)的80%；基金資產(chǎn)的5%-40%可投資于債券和現(xiàn)金等固定收益類品種。變更后，基金仍然維持上述標(biāo)準(zhǔn)。

　　讓人困惑的是，既然該基金變身為了混合型基金，但倉位并沒有隨之變成0%~95%， 有分析人士表示此舉的潛臺詞是或許公司不愿召開持有人大會來討論修改基金契約。實際上，如果修改了基金的倉位下限就等于修改了基金的契約，必須通過持有人大會來審議。

　　因此，從這層意義上說，或許更多的股基轉(zhuǎn)型會效仿景順長城核心競爭力這種模式來操作。但對于基民而言，其實倉位下限究竟多少不是他們關(guān)注的重點(diǎn)，在市場從杠杠牛向改革牛的轉(zhuǎn)換中，基金經(jīng)理如何還能為他們賺到真金白銀才是問題的核心所在！