隨著風(fēng)險偏好的下降，投資者對分級基金的投資欲望降到冰點。數(shù)據(jù)顯示，與最高時相比，分級基金規(guī)模已縮減約三分之二。為應(yīng)對“寒冬”，基金公司紛紛打響價格戰(zhàn)。

　　分級基金大縮水

　　受股市大幅下挫影響，分級基金近兩月頻繁陷入下折危機，規(guī)模也急劇縮水。以本周二為例，當(dāng)日上證指數(shù)下跌3.52%，分級股基B份額隨之大面積跌停。金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日分級股基B份額下跌7.83%，其中76只基金的B份額跌停。而在過去1個月，分級股基B份額下跌37.28%；過去1個季度跌幅更達到63.77%。

　　隨著分級B的大幅下跌，分級基金規(guī)模大幅縮水。據(jù)集思錄網(wǎng)站統(tǒng)計，截至9月15日，分級基金A份額和B份額場內(nèi)規(guī)模合計為1035.66億份，不足本輪下跌前最高峰時的30%。另據(jù)光大證券(601788,股吧)統(tǒng)計，目前指數(shù)型分級基金的B份額規(guī)模僅剩387億份，較最高點縮水80%。

　　在牛市中，分級基金的杠桿特性和低門檻使其風(fēng)光無限。去年9月至今年6月中旬，分級基金的規(guī)模從439.2億元一度膨脹至3845.4億元，增幅高達775.6%。然而，6月中旬以來的股市低迷，令分級基金等杠桿產(chǎn)品遭遇重挫。8月，隨著分級基金遭遇規(guī)?？涨暗南抡鄢保瑘鰞?nèi)規(guī)模單月銳減逾千億份，縮水幅度高達45%。數(shù)據(jù)顯示，6月29日至8月28日，分級基金規(guī)?？s水至1465.3億元，較最高峰下降61.9%。

　　9月，分級B的大規(guī)模折價更引發(fā)市場套利，投資者紛紛買入整體折價較高的分級基金A、B份額，合并成基礎(chǔ)份額贖回，導(dǎo)致上周分級基金場內(nèi)規(guī)模大幅減少145億份，單周縮水比例高達12%。

　　在此背景下，多只百億規(guī)模的分級基金規(guī)模出現(xiàn)急速下降，如中航軍工分級A和B份額就分別從6月12日的101.03億份快速減少至61.41億份，場內(nèi)份額合計減少高達79.24億元，縮水幅度達39.22%。

　　零申購費聚集人氣

　　面對規(guī)模持續(xù)縮水的壓力，不少基金公司紛紛推出分級基金場內(nèi)申購零費率的活動，以吸引投資者。

　　例如，鵬華基金近日公告，自9月21日起，調(diào)整旗下全部指數(shù)分級基金基礎(chǔ)份額、鵬華滬深300(LOF)與鵬華中證500(LOF)的場內(nèi)申購費率，費率由原來的100萬元以內(nèi)收取1.2%、100萬元至500萬元收取0.6%、500萬元以上每筆100元，調(diào)整為申購金額在500萬元以內(nèi)免申購費，500萬元以上仍按照每筆100元收取。

　　鵬華基金并非第一個“吃螃蟹”的基金公司，國泰基金和易方達基金此前已調(diào)整過場內(nèi)分級基金的費率。7月15日，易方達基金就將旗下易方達軍工指數(shù)、易方達國企改革指數(shù)、易方達證券公司指數(shù)等分級基金基礎(chǔ)份額的場內(nèi)申購費率調(diào)整為零。國泰基金也將旗下的食品分級、有色分級、TMT分級及中融一帶一路等分級基金的申購費調(diào)整為零。

　　濟安金信基金評價中心主任王群航(博客,微博)表示，市場大幅下跌，投資者頻繁進行反向套利操作，分級基金份額大幅縮水，基金公司推出較低的場內(nèi)基礎(chǔ)份額申購費率，目的應(yīng)是鼓勵投資者進行正向溢價套利，增加分級基金規(guī)模。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也表示，在目前市場情況下，分級基金的溢價套利缺少吸引力。而且分級套利有時間差問題，風(fēng)險很難規(guī)避。據(jù)記者了解，不少專業(yè)投資者目前仍暫時回避分級產(chǎn)品。