A股市場(chǎng)的“寒流”尚未見(jiàn)到遠(yuǎn)去的跡象，私募產(chǎn)品清盤(pán)數(shù)量也在繼續(xù)增加中。

　　9月15日，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月31日，今年以來(lái)被清算的私募基金已經(jīng)達(dá)到1443只，多于此前市場(chǎng)公開(kāi)的數(shù)字。同時(shí)，這一數(shù)據(jù)相比往年也大幅飆升，整個(gè)2014年，私募清盤(pán)數(shù)量為466只，也就是說(shuō)，今年前8個(gè)月已是去年全年的3倍。

　　今年8月，私募大佬葛衛(wèi)東旗下的混沌投資也陷入清盤(pán)危機(jī)。9月1日，混沌投資曾在其官網(wǎng)發(fā)布了一封《致投資者書(shū)》，就近期產(chǎn)品凈值大幅回撤向投資者致歉。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)其混沌價(jià)值二號(hào)產(chǎn)品成立不到3個(gè)月凈值已跌去1/3。

　　所幸的是，混沌投資這場(chǎng)清盤(pán)危機(jī)有望在月底前得到化解。從9月15日混沌投資披露的公告看，該公司已經(jīng)決定自掏腰包1.5億元，通過(guò)追加資金讓渡投資收益的形式來(lái)為旗下兩只產(chǎn)品這輪下跌擔(dān)責(zé)。

　　需要指出的是，其公告中表示，追加資金的背景是基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)和公司管理能力的信心。有私募人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前私募基金整體雖然持倉(cāng)不高，但大多沒(méi)有喪失信心，都在靜待入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　股市調(diào)整提前清算大增

　　在1443只清算的私募基金中，其實(shí)大部分都是到期清算。2015年，國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金大發(fā)展，管理產(chǎn)品數(shù)量急劇擴(kuò)張，隨著管理體量的增加，自然會(huì)帶來(lái)正常到期清盤(pán)數(shù)量的增加。但仍不可否認(rèn)，今年以來(lái)，能反映市場(chǎng)運(yùn)行狀況的提前清算私募產(chǎn)品也在大幅增加。

　　私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至8月底，2015年清盤(pán)的1443只產(chǎn)品中，提前清算的有472只，占比達(dá)32.71%；而2014年度，466只清盤(pán)產(chǎn)品中，僅有76只是提前清算，占比為16.31%。

　　私募排排網(wǎng)分析師陳伙鑄認(rèn)為，6月下半月開(kāi)始的A股深度調(diào)整自是引發(fā)提前清盤(pán)潮的重要原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，從每個(gè)月私募產(chǎn)品的清盤(pán)數(shù)量看，今年1-4月，共有552只私募產(chǎn)品清盤(pán)，而5-8月的四個(gè)月，則有891只私募產(chǎn)品清盤(pán)，5月到8月的清盤(pán)產(chǎn)品明顯超過(guò)前四個(gè)月。1-8月提前清算的產(chǎn)品分別為34只、27只、53只、62只、80只、43只、112只和61只，由此可見(jiàn)下半年提前清盤(pán)產(chǎn)品的占比更高，今年7月和8月是提前清盤(pán)產(chǎn)品占比最高的兩個(gè)月份，在這期間，葛衛(wèi)東旗下的混沌價(jià)值兩只產(chǎn)品、知名私募清水源(300437,股吧)旗下多只產(chǎn)品、原“公募一姐”王茹遠(yuǎn)的“大浪潮”母基金等，都一度陷入清盤(pán)危機(jī)。其中，清水源由于看淡后市行情選擇主動(dòng)提前清盤(pán)“紅線(xiàn)”產(chǎn)品。

　　今年成立的新私募基金是非正常清盤(pán)的主力軍。來(lái)自私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)，截至8月底，今年發(fā)行的新私募產(chǎn)品中，已有176只產(chǎn)品被清算，其中提前清算產(chǎn)品高達(dá)157只，占比90%，尤其以今年4月和5月成立的產(chǎn)品被清算的最多，分別為48只和38只，它們都成立于股市高位，沒(méi)有累積到安全墊就遭遇調(diào)整，凈值快速跌破清盤(pán)線(xiàn)而導(dǎo)致清盤(pán)。

　　私募整體倉(cāng)位偏輕

　　對(duì)于私募基金出現(xiàn)的清盤(pán)潮，上海多家私募公司的負(fù)責(zé)人承認(rèn)，這是目前不想面對(duì)但又如“達(dá)摩克利斯之劍”一樣懸在頭頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，因此只好選擇輕倉(cāng)或是干脆清倉(cāng)。私募人士趙衛(wèi)平認(rèn)為，在A股市場(chǎng)中浸淫十余年，今年的市場(chǎng)情況最為特殊，“這種帶杠桿的劇烈波動(dòng)”是以前從未經(jīng)歷過(guò)的，對(duì)場(chǎng)內(nèi)的每個(gè)投資者，尤其是資產(chǎn)管理者，都是一個(gè)全新的考驗(yàn)。

　　趙衛(wèi)平告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，各個(gè)清盤(pán)的私募基金都有自己的原因，有些是倉(cāng)位比較高，有些是發(fā)的位置不太好，有些是風(fēng)控沒(méi)做好。但他認(rèn)為，這種劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)不是常態(tài)，私募清盤(pán)潮也不是常態(tài)，躲過(guò)了這波調(diào)整，被洗牌、凈化的市場(chǎng)或有更好的機(jī)會(huì)，當(dāng)下最重要的就是“活下來(lái)”。

　　今年8月，隨著股市的劇烈震蕩，股票型私募整體表現(xiàn)不佳，好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月，股票型私募基金平均下跌4.54%，較7月跌幅有所擴(kuò)大。至8月底，827只股票策略私募基金產(chǎn)品凈值回到面值以下，占比37.71%。

　　“出于對(duì)凈值的保護(hù)，不少私募基金在8月末大幅降低股票持倉(cāng)，有的甚至保持在空倉(cāng)水平”，好買(mǎi)基金研究中心分析師表示。

　　而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位私募人士處了解，也證實(shí)目前私募基金整體倉(cāng)位偏輕，大多數(shù)人對(duì)后市處在觀望狀態(tài)。深圳一私募基金經(jīng)理常文聲透露，其管理的基金目前倉(cāng)位僅有10%，且就這10%的持倉(cāng)他還在進(jìn)行高拋低吸的操作，主要目的是為了保持對(duì)盤(pán)口的把握，靜待市場(chǎng)穩(wěn)定后的機(jī)會(huì)。

　　配資清查沖擊結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　自6月的股市大跌以來(lái)，場(chǎng)外配資一直是監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。繼7月證監(jiān)會(huì)聯(lián)合網(wǎng)信辦要求證券公司開(kāi)展自查后，8月底證監(jiān)會(huì)又下發(fā)通知，要求各券商對(duì)“利用信息系統(tǒng)外部接入開(kāi)展違法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)”進(jìn)行清理，近期，對(duì)配資和傘形信托的清查進(jìn)入加速收尾期。

　　“由于結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品的成立資金有一部分來(lái)自場(chǎng)外配資或借助傘形信托通道，因此可能會(huì)受到一定波及”，據(jù)深圳賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬介紹，結(jié)構(gòu)化私募基金的優(yōu)先級(jí)資金來(lái)源一般以銀行居多，也有其他渠道資金，如果持倉(cāng)還在虧損，場(chǎng)外配資和傘形信托的清理就會(huì)造成類(lèi)似于強(qiáng)平的操作，需要賣(mài)出股票，再跟著解散清盤(pán)，不過(guò)這部分的體量很有限，因此對(duì)市場(chǎng)不會(huì)構(gòu)成大的影響。

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在披露最新數(shù)據(jù)的2133只結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品中，從本年初開(kāi)始截至9月12日，累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率為負(fù)的共有853只，占40 %；共有1015只的單位凈值小于1元，占47.6%，其中98只小于0.8元，單位凈值大于1元的基金為935只，不到已披露數(shù)據(jù)的基金產(chǎn)品總數(shù)一半。

　　私募產(chǎn)品的清盤(pán)線(xiàn)通常設(shè)置在0.6-0.8元之間，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的止損線(xiàn)則多高于0.9元，因此，還有不少結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品距離清盤(pán)線(xiàn)僅一步之遙。

　　“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在這輪調(diào)整中雖以虧損為主，但也有少數(shù)做對(duì)沖的產(chǎn)品平滑了風(fēng)險(xiǎn)，這還是個(gè)好產(chǎn)品”，上海私募人士趙希認(rèn)為，隨著場(chǎng)外配資清查工作的逐漸結(jié)束，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品仍然有其發(fā)展的市場(chǎng)與空間。