一直飽受爭議的配資平臺頻頻爆出“關(guān)門謝客”的消息，然而尋求杠桿資金的需求并沒有因此被潑冷水，許多投資者紛紛將目光轉(zhuǎn)向了一些帶杠桿的產(chǎn)品，比如分級基金及結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品。

　　據(jù)中投在線最新發(fā)布的6月份結(jié)構(gòu)化基金排行榜顯示，近百只產(chǎn)品經(jīng)受住了自6月下旬以來持續(xù)的極端行情，當(dāng)月收獲正收益。其中匯金聚富1期(第69期)以46.11%的收益拔得頭籌。雙隆均衡策略、廣發(fā)豐沃1號第52期分別以42.11%、30.57%分獲二三名。

　　中投在線表示，杠桿基金運(yùn)用了結(jié)構(gòu)化分級技術(shù)，可以以較低成本融入短期資金，投資于能夠產(chǎn)生較高收益率的更長久期的資本中。通過這種方式，可以為投資者獲取更高的投資收益。

　　6月最牛產(chǎn)品收益近50% 首尾相差超100%

　　6月中旬，在刷新歷史新高后，A股出現(xiàn)了驚天逆轉(zhuǎn)，陷入史上罕見的股災(zāi)，遭遇千股跌停、千股停牌的局面。受股市影響，6月份陽光私募遭受重挫，只有25.7%的產(chǎn)品取得正收益，大部分產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，其中多以股票多頭策略為主。

　　市場行情惡劣時(shí)，結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品的優(yōu)勢凸顯。6月份結(jié)構(gòu)化基金排行榜顯示，近一月收益率超過20%的6只，超過10%的15只，共有89只產(chǎn)品收益為正。而已公布最新凈值的近1200只產(chǎn)品，經(jīng)計(jì)算平均值為-15.35%，略高于同期滬深300指數(shù)(-16.59%)。

　　排名前十的產(chǎn)品中，有兩只均為匯金聚富1期系產(chǎn)品，匯金聚富1期(第69期)和匯金聚富1期(第68期)，收益分別為46.11%和13.69%。而另一只匯金聚富1期第90期則以10.15%的收益位列第15名。

　　根據(jù)榜單可以看出，排名靠前的產(chǎn)品策略多以固定收益、期貨、股票多空為主。大多數(shù)股票多頭策略結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品慘遭墊底，幾乎占據(jù)了榜單中的倒數(shù)20名。雖然從總體來看，目前所有產(chǎn)品凈值仍在所以0.7元清盤紅線之上;但介于一部分基金凈值公布日期滯后，不排除有產(chǎn)品已觸及清盤線。

　　中投在線：選擇“老牌”結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品最靠譜

　　中投在線表示，相比較其他的私募產(chǎn)品，優(yōu)先級產(chǎn)品的特點(diǎn)為安全性高，收益穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)通過分層設(shè)計(jì)將普通產(chǎn)品劃分為優(yōu)先和劣后級。優(yōu)先級一般受眾群體為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的散戶，劣后級的投資者通常以私募機(jī)構(gòu)自己與機(jī)構(gòu)投資者為主，也有少部分高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的個(gè)人投資者參與劣后級的投資。

　　目前市面上結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級、劣后級的資金比例通常為2：1至9：1。當(dāng)杠桿比例越高，劣后級的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)越大，同時(shí)獲益的空間就越大。其中，優(yōu)先級投資者在由劣后級投資者保證本金安全的情況下享受固定或浮動(dòng)收益，而劣后級投資者在承擔(dān)本金全部虧損風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，分享一部分優(yōu)先級客戶的收益。

　　但中投在線同時(shí)表示，這并不意味著結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品就毫無風(fēng)險(xiǎn)可言。近日頻頻爆出私募產(chǎn)品被清盤的消息，其中有相當(dāng)一部分是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，大多是5月份左右成立。這些新近成立的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由于杠桿較高再加上市場暴跌，止損清盤較多。尤其是一些新成立的私募可能風(fēng)格比較激進(jìn)，高位建倉，而且杠桿比較高，被平倉很正常，因?yàn)楝F(xiàn)在一些杠桿產(chǎn)品的平倉線較高。

　　據(jù)中投在線觀察，在本輪急跌過程中，不少私募使出了最后手段，通過追加自有資金以讓產(chǎn)品凈值遠(yuǎn)離清盤線。因?yàn)橐坏┣灞P會(huì)留下不良記錄，以后發(fā)行產(chǎn)品和吸引新客戶的難度都將增加。中投在線提醒投資者，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品放大的不僅是收益，同樣的風(fēng)險(xiǎn)也在擴(kuò)大，可通過熊市業(yè)績以及最大回撤兩方面選擇優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。