9月13日，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》正式印發(fā)，這是新時期指導和推進國有企業(yè)改革的綱領(lǐng)性文件，對深化國有企業(yè)改革作出了重大部署。盡管在資本市場，國企上市公司面臨著復雜的市場環(huán)境，但國有企業(yè)長期、持續(xù)的改革紅利已經(jīng)凸顯。

　　資料顯示，基金等機構(gòu)已經(jīng)成為掘金國企改革的重要力量。中國船舶、中國重工、海油工程等“改革熱門”央企，受到基金的青睞。此外，在國企改革持續(xù)推進的情況下，國泰央企改革、中加改革紅利等國企改革相關(guān)主動管理型基金產(chǎn)品的投資價值顯現(xiàn)。市場人士建議，借道基金產(chǎn)品成為掘金國企改革的重要通道，但在具體投資中，投資者在關(guān)注長期確定性的同時，更要關(guān)注基金布局國企改革的時機。

　　基金“國企版圖”

　　“國企改革”是十八屆三中全會全面深化改革的重要內(nèi)容，市場期待改革給低估值藍籌股帶來活力，進而給市場帶來新的發(fā)展動力。中歐基金認為，國企改革可能迎來兩大投資邏輯：第一，央企集團資產(chǎn)注入提高證券化率；第二，央企的兼并重組(包括央企與央企之間，央企與外企及央企和民企之間)。例如充分競爭行業(yè)的商業(yè)類央企開放度高、競爭程度高，行業(yè)壟斷性和重要性相對較低，對改革深度的容忍度更高，這類央企將在未來的改革中走在最前列。國有資產(chǎn)比例較低的競爭性商業(yè)類行業(yè)，如汽車制造、有色金屬、建筑、旅游、紡織等等，可能率先迎來較大力度的改革。

　　據(jù)中國證券報記者梳理央企上市公司基金持股情況發(fā)現(xiàn)，在持續(xù)的改革預期下，基金公司已經(jīng)成為布局央企改革的重要力量。根據(jù)基金半年報等資料顯示，中國船舶、中國重工、海油工程、中航飛機、中國衛(wèi)星等58家央企上市公司獲得超過10只基金產(chǎn)品持股。國企改革第一批試點單位國家開發(fā)投資公司、中糧集團等旗下的上市公司中，中糧屯河、國投電力、新興鑄管、際華集團等成為基金產(chǎn)品扎堆的標的。

　　廣發(fā)證券分析師陳果認為，在國資改革總體方案出臺之后，各地改革也會加速推進，地方國有資本運營管理試點值得期待。在地方國企上市公司中，同樣可以看到基金機構(gòu)布局改革的“痕跡”。以上海國企為例，上海國企上市公司中，共有35家公司被超過10家基金公司持股，其中富國基金、匯添富基金等基金公司成為持股“大戶”。9月7日-11日期間，上海國企上市公司中海博股份、市北高新、錦江投資3只個股的漲幅超過50%。查閱上述公司基金持股情況發(fā)現(xiàn)，易方達、匯添富、海富通等基金公司持有公司股份，涉及的產(chǎn)品包括匯添富成長多因子量化策略股票型證券投資基金、海富通新內(nèi)需靈活配置混合型證券投資基金、中海藍籌靈活配置混合型證券投資基金等等。

　　另外，當前市場上與國企改革相關(guān)的主動管理型基金超過20只，其中絕大部分是今年年內(nèi)成立的。其中，國泰央企改革股票型基金在近期發(fā)起成立，該基金重視事件驅(qū)動所帶來的投資機會，關(guān)注央企改革政策路徑及各央企集團旗下公司的改革路線和時間節(jié)點，從中尋找投資機會。新成立的國企改革基金在前期多遭遇了市場短期快速下跌，產(chǎn)品凈值回撤情況普遍，在市場長期企穩(wěn)向上和國企改革不斷推進的情況下，上述國企改革基金產(chǎn)品將迎來機會。

　　借道基金掘金

　　在國企改革預期明確的情況下，借道基金掘金改革似乎是一個直接的途徑。不過，雖然國企改革預期長期趨勢相對明確，但短期和具體的上市國企的二級市場波動同樣劇烈：9月14日，盡管有國企改革頂層設(shè)計出臺的利好刺激，但部分國企個股并未能迎來爆發(fā)。“雖然長期的趨勢不能掩蓋短期和階段性的風險，但投資者選擇國企改革基金投資所具有的安全性是相當明顯的，而借‘基’掘金給投資者帶來的還有省心省力”，公募基金人士認為。

　　另外，目前上市國企中，已經(jīng)有不少國企正停牌籌劃下一步的改革措施。9月13日晚間，在《指導意見》出臺的同時，中國中鐵和中鐵二局公告，雙方謀劃資產(chǎn)整合。查閱兩家上市公司的機構(gòu)持股情況發(fā)現(xiàn)，華夏、鵬華、長盛、安信、南方等公募基金以及浦江之星等私募產(chǎn)品已經(jīng)在其中謀篇布局。另外，上海國企上市公司中，9月11日，申達股份因籌劃重大事項停牌。儀電集團則表示，將進一步加快集團資產(chǎn)證券化率，為整體上市提供條件。申達股份和儀電電子等國企上市平臺中，浦銀安盛、招商、南方、匯添富、廣發(fā)等基金公司產(chǎn)品持有公司股份，正享受國企改革預期帶來的收益。

　　但市場人士提醒，在國企改革主題性機會到來的同時，選擇基金產(chǎn)品時需要看其介入具體個股的時機。在遭遇市場的暴漲暴跌后，部分國企個股的價值事實上已經(jīng)出現(xiàn)重大偏離，如果基金產(chǎn)品介入的時機不當，如前期新成立并在高位建倉的基金產(chǎn)品，其蘊含的投資風險也相當明顯。