上周，滬深股市在輕觸4000點(diǎn)之后開始大幅跳水，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全周跌幅分別達(dá)到11.54％和12.42％，上證綜指再次回到7月8日創(chuàng)出的3500點(diǎn)低點(diǎn)。

　　雖然上證綜指再次回到了3500點(diǎn)，但我們看到有大批主動基金自7月9日以來取得了比較可觀的正回報，在大幅震蕩市中展現(xiàn)出主動基金的超額收益優(yōu)勢，考慮到未來股市仍可能維持震蕩整理格局，主動基金相比指數(shù)基金更具投資價值。

　　由于短期大盤仍存在大幅殺跌再創(chuàng)調(diào)整新低的可能，當(dāng)前偏股基金投資應(yīng)將風(fēng)險控制放在首位，宜采取定投等小額多次買入的方式攤薄投資成本，避免一次性大額投資?？傊?，應(yīng)該以長線思維布局偏股基金。當(dāng)然，右側(cè)交易者可以等待市場底部探明后再行入市。

　　一樣的3500點(diǎn)

　　不一樣的基金表現(xiàn)

　　無論是短期震蕩市還是長期的寬幅震蕩市，主動偏股基金均顯示出獲取超額收益的能力。從7月8日到8月21日一個多月時間3500點(diǎn)的小小輪回中，我們便能見識到主動基金的可貴之處。

　　根據(jù)天相投顧統(tǒng)計，上千只主動偏股基金在上述區(qū)間的平均收益為6.55％，而同期上證綜指漲幅為零。其中有87％的主動基金區(qū)間收益為正，另外一成多的基金收益告負(fù)。而在取得正收益的基金中，有380只基金區(qū)間收益率在10％以上，區(qū)間收益超20％的達(dá)到49只。敢于在本輪殺跌中最絕望的一天（7月8日）買入基金的勇敢者大概率獲得了不同程度正收益。而這一收益水平顯然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過各種貨幣基金、債券基金、量化對沖基金等等基金公司大力宣傳的“抗震神器”。

　　從7月8日到8月21日，超額收益最為突出的當(dāng)屬華安逆向策略混合基金，在上證綜指漲幅歸零的情況下，該基金取得38.91％的收益率，表現(xiàn)驚艷。此外，大摩華鑫、嘉實(shí)基金、華商基金、新華基金等公司有至少兩只基金區(qū)間漲幅在前20名之列。在震蕩市中的主動管理優(yōu)勢一再彰顯，因此，在未來股市繼續(xù)震蕩的大格局之下，偏股基金投資者的首選標(biāo)的應(yīng)該是主動基金，而非指數(shù)基金。

　　關(guān)注偏股基金

　　長線布局機(jī)會

　　在明確了未來的投資品種之后，投資者應(yīng)該結(jié)合自身實(shí)際制定投資計劃。首先來看兩家知名的第三方基金銷售機(jī)構(gòu)的最新操作建議。其中好買基金認(rèn)為，目前情形下，有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：一是，市場總體的估值還不低；其二，市場一些個股已經(jīng)顯示出投資的機(jī)會；其三，外圍的風(fēng)險在美元加息預(yù)期增強(qiáng)的背景下在增大。在這種情況下，好買基金提供了幾條思路：一是堅定持有長于選股的基金，不以市場的波動為懼；二是采取定投的模式，堅持打持久戰(zhàn)的思路。另外，可以積極關(guān)注對沖類、純債類產(chǎn)品，分散配置。

　　眾祿基金最新策略報告則認(rèn)為，A股市場短期內(nèi)或?qū)⒕S持低位反復(fù)弱勢震蕩格局，市場探明底部時間點(diǎn)或延后，確定性的買點(diǎn)出現(xiàn)時點(diǎn)仍不明朗，建議中長期投資者繼續(xù)保持較高偏股型基金倉位，中短期投資者可繼續(xù)等待買點(diǎn)出現(xiàn)后再進(jìn)場參與。

　　結(jié)合兩大實(shí)戰(zhàn)派銷售機(jī)構(gòu)的建議，在3500點(diǎn)關(guān)口，對于風(fēng)險承受能力有限的投資者來說，止盈和止損是可以考慮的操作：目前賬面上仍有浮盈的投資者大可以一走了之，并等待股市趨于穩(wěn)定后再行入場；而那些高位入市被套、風(fēng)險承受能力不強(qiáng)的投資者也可以割肉出局，但隨著股市的進(jìn)一步下跌，應(yīng)該有計劃地采取諸如定投等方式進(jìn)行長線布局。

　　而對于風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者來說，對原有持倉可以暫時按兵不動，并積極采取類似智能定投的操作不斷攤薄成本，為收益創(chuàng)造空間。因?yàn)闅v史一次又一次地告訴我們，只有在股市相對低位入市，才會大概率盈利。