愛也好，恨也罷，上半年把小票炒得風(fēng)生水起的公募基金正在加速撤離中小創(chuàng)?！懊看畏磸椂际菧p倉機會?！倍嗝蓟鸾?jīng)理表示，小票風(fēng)險未釋放完畢，最近他們在調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，將倉位逐漸轉(zhuǎn)向安全邊際高的藍籌股。

　　小票愛好者轉(zhuǎn)移陣地

　　“現(xiàn)在都忙著減倉?！北本┮幻貍}中小創(chuàng)基金經(jīng)理表示。自2013年以來，成長股被公募基金玩得風(fēng)生水起，今年行情最為火爆的5月，公募基金對成長股迷戀已經(jīng)到了高度控盤的程度。其自入行以來一直重倉中小創(chuàng)，業(yè)績十分剽悍，排名穩(wěn)居同類基金前十，其個人也被貼上明顯的成長風(fēng)格標簽，但如今，他開始減倉成長股。

　　上海中小盤基金經(jīng)理王晨近期業(yè)績表現(xiàn)十分出色，大幅跑贏同類產(chǎn)品及同期指數(shù)。據(jù)了解，他在市場大跌后加了一把倉，然后一直保持高倉位。王晨告訴《中國證券報》記者，原本持有的一些小市值品種已經(jīng)在最近清得差不多?！拔冶容^喜歡成長股，之前很多股票都是講故事，看趨勢，市場好的時候，投資者就愿意埋單?，F(xiàn)在沒人講故事了，趨勢也逆轉(zhuǎn)了。一些看業(yè)績的基金經(jīng)理感覺仍然看不見底，這就比較令人頭疼?！?/p>

　　“創(chuàng)業(yè)板有些股票可能會淪為僵尸股，必須保持謹慎?！蓖醭空f，最近創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)讓他感到揪心?！艾F(xiàn)在這個位置上，有些票是沒有買單的，因為價值投資者已退場，剩下的都是一些趨勢投資者。跌下來之后，趨勢投資者也不愿再買，因為趨勢已經(jīng)走壞；價值投資者也不會買，因為還未到價值投資區(qū)間?！?/p>

　　“短期市場受情緒影響較大，在這樣的市場里，把自己的倉位結(jié)構(gòu)調(diào)好，調(diào)至相對低估的品種上去，比如安全邊際高的藍籌，不管大盤怎么走，相對而言都會好很多，未必沒有絕對收益。”王晨說。

　　迷茫中尋安全邊際

　　據(jù)了解，最近這段時間，已有部分基金經(jīng)理選擇“眼不見為凈”，干脆去休年假?！艾F(xiàn)在只能熬著，出去玩，干點別的，很正常?！北本┮幻哂匈Y深投研經(jīng)驗的基金公司總經(jīng)理對記者表示，“最近可以說是垃圾時間，既看不到向上的希望，但也沒有大幅下探，只能按兵不動?！?/p>

　　總體來看，大多數(shù)基金經(jīng)理對于短期市場表示很難看清楚?！霸谶@樣的市場里安全邊際很重要。如果看不透就去追，很容易被左右打臉。這些賺不到的錢寧愿不要賺?！北本┮幻?011年起就買入創(chuàng)業(yè)板的基金經(jīng)理說。

　　王晨認為，目前看來，風(fēng)險還是集中在前期估值過高的品種。“中小盤股票有個特點，就是彈性比較大。當市場處于低位時，中小盤股票往往低估得比較明顯，我通常會配得相對多一些；一旦市場漲起來，中小盤股票又比較容易高估，我就會減少一部分倉位?！彼J為，目前中小盤股票還沒到應(yīng)有的位置?！白罱艺诩泳o調(diào)研，挑一些比較好的成長型品種，但權(quán)衡再三后發(fā)現(xiàn)，就算前段時間跌下來價位仍不大理想，還是要等一等?！?/p>

　　在賣出小票的同時，部分基金經(jīng)理買入藍籌，逐步調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)?！霸谇榫w化短期市場里，要理性把握持倉結(jié)構(gòu)，以靠高邊際安全的藍籌為主，將有利好的收益。”王晨說。

　　勻出子彈保持低倉位

　　盡管短期來看，基金經(jīng)理仍處于較為迷茫的狀態(tài)，樂觀或悲觀的情緒各有表現(xiàn)，但中長期來看，他們普遍表示，A股配置價值仍在。

　　“我的倉位差不多是七成，暫時沒有提升倉位的打算，因為現(xiàn)在漲不動，向上的空間有限?！鄙钲谝幻鄬Τ种斏骺捶ǖ幕鸾?jīng)理告訴記者，他最擔心的是匯率波動，尤其是到美國加息的時候，一旦出現(xiàn)匯率波動，房地產(chǎn)市場會有比較大的壓力，股市也會受較大影響?！叭绻搅四莻€時候，我就只能清倉。我希望市場能以時間換空間，慢慢挺過來，但得時刻做好準備。美國加息之前應(yīng)該以配置低風(fēng)險品種為主?，F(xiàn)在謹慎點沒壞處，錯過一點沒有問題，不會少賺多少錢?！?/p>

　　但如果將時間拉長至2—3年，該基金經(jīng)理表示，中長期看好A股，因為即使中國經(jīng)濟下臺階，未來還是可以維持相對其他國家更高的經(jīng)濟增速，A股相對而言具有吸引力。

　　從倉位來看，大部分基金公司的倉位水平并無太大變化，上述基金經(jīng)理的平均倉位在七成左右，并不算高。最近，這樣的倉位水平在行業(yè)中較為普遍，進可攻退可守，兩邊都留有余地。

　　“本輪市場二次探底后，整體機構(gòu)投資者倉位水平均較低，下行空間有限。”深圳一名互聯(lián)網(wǎng)主題基金經(jīng)理透露，在調(diào)整前期，為了滿足流動性需求，基金倉位曾下調(diào)一定幅度。近期，隨著股票市場企穩(wěn)，倉位有所上調(diào)，但仍然保持在合理范圍。

　　“最近整體倉位變化不大，但內(nèi)部調(diào)整較多。趁最近市場波幅較大，方便換股票，做波段賺了一些價差?！币幻麑敉顿Y經(jīng)理告訴記者，目前倉位僅有三成左右，因為專戶需要保證絕對收益，等市場有了明確趨勢之后將逐步加倉。他說，“全市場最大的主力就是大小非，現(xiàn)在他們很多被套其中。上市公司有絕對的動力將股價做起來，從目前的調(diào)研情況來看，這些動作已經(jīng)開始”。