牛市進入中段，個股的分化愈發(fā)明顯。昨日，雖然大盤藍籌股出現(xiàn)不同程度的下跌，但兩市漲停的股票竟超過300只，A股再度演繹嚴(yán)重的“八二現(xiàn)象”。

　　在此背景下，此前饕餮于創(chuàng)業(yè)板、中小板高估值個股的基金經(jīng)理們，雖然仍有嚴(yán)重的“小票”情結(jié)，但也紛紛開始提示短期高估值“泡沫”被刺破的風(fēng)險。多位基金經(jīng)理在與記者交流時表示，雖然中小盤成長股作為本輪經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的“風(fēng)向”，但短期估值增長過快，導(dǎo)致內(nèi)生的調(diào)整壓力與日俱增，加上監(jiān)管層近期屢屢提示風(fēng)險，需要控制倉位以降低相關(guān)投資風(fēng)險。

　　分化加劇

　　伴隨著資金的不斷流入，以創(chuàng)業(yè)板、中小板為主的中小盤股們出現(xiàn)了集體狂歡，大面積漲停的局面屢屢出現(xiàn)。而與此對應(yīng)的，則是上證指數(shù)的反復(fù)震蕩走低，眾多大盤藍籌股出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　上海某基金經(jīng)理表示，市場再度出現(xiàn)主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場的蹺蹺板效應(yīng)，一方面是此前主板的大盤藍籌股一度表現(xiàn)強勢，本身存在一定的調(diào)整需求；另一方面，中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀決定傳統(tǒng)行業(yè)難以獲得資金青睞，而新興行業(yè)會獲得更好的預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板、中小板中的成長股近期漲幅過大，主要原因在于場內(nèi)資金的遷徙，由于涌入股市的資金量較大，而創(chuàng)業(yè)板、中小板的成長股市值偏小，短期內(nèi)制造了一波瘋狂的上漲行情。

　　需要指出的是，許多基金經(jīng)理對成長股的“情結(jié)”依然嚴(yán)重。雖然從傳統(tǒng)估值角度而言，部分成長股已經(jīng)高到離譜，但依然有基金經(jīng)理認為，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，不應(yīng)該用傳統(tǒng)估值方法來判斷成長股價值，需要拓寬自己的思維來買入并持有中小盤成長股。甚而有部分基金經(jīng)理雖然無法接受目前市場的估值邏輯，但出于排名的競爭壓力，也在強迫自己“囫圇吞棗”地消化成長股高估值理由，以至于出現(xiàn)了“無腦買入”的豪言。

　　警惕回調(diào)風(fēng)險

　　雖然在此輪中小盤成長股中獲益匪淺，但部分基金公司卻不斷拋出“風(fēng)險論”，向持有人和投資者提示短期泡沫破滅的風(fēng)險。

　　富國基金表示，創(chuàng)業(yè)板上周加速趕頂，但卻引起了大家對于估值的擔(dān)憂，同時還有公募集中持股“坐莊”的大討論。由于估值確實是虛高，短期內(nèi)監(jiān)管層的監(jiān)管風(fēng)險可能使得創(chuàng)業(yè)板的泡沫被擠出一部分。富國基金認為，判斷代表轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的創(chuàng)業(yè)板依舊還會有一波行情，但當(dāng)泡沫真正刺破時風(fēng)險會是巨大的。

　　海富通基金認為，在創(chuàng)業(yè)板強勢上漲的情況下，大盤連續(xù)縮量暗藏隱患，尤其是深市量能超滬市，意味著資金仍集中在中小市值個股上，而此類品種已經(jīng)大漲，且以創(chuàng)業(yè)板為首的龍頭股開始殺跌。與此同時，本周是新股發(fā)行周，在新股抽血效應(yīng)即將來臨的壓力下，大盤仍有繼續(xù)震蕩向下的可能。種種現(xiàn)象都意味著后市個股分化將更明顯，投資者需防范調(diào)整風(fēng)險

　　在具體操作上，海富通基金建議，短期內(nèi)須注意控制倉位和風(fēng)險，回避漲幅較大的行業(yè)和個股。具體行業(yè)上，在短期防御的操作思路下，可關(guān)注近期漲幅相對滯后的板塊和個股。此外，仍長期看好得益于政策紅利的 “互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等相關(guān)板塊。