近日，A股市場全線反彈，讓不少私募基金獲得喘息機會，不過也有私募基金產(chǎn)品因為凈值大幅回撤觸及止損線和清盤線而出場。繼清水源(300437)26號產(chǎn)品虧損被強平之后，2014年的私募亞軍福建滾雪球的滾雪球3號7月中旬擊穿止損線爆倉。

　　格上理財數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年備案的私募基金增長4633只，而這些觸及清盤的產(chǎn)品大多是在今年4～5月市場高點新成立的基金。

　　深圳某私募基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，近期確有私募產(chǎn)品觸及清盤線，但主要是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，主動管理型產(chǎn)品并不多。新近成立的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由于杠桿較高再加上市場暴跌，止損清盤較多。尤其是一些新成立的私募可能風格比較激進，高位建倉，而且杠桿比較高，被平倉很正常，因為現(xiàn)在一些杠桿產(chǎn)品的平倉線較高。

　　新基金成清盤重災(zāi)區(qū)

　　格上理財數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月30日，基金業(yè)協(xié)會備案的私募管理人已有5852家，牛市行情啟動，私募更是積極入場，發(fā)行量激增。截至2015年6月30日，備案私募證券投資基金9429只，今年上半年就新增4633只。目前，私募證券投資基金管理規(guī)模已達到12577.39億，突破了萬億關(guān)口。

　　一位私募老總對《每日經(jīng)濟新聞》記者透露道，他了解到的一家2014年成立的私募，在這輪暴跌中該公司旗下陽光私募產(chǎn)品有近30%觸及止損線、50%觸及預警線，而觸及預警線甚至止損線的陽光私募產(chǎn)品基本是5月以來新發(fā)行的。

　　據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，7700多只普通股票型私募產(chǎn)品中已有140只私募產(chǎn)品的單位凈值跌破0.9元，已進入了0.8時代。而私募產(chǎn)品的清盤線通常設(shè)置在0.6元~0.8元之間，這也意味者這些產(chǎn)品已觸及到清盤線邊緣。

　　實際上，此前A股持續(xù)暴跌，對陽光私募的業(yè)績造成很大影響，超出了很多私募管理人的預期。北京一位私募基金研究總監(jiān)表示，新近成立的私募基金產(chǎn)品基本上回撤都比較厲害，不少可能已經(jīng)觸及清盤線。在暴跌之下缺乏流動性，一家私募若有一個產(chǎn)品觸及風控線需要拋出股票，可能造成其他幾個產(chǎn)品的股票價格下跌，從而出現(xiàn)踩踏現(xiàn)象。尤其是在調(diào)整倉位時，稍有減倉動作，行情就向跌停的方向波動，造成凈值大幅下降，觸及清盤線。

　　作為專業(yè)投資者，私募相比個人投資者有更多的信息優(yōu)勢和更好的操作習慣。不過，在互聯(lián)網(wǎng)時代，這種信息不對稱帶來的差異可以在某種程度上弱化，個人投資者搭主力資金便車是個不錯的選擇。如何搭便車？關(guān)注微信公眾號添升寶（you-daydayup），即可在每天開盤前找到融資客最青睞的個股。該公眾號上周五斬獲海特高新(002023，股吧)和中國重工(601989，股吧)在內(nèi)的多只漲停股。

　　結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品先暴露風險

　　深圳某私募基金經(jīng)理告訴記者，近期確有私募產(chǎn)品觸及清盤線，但主要是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，主動管理型產(chǎn)品并不多。新近成立的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由于杠桿較高加上市場暴跌，止損清盤較多。他感慨道：成也杠桿敗也杠桿。目前觸及預警線甚至止損線的陽光私募產(chǎn)品，基本是5月份以來新發(fā)行的，由于建倉點位較高，市場一旦暴跌，凈值下降也很厲害，往往會很快觸及清盤線。

　　他還透露，由于一些私募可能風格比較激進，高位建倉，而且杠桿比較高，而現(xiàn)在一些杠桿產(chǎn)品的平倉線也較高，有些跌到0.9元就要平倉?，F(xiàn)在私募回撤在20%很正常，尤其是一些在高點建倉的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，被動清盤主要是因為凈值下跌較多。他還表示，一些私募基金喜歡重倉，一旦發(fā)生流動性危機，其投資的資金集中在少數(shù)股票上，則很難抽身，出現(xiàn)連續(xù)暴跌，很快就觸及清盤線。

　　2015年7月上旬，股指期貨市場出現(xiàn)史上罕見的連續(xù)跌停后又連續(xù)漲停的走勢，讓一向穩(wěn)健的股指期貨跨期套利策略出現(xiàn)流動性風險，平倉策略無法實施。福建滾雪球?qū)O端行情的預估不足，導致4只產(chǎn)品凈值出現(xiàn)極大波動，并一度擊穿產(chǎn)品止損線。其中滾雪球3號凈值出現(xiàn)較大落差，預估為0.45元，擊穿0.50元的止損線。

　　一位私募經(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在本輪急跌過程中，不少私募通過追加自有資金以讓產(chǎn)品凈值遠離清盤線。因為一旦清盤會留下不良記錄，以后發(fā)行產(chǎn)品和吸引新客戶的難度都將增加。