史上最大規(guī)模的上市公司停牌潮正在上演?！吧鲜泄敬笠?guī)模停牌回避短期內(nèi)市場的非理性下跌，而對于公募基金來說，因?yàn)楣善蓖Ｅ破陂g市場的變化較大，所以有些基金已經(jīng)按照指數(shù)估值法在進(jìn)行凈值折算，折算后的凈值跌幅可能比實(shí)際跌幅小，可能會在目前帶來一定的贖回壓力。不過從目前了解到的信息來看，贖回還沒有成規(guī)模發(fā)生，而現(xiàn)在也不是公募大規(guī)模減倉的時(shí)候?！北本┠彻蓟鸸靖笨偨?jīng)理告訴中國證券報(bào)記者。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)市場在重倉股停牌期間發(fā)生了較大變化，股票復(fù)牌后將面臨一定程度的補(bǔ)漲或補(bǔ)跌，持有該類股票的基金凈值也將因此出現(xiàn)異動(dòng)。而目前的監(jiān)管政策已經(jīng)明確基金公司需要承擔(dān)基金估值的主要責(zé)任，即當(dāng)長期停牌股票停牌前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)，不再反映該股票的公允價(jià)值而且偏離公允價(jià)值的幅度占基金資產(chǎn)凈值的比例較大時(shí)，基金公司需要按照估值技術(shù)等方法對長期停牌股票進(jìn)行估值。

　　目前業(yè)內(nèi)采取的主流方法是指數(shù)估值法，由于指數(shù)跌幅多數(shù)情況下小于個(gè)股跌幅，所以折算后的基金凈值多半也高于實(shí)際凈值。金牛理財(cái)網(wǎng)基金研究員何法杰表示，如果用前一交易日的收盤價(jià)來計(jì)算基金凈值，可能此時(shí)的贖回壓力會更大，而用指數(shù)法估值后的基金凈值與實(shí)際凈值的差距縮小了。

　　按照這一規(guī)則，如果市場持續(xù)下跌，這些基金凈值可能會出現(xiàn)異動(dòng)，那么持有這些基金的投資者也許會遭受損失，而在股票復(fù)牌前提前贖回基金的投資者還會進(jìn)一步加劇前者的損失。

　　北京某基金公司市場部人士告訴記者，目前從渠道了解的信息顯示，公司還未收到成規(guī)模的散戶贖回申請。她呼吁機(jī)構(gòu)投資者此時(shí)更應(yīng)該理性操作，共同承擔(dān)穩(wěn)定市場的責(zé)任。北京另一家在上周末參加過“救市會議”的公募人士說，基于產(chǎn)品周期定位以及投資者結(jié)構(gòu)，目前也未收到大規(guī)模的贖回要求。上述公募基金的副總經(jīng)理也稱，意識到復(fù)牌可能產(chǎn)生異動(dòng)的投資者或許已經(jīng)在贖回，但尚未形成規(guī)模。

　　濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評價(jià)中心主任王群航稱，前期追高買基金的人本質(zhì)上以低風(fēng)險(xiǎn)投資者為主，而現(xiàn)在市場急劇下跌使部分投資者被套，反而不愿意在此時(shí)贖回。如果認(rèn)同現(xiàn)在市場已經(jīng)處于底部區(qū)域，現(xiàn)在贖回可能就贖在“地板價(jià)”，還要負(fù)擔(dān)不少的手續(xù)費(fèi)。在長期看多市場的前提下，建議基民長期持有，另外也要相信基金公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理能力，因?yàn)橐坏┦袌鲈诘撞勘P整后走高，基金公司的收益率曲線肯定會比市場平均水平高。另外，基金公司估值時(shí)盡量客觀公正，機(jī)構(gòu)盡量少做贖回，不加劇市場的波動(dòng)。

　　另外他指出，目前公募基金實(shí)行的是組合投資法，加上現(xiàn)在很多基金規(guī)模都很大，組合中單只股票占比不會太大，因此復(fù)牌后造成的基金凈值異動(dòng)可能會低于預(yù)期。同時(shí)，在市場整體企穩(wěn)回升之前，上市公司復(fù)牌的概率也比較低，投資者不用過度擔(dān)心。

　　“公募基金崇尚的是價(jià)值投資，我們對市場的長期表現(xiàn)有信心。如果公募基金現(xiàn)在為了應(yīng)對贖回壓力而集體減倉，可能又人為造成幾個(gè)跌停板。另外，監(jiān)管層現(xiàn)在穩(wěn)定市場的決心也非常強(qiáng)烈，所以現(xiàn)在公募基金沒有必要大規(guī)模減倉?！鄙钲谀彻蓟鸬耐顿Y總監(jiān)告訴記者。