滬指劍指5000點(diǎn)，“中小創(chuàng)”指數(shù)也迭創(chuàng)新高，年內(nèi)已有200余只權(quán)益類產(chǎn)品翻番。然而，這一大好的行情對(duì)部分基金來(lái)說(shuō)卻是百般的折磨。由于踏錯(cuò)行業(yè)、保持低倉(cāng)位兩大原因，今年以來(lái)共有44只主動(dòng)管理的偏股基金收益低于2成。

　　200余只基金凈值翻倍

　　滬指向5000點(diǎn)發(fā)起沖鋒的同時(shí)，權(quán)益類基金也賺得盆滿缽溢。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截止5月27日，年內(nèi)包括普通股票型、指數(shù)型、混合型基金在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品算術(shù)平均收益率達(dá)到64.13%，剔除2015年新成立的基金，這一收益水平升至76.82%。

　　從單只基金來(lái)看，共有231只基金凈值翻倍，其中易方達(dá)新興成長(zhǎng)和寶盈新價(jià)值兩只基金凈值超過(guò)203%，分別暫時(shí)奪得冠軍和亞軍。而值得一提的是這兩只基金均為靈活配置型基金。

　　富國(guó)低碳環(huán)保、添富移動(dòng)互聯(lián)、華寶興業(yè)服務(wù)緊隨其后，年內(nèi)凈值漲幅分別達(dá)到196.74%、191.56%、190.76%。除此之外，表現(xiàn)居前的還有融通領(lǐng)先、國(guó)聯(lián)安優(yōu)選、匯添富社會(huì)責(zé)任、中銀新經(jīng)濟(jì)、富安達(dá)優(yōu)勢(shì)等。

　　進(jìn)入5月以來(lái)，盡管股市寬幅震蕩成常態(tài)，但即將沖破5000點(diǎn)的今年新高指日可待，這使得股市熱度持續(xù)火爆。隨著賺錢效應(yīng)不斷發(fā)酵，基金凈值也水漲船高。

　　部分基金收益低迷

　　盡管有多達(dá)200余只基金凈值翻倍，且平均收益率超7成，但仍然有不少投資者感到郁悶。尤其是主動(dòng)管理的偏股方向基金，共有44只基金年內(nèi)收益率低于20%。

　　數(shù)據(jù)顯示，剔除今年成立的基金后，普通股票基金中漲幅最低的為海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)(519013,基金吧)和富國(guó)高新技術(shù)，僅有17%，是同類基金中僅有的兩只收益低于2成的基金?；旌闲彤a(chǎn)品中，融通通澤靈活配置凈值不但沒(méi)有上漲，并且還下跌3.4%，這一收益水平簡(jiǎn)直讓投資者大跌眼鏡。除此以外，前海開(kāi)源事件驅(qū)動(dòng)、中海積極等23只基金收益率低于10%。

　　從一季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看，上述表現(xiàn)差勁的基金主要?dú)w結(jié)于兩方面的原因：其一則是對(duì)漲幅滯后的板塊的堅(jiān)守，尤其是金融板塊，這以海富通系基金為代表。

　　海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)年內(nèi)凈值漲幅僅有17.25%，一季度末倉(cāng)位為82%左右，其重倉(cāng)的行業(yè)包括金融業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。不過(guò)由于今年以來(lái)以金融為代表的藍(lán)籌板塊表現(xiàn)疲弱，海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)凈值并無(wú)明顯的表現(xiàn)。與之類似的還有海富通國(guó)策導(dǎo)向、上銀新興成長(zhǎng)、長(zhǎng)成中小盤等?？v觀股票型基金中表現(xiàn)落后的基金，無(wú)疑金融業(yè)、建筑、資源等均為其重倉(cāng)行業(yè)。

　　一枚硬幣總有兩面。一方面投資者可以認(rèn)為基金經(jīng)理對(duì)行業(yè)的堅(jiān)守代表了其投資理念，另一方面，在不少投資者看來(lái)，跟隨市場(chǎng)節(jié)奏，抓住市場(chǎng)熱點(diǎn)才是投資者購(gòu)買主動(dòng)型產(chǎn)品的意義所在，否則如果要對(duì)某個(gè)板塊進(jìn)行趨勢(shì)投資，那投資者何不選擇指數(shù)基金？

　　混合型基金低倉(cāng)位錯(cuò)失行情

　　另一方面，不少基金則是由于持續(xù)保持低倉(cāng)位，錯(cuò)失了股市的行情。這一原因在混合型產(chǎn)品中比較常見(jiàn)。

　　一季度數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)凈值漲幅低于10%的24只混合型基金在一季度末的倉(cāng)位都小于10%。由于今年一季度市場(chǎng)以震蕩為主，滬指在季度后期才有所表現(xiàn)，因此不少混合型基金經(jīng)理在今年一季度選擇大幅減倉(cāng)來(lái)避險(xiǎn)。例如融通通澤靈活配置去年末倉(cāng)位為76.35%,前海開(kāi)源事件驅(qū)動(dòng)去年末倉(cāng)位為62.24%，而到了今年一季度末，基金倉(cāng)位均降至2%以下。

　　但二季度以來(lái)，滬指迭創(chuàng)新高，這些基金的凈值依然無(wú)所表現(xiàn)。以5月份為例，截止5月27日，滬指累計(jì)漲幅超過(guò)11%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指累計(jì)漲27%和32%。而令人遺憾的是，這24只基金月內(nèi)凈值漲幅均不超過(guò)4%，如融通通澤靈活配置僅上漲1.37%，長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)僅上漲0.69%?？梢圆聹y(cè)，這些基金的倉(cāng)位仍然保持在非常低的水平。

　　如果說(shuō)一季度大幅減倉(cāng)可以理解為基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的判斷趨向于謹(jǐn)慎，同時(shí)市場(chǎng)的走勢(shì)也并不算很樂(lè)觀，二者有一定的吻合度，那么二季度以來(lái)呢？市場(chǎng)節(jié)節(jié)新高，基金經(jīng)理卻對(duì)行情視而不見(jiàn)，兩個(gè)月不曾加倉(cāng)，又是出于什么邏輯呢？分析人士認(rèn)為，這恐怕需要基金經(jīng)理好好反省。