5000點之上市場震蕩加劇，投資人的“恐高”情緒在分享牛市盛宴的同時彌漫。從5月的基金數(shù)據(jù)來看，成長股風(fēng)格的基金仍然是投資者眼中的“香餑餑”，在6月的50只新成立基金和101只在售基金中，這種風(fēng)格依然沒有發(fā)生變化。不過，工具化投資的趨勢日漸明顯，分級基金和LOF基金以各自獨特的優(yōu)勢另辟蹊徑，成為指數(shù)型基金拓展疆土的“急先鋒”。

　　成長風(fēng)格基金領(lǐng)跑5月

　　金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月股票型基金的平均收益達到20.46%，大幅超過4月的13.86%。混合型基金方面，5月平均收益達到11.52%，超過4月8.61%。在所有偏股型基金中，排名前十的基金分別為：富安達優(yōu)勢成長股票、信達澳銀消費優(yōu)選股票、建信中小盤先鋒股票、大成中小盤股票（LOF）、融通領(lǐng)先成長股票、諾安新經(jīng)濟股票、嘉實領(lǐng)先成長股票、上投摩根阿爾法股票、東方策略成長股票、中銀新經(jīng)濟混合，幾乎被中小成長風(fēng)格股票“承包”。

　　其中，在平均收益以上的股票型基金中，僅有銀行藍籌股票、建信改革紅利、泰達轉(zhuǎn)型機遇三只基金的風(fēng)格明確為大盤平衡型；而在平均收益以上的混合型基金中，以藍籌股為主或接近大盤平衡性的基金幾乎為零，甚至不少名字中帶有“藍籌”二字的基金實際上走的是中盤成長或小盤平衡路線。

　　而在6月剛剛過去的五個交易日中，股票型和混合型基金的收益分別達到8.12%和4.61%，大有趕超5月的“態(tài)勢”，暫時領(lǐng)先的仍以中小盤風(fēng)格的基金為主。

　　上海泰旸資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)劉天君認為，上周四上證綜指跌幅一度超過5%失守4700點，在金融、煤炭等板塊護盤下重回漲勢，大盤藍籌股可謂居功闕偉，但預(yù)計未來大盤藍籌股會走勢穩(wěn)健，也就意味著不會快速上漲，因而沒有太大的想象空間。相反，他們更看好垂直電商、醫(yī)藥商業(yè)、新興消費、工業(yè)4.0等領(lǐng)域的標的公司，尤其是一些空間較大、目前還有很多痛點，且存在較大垂直整合潛力的行業(yè)，如電子元器件、建筑、醫(yī)藥等。對于房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵、化工、電子元器件、裝飾等傳統(tǒng)行業(yè)來說，重度垂直電商是最佳模式，可以通過充分整合供應(yīng)鏈提高效率、創(chuàng)造價值。

　　萬博兄弟資產(chǎn)管理有限公司首席策略分析師李敬祖則認為，5000點是這輪牛市第二個大的波動中樞，特征表現(xiàn)為指數(shù)的單日或3-5個交易日的寬幅波動，這個位置對于投資者來說，風(fēng)險意識要大于爭取收益的心態(tài)，對于市場的寬幅波動，最重要的就是要控制追漲殺跌的心態(tài)和行為。6月他們最看好以銀行為代表、低估的價值類藍籌股，同時包括有混合所有制改革預(yù)期的行業(yè)；其次看好前期漲幅偏低的資源類周期類行業(yè)和有業(yè)績支撐的真正優(yōu)質(zhì)成長股。

　　新成立基金工具化趨勢明顯

　　數(shù)據(jù)顯示，6月第一周已成立新基金50只，幾乎仍然被中小盤風(fēng)格基金主宰。但值得注意的是，其中指數(shù)型基金達到22只，幾乎占到半壁江山；同時，在101只在售新基金中，指數(shù)型基金也達到了41只。巧合的是，無論是新成立基金還是在售新基金，它們當(dāng)中均以各類行業(yè)和主題的分級基金為指數(shù)型基金“開疆?dāng)U土”的急先鋒。

　　某公募指數(shù)投資部負責(zé)人分析稱，去年以來的“分級盛宴”一方面緩解了基金公司人才流失的尷尬局面、拓展了工具化投資的新思路，同時滿足了部分公司迅速做大規(guī)模、實現(xiàn)彎道超車的需求；另一方面使投資者也有了更多分享牛市盛宴的利器，多重因素主導(dǎo)下，分級規(guī)模出現(xiàn)猛增是情理之中。

　　除此之外，還有數(shù)家基金公司成立或正在募集LOF基金，相關(guān)公募基金經(jīng)理告訴記者，LOF基金同時可以在場外贖回、場內(nèi)交易，不僅為投資者增添了一個退出渠道，還提高了資金效率，另外還為套利資金提供了用武之地，對投資者有額外的吸引力，算在同質(zhì)化的指數(shù)基金競爭中另辟蹊徑。

　　另外，上述基金經(jīng)理還提到，在目前寬幅震蕩成為常態(tài)的市場環(huán)境中，成立打新基金也是一種獨辟蹊徑、吸引投資人的方式，還能避免高位建倉，同時獲取打新的超額收益，頗受投資人追捧。