經(jīng)過三月底以來的震蕩調(diào)整，可轉(zhuǎn)債4月16日以來大幅上漲，一周左右的時間漲幅接近10%，超越滬深300指數(shù)，可轉(zhuǎn)債基金受此影響，收益也有所提升，16日以來平均漲幅為5.7%，最高一只漲幅超過8%，目前來看，可轉(zhuǎn)債基金是否再次進入可關(guān)注范圍?

　　可以從去年7月以來轉(zhuǎn)債基金的表現(xiàn)來看一下轉(zhuǎn)債基金的業(yè)績表現(xiàn)，這里以招商轉(zhuǎn)債為例，可以發(fā)現(xiàn)，1、在股指上漲初期，可轉(zhuǎn)債基金能夠跟隨上漲，其漲幅基本與股指表現(xiàn)一致，當然由于其基本上是藍籌風格，因此與滬深主板指數(shù)走勢較為相似，與創(chuàng)業(yè)板等成長類板塊相關(guān)性不高;2、在股指加速上漲時，可轉(zhuǎn)債基金漲幅大幅超越指數(shù)，這主要是因為，隨著股指的上行，市場情緒高漲推動可轉(zhuǎn)債大幅溢價，同時基金也開始主動加杠桿，促使基金業(yè)績大幅提升;3、今年初至2月底股指調(diào)整階段，轉(zhuǎn)債基金跌幅高于滬深指數(shù)，在3月以來，股指上漲階段，漲幅明顯較低，這主要是因為其轉(zhuǎn)股溢價率較高，加上市場上轉(zhuǎn)債很大一部分進入強制贖回邊界，轉(zhuǎn)股溢價率大幅下降，導致轉(zhuǎn)債進入消化溢價階段，轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)不佳。

　　我們認為，在股指上漲階段，可轉(zhuǎn)債的溢價率對其價格影響較大，目前來看，經(jīng)過一段時間的消化，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率已經(jīng)由之前的30%左右回落到5%左右，在股指上漲趨勢明顯的情況下，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)有望再度超越正股，可轉(zhuǎn)債基金目前具有較好的投資價值。但是需要注意的是，由于轉(zhuǎn)債數(shù)量較少，基金在投資時可選擇標的有限，調(diào)整難度增加，資金申贖更容易引起業(yè)績波動，基金經(jīng)理的操作風險加大。同時，由于市場資金的追捧，可轉(zhuǎn)債的溢價可能再度回升，當市場發(fā)生調(diào)整時，應(yīng)注意控制好風險。