隨著50ETF期權(quán)上線，A股正式進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。據(jù)悉，目前多數(shù)公募基金依舊持觀望態(tài)度，對(duì)部分公司已經(jīng)開(kāi)始積極研究期權(quán)交易產(chǎn)品設(shè)計(jì)的可行性，未來(lái)專戶產(chǎn)品或率先試水。

　　對(duì)于期權(quán)首日交易，齊魯證券資管董事長(zhǎng)章飚認(rèn)為，50ETF期權(quán)日內(nèi)隱含波動(dòng)率變動(dòng)幅度不大，不管認(rèn)購(gòu)還是認(rèn)沽，基本近貼正股走勢(shì)，市場(chǎng)定價(jià)基本是理性的。

　　談及對(duì)于A股的影響，華潤(rùn)元大基金認(rèn)為，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，短期期權(quán)對(duì)于A股市場(chǎng)有正面影響，但影響有限。

　　其邏輯在于，開(kāi)放初期期權(quán)成交額受限，按監(jiān)管機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎風(fēng)格，推出伊始對(duì)期權(quán)的成交水平不應(yīng)有過(guò)高估計(jì)。

　　“其次，國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)推行期權(quán)態(tài)度較為謹(jǐn)慎，與國(guó)外機(jī)構(gòu)的不同的是，國(guó)內(nèi)期權(quán)推出的步伐速度較慢，且首先推出最為安全的ETF期權(quán)試點(diǎn)，無(wú)論是從風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)量上，不會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生太大影響。第三，目前階段做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，由于券商做市時(shí)必須考慮對(duì)沖期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，但內(nèi)地衍生品少，只有動(dòng)態(tài)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的來(lái)實(shí)現(xiàn)，碰到大幅震蕩的行情甚至有小概率面臨虧損?！?

　　易方達(dá)上證中盤(pán)ETF基金經(jīng)理張勝記認(rèn)為，期權(quán)將成為A股市場(chǎng)最重要的交易品類。而期權(quán)標(biāo)的證券一般都是抗操縱性強(qiáng)的大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)或股票。首批掛牌的期權(quán)合約達(dá)40只，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步推出更多期權(quán)品種，期權(quán)品種并不稀缺。由于期權(quán)對(duì)投資者的大量分流，可以預(yù)見(jiàn)小股票的整體高估值將逐步降低。

　　雖然期權(quán)初期參與限制較多，但在一位量化基金經(jīng)理看來(lái)，仍能感覺(jué)到其力量。從長(zhǎng)期來(lái)看，期權(quán)需要的專業(yè)程度較高，而且實(shí)行分級(jí)管理模式，是A股市場(chǎng)逐漸走向成熟的標(biāo)志。而從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，期權(quán)等衍生工具將使得A股市場(chǎng)更加平穩(wěn)，更有利于防止市場(chǎng)暴漲暴跌。

　　上述量化基金經(jīng)理認(rèn)為，期權(quán)對(duì)產(chǎn)品投資策略的豐富非常重要，未來(lái)可以設(shè)計(jì)出相應(yīng)的套利、套保、投機(jī)策略。至于運(yùn)用程度，則要看期權(quán)的限倉(cāng)是否會(huì)放開(kāi)以及市場(chǎng)流動(dòng)性是否支持。未來(lái)基金專戶、保本基金以及絕對(duì)收益基金有望參與期權(quán)投資。

　　一位公募基金產(chǎn)品經(jīng)理表示，50ETF期權(quán)推出后，將在波動(dòng)率、杠桿、折溢價(jià)套利等方面為基金組合做新策略帶來(lái)很多機(jī)會(huì)，尤其在波動(dòng)率策略上，可以買(mǎi)入50ETF、賣(mài)出50ETF期權(quán)，獲得保護(hù)策略，會(huì)有比較好的收益，“這個(gè)策略也可以衍生，正在考慮準(zhǔn)備的一些專戶產(chǎn)品，就可以用到這個(gè)策略”。

　　朱雀投資等私募基金則期待期權(quán)的品種能夠更加豐富，比如推出滬深300指數(shù)期權(quán)或其他流動(dòng)性更佳的品種。同時(shí)，如果能以股票現(xiàn)貨充抵保證金，便能夠很好地提高資金使用效率。另外，朱雀投資認(rèn)為，期權(quán)策略組合保證金制度，也是必不可少的。中金所和滬深交易所的保證金賬戶必須打通，才能更好地控制整個(gè)產(chǎn)品的保證金風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高資金劃撥效率和使用率。

　　章飚表示，投資者需要謹(jǐn)慎對(duì)待市面上宣傳的期權(quán)“暴利”故事?！捌跈?quán)是現(xiàn)代金融市場(chǎng)最重要的工具之一，我們希望在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，能有更多的投資者可以參與其中，利用其風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，這也是管理層推出期權(quán)的最終目的?！?/p>