“XX市自貿(mào)區(qū)馬上就要獲批?！币粍t消息旋即在綠靴資本經(jīng)營的投資人微信群中引發(fā)熱議。

　　這一類事情尤其在最近一段時間屢見不鮮，甚至在綠靴資本走訪的機構(gòu)間也頻繁的被討論。

　　一段時間，包括重慶、西安將入選第三批自貿(mào)區(qū)消息，以及深圳、成都等地國資“混改”的消息，時而引發(fā)二級市場的一輪炒作。

　　市場總是被這一類未落地的消息蠢蠢欲動。炒作已然開始，關(guān)注政策的具體落地時間，帶給區(qū)域的具體經(jīng)濟影響的反而人少。當(dāng)然，更多的人還是還是把政策利好的“見光死”當(dāng)做閑暇時的談資。

　　恰逢各地“兩會召開，對于混改，不同區(qū)域釋放了不同的信號。各個“地域”在資本領(lǐng)域關(guān)鍵詞的的差異和共性，將帶給屬地上市公司的具體的投資機會，成為綠靴資本本期研究報告的主題。

　　之于各區(qū)域而言，投資人最關(guān)注的無疑是“混改”帶來的已上市公司資本運作預(yù)期和未上市產(chǎn)業(yè)證券化預(yù)期；另一條主線，即是區(qū)域政策，包括自貿(mào)區(qū)在內(nèi)的政策紅利預(yù)期。

　　截至2月2日的統(tǒng)計顯示，除了港澳臺，全國的31個省份(省、自治區(qū)、直轄市)中，有28個省份已經(jīng)召開了“兩會”。一個明顯的信號是，在近期已經(jīng)召開兩會的28個省份，幾乎全部表達了參與、“一帶一路”的意愿。

　　共性在哪里，下一波政策紅利的落腳地又將在哪里？

　　地方政府似乎已經(jīng)找尋到更好地切入經(jīng)濟調(diào)整的道路，而“一帶一路”正是其中的重點方向。一個明顯的信號是，在近期已經(jīng)召開兩會的28個省份，幾乎全部表達了參與“一帶一路”的意愿。

　　“在巨額外匯儲備的保駕護航下，(中國)向亞太和其他新興市場地區(qū)輸入工程、服務(wù)、商品、資本和貨幣，更有效地進行外匯投資和參與全球貨幣競爭?！睎|方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇指出。

　　今年的地方“兩會”上，資本“關(guān)鍵詞”成為機構(gòu)之間津津樂道的話題。

　　截至2月2日的統(tǒng)計顯示，除了港澳臺，全國的31個省份(省、自治區(qū)、直轄市)中，有28個省份已經(jīng)召開了“兩會”。

　　在機構(gòu)們看來，布局重點在于準確嗅到改革方向。由于恰逢各地兩會召開，不同區(qū)域亦釋放了不同的信號。對此，本期綠靴資本將圍繞“地域”的差異和共性，進行上市公司投資機會，以及資本市場變化的梳理。

　　從宏觀上來看，一條由自貿(mào)區(qū)作為貿(mào)易橋頭堡、一帶一路作為資本牽引、地方混改激發(fā)內(nèi)在活力的2015版改革路徑已經(jīng)出爐。

　　有私募基金人士在與綠靴資本溝通時坦言，“在最近幾次內(nèi)部投資會議上，一直在討論改革性主題投資的切入口?！?/p>

　　“一帶一路”

　　替位“自貿(mào)區(qū)”

　　在近期與綠靴資本接觸的多位機構(gòu)人士看來，自貿(mào)區(qū)作為吸引外資入場的主要戰(zhàn)略基地、輻射“一帶一路”構(gòu)建起通往全球的新型“資本”貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，而這種改革終將使政府新一輪改革加強，以“混改”為主旨的簡政放權(quán)、提升資本活力運動，最終將推動更高水平的“改革開放”。

　　改革熱點亦牽動資本市場布局腳步，在近期權(quán)重股利空不斷的背景下，長線的改革紅利掘金可能再度成為機構(gòu)們避險主題。

　　值得注意的是，伴隨新一輪“走出去”戰(zhàn)略的逐步深入，前期火熱的“自貿(mào)區(qū)”概念近期已經(jīng)被一帶一路逐步代替。這從近期地方兩會議案討論重點亦可看出端倪，相比去年最火爆時超過20個省份紛紛要求申報自貿(mào)區(qū)，近期兩會上，至今僅7個省份明確提出申辦，熱度大幅消退。

　　其背后，地方政府似乎已經(jīng)找尋到更好地切入經(jīng)濟調(diào)整的道路，而“一帶一路”正是其中的重點方向。一個明顯的信號是，在近期已經(jīng)召開兩會的28個省份，幾乎全部表達了參與“一帶一路”的意愿。

　　而這種火爆亦快速傳導(dǎo)至資本市場上，根據(jù)綠靴資本記者不完全統(tǒng)計，1月以來，至少有27份券商研報出具“一帶一路”主題型投資分析報告，幾乎每日一篇的節(jié)奏背后，亦說明資本市場對于“一帶一路”概念的認可。

　　2月1日，“一帶一路”“建設(shè)工作會議在北京召開，國務(wù)院副總理張高麗主持會議。在與綠靴資本交流的機構(gòu)人士看來，本次會議傳導(dǎo)了“一帶一路”規(guī)劃有望近期推出的重要信號，除基建外，多渠道投融資支持亦是項目落地關(guān)鍵。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”概念已經(jīng)由中字頭個股中國建筑(601668.SH)、中鐵二局(600528.SH)等向更為細分的區(qū)域板塊延伸。與此同時，近期高層考察區(qū)域亦成為資金優(yōu)先布局領(lǐng)域，自2014年6月以來，習(xí)、李等中央高層先后考察寧夏、甘肅、江蘇、福建、廣東、昆明等地，而上述地區(qū)入選“一帶一路”概念的幾率大幅提升，受此影響，連云港(601008.SH)、珠海港(000507.SH)、云維股份(600725.SH)等對應(yīng)的區(qū)域性港口股亦隨之遭遇資金炒作。

　　地方“混改”激發(fā)活力

　　作為2015年經(jīng)濟變革“三步走”大局中最重要的一步，地方國企改革無疑是貫穿全年的年度資本大戲。

　　根據(jù)綠靴資本了解到的情況，從2015年國企改革的投資時鐘來看，三個相關(guān)事件可能帶來機會：其一，兩會召開和國企改革頂層方案的出臺，3月初將是重要的事件窗口；其二，第二批國企改革試點企業(yè)的名單公布；其三，第一批試點企業(yè)具體實施方案階段。

　　具體來看，2014年底以來，廣東省國資委[微博]率先亮出大旗，廣藥旗下白云山(600332.SH)牽手馬云[微博]，啟動百億融資，并合力打造阿里健康協(xié)議。從廣州友誼(000987.SZ)到廣州浪奇(000523.SZ)、珠江鋼琴(002678.SZ)、白云山，國企上市公司一系列動作暗藏國企積極并購整合及外延式擴張的發(fā)展路徑，彰顯了廣州市國企改革的思路。

　　從投資機構(gòu)的調(diào)研情況來看，目前江蘇、上海、浙江、廣東、北京和山東的國企資產(chǎn)資源最為豐富，參考以往改革路徑和思路，機構(gòu)普遍認為，上海、廣東和江蘇的國企上市公司有望在2015年繼續(xù)發(fā)酵國企改革“地圖投資效應(yīng)”。

　　細化來看，安徽資產(chǎn)證券化推進最快，廣東國資總量大、資產(chǎn)證券化率低，而上海則國資總量大、上市平臺最多。

　　根據(jù)平安證券[微博]相關(guān)分析人士對相關(guān)地域的省屬國資狀況進行梳理和剖析認為，“包括國資集團與下屬上市公司的資產(chǎn)利潤對比，無上市平臺的控股集團資產(chǎn)利潤狀況以及上市平臺殼資源的分布等值得關(guān)注。”

　　綠靴資本梳理部分券商研究報告，目前機構(gòu)關(guān)注的個股版圖中，安徽水利(600502.SH)、皖能電力(000543.SZ)、國元證券(000728.SZ)、粵高速(000429.SZ)、粵電力(000539.SZ)等資產(chǎn)注入與集團整體上市概念，目前受到較多的推薦。

　　借殼概念亦成為國資改革重點，比如，平安證券建議關(guān)注廣新控股集團、粵?？毓杉瘓F、儀電集團、百聯(lián)集團、錦江國際集團下面的上市平臺殼資源的資本運作機會。