近日，“瘋狂的A股”成為整個金融界最為關注的話題，10月8日，大盤再次刷新年內(nèi)新高，站上3000點。如此瘋狂的股市行情讓眾多分級基金也不甘寂寞，紛紛上演上漲潮。如此“任性”的上漲，一度受到投資者的追捧，但集體“任性”漲停過后，12月9日，卻又集體“跳水”，有58只分級基金跌停。

　　分級基金B(yǎng)受到熱捧

　　前期漲幅最為耀眼非鵬華旗下的數(shù)只分級基金B(yǎng)份額莫屬，其中鵬華非銀行B的累計單位凈值增長率達到92.33%，區(qū)間交易價格漲幅達184.16%，自11月21日以來至12月9日，累計出現(xiàn)9次漲停。

　　細心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，本輪A股行情火爆，主要受金融股的驅動，伴隨著股指的持續(xù)飆漲，偏股型基金的持股倉位也是水漲船高，因此，持有金融資產(chǎn)配置的基金收益率普遍出色。統(tǒng)計顯示，近一個月來收益率排名前五的股票型基金配置均以券商、保險為主。

　　在券商板塊和銀行板塊的帶領下，分級基金通過對母基金收益的再分配，形成兩級具有不同特點的子份額，其中激進的子份額是杠桿份額，具有杠桿效應。因此，在近期市場大漲的背景下，在杠桿效應下，分級基金的杠桿份額出現(xiàn)了異?；鸨男星?，紛紛出現(xiàn)漲停。

　　小楊就是受益者，短短半個月，就收到三次基金紅利發(fā)放通知。就是這樣“任性”的漲停潮引來越來越多的普通投資者買入分級基金，各類分級基金B(yǎng)份額受到熱捧。

　　未來還得看A股走勢

　　據(jù)介紹，分級基金具有三種份額，分別是母份額、A份額(穩(wěn)健份額)、B份額(激進份額)。其中，母基金和傳統(tǒng)的基金類似，但分級基金通過對母基金的收益的再分配，形成兩級不同風險與收益特征的基金：一個是A類份額，每年獲得固定的約定收益，約定收益每天在凈值中累計；一個是B類份額，它是在支付A類份額約定收益后，享受剩余收益或承擔剩余風險。本質上，B份額是通過向A份額以一定的融資成本融資，實現(xiàn)杠桿投資于標的指數(shù)；而A份額獲得利息收入。因此，分級基金為三類不同類型的投資者均提供了合適的交易工具，低風險的固定收益投資者可以買入A份額，穩(wěn)健的權益投資者可以申購母基金，而激進的權益類投資者可以買入B份額。

　　分級基金B(yǎng)份額價格的瘋漲，由兩部分構成，一部分是由基礎市場上漲帶來的凈值上漲；另一部分是由于市場追漲導致溢價被推高。那么，分級基金B(yǎng)份額的漲跌，就要從兩部分來看。

　　蘭州一家證券公司投資顧問認為，目前，分級基金B(yǎng)份額價格不合理，主要說的是由于市場追漲導致溢價過高。由于A類價格波動較小，折溢價波動也小，B類的溢價不斷提升導致場內(nèi)整體溢價過高。作為杠桿投資的工具型產(chǎn)品，分級B的漲跌最終還是取決于A股市場的漲跌；所以12月9日，A股的滬指全天暴跌5.43%，近200只股票跌停的背后，58只分級基金跌停，可見其風險也不容小覷。其次，由于整體溢價過高，分級基金B(yǎng)份額會有個溢價回歸合理的過程，這會使得高溢價的分級基金B(yǎng)份額價格承受很大的壓力。