“港股通”效應能否持續(xù)？

　　分析人士認為，港股在短期內(nèi)或迎來更多內(nèi)地資本流入

　　今日，“滬港通”正式開啟，不過，“港股通”效應已經(jīng)持續(xù)半年，并讓主投港股的基金QDII有了一番作為。

　　《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，從4月份相關(guān)部門決定開通“滬港通”政策起，主投港股的QDII基金收益表現(xiàn)較好。截至11月16日，近半年時間里，富國中國中小盤、華寶興業(yè)中國成長、匯添富恒生指數(shù)B、匯添富香港優(yōu)勢精選、華安香港精選、銀華恒生H股B、嘉實海外中國股票、華安大中華升級、嘉實恒生中國企業(yè)、易方達恒生H股ETF等主要投資香港的QDII基金，其回報率均達到10%以上。其中富國中國中小盤近半年收益率達到18.09%，華寶興業(yè)中國成長也達到17.60%。主投港股QDII基金近半年平均收益率超過10%。

　　WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，富國中國中小盤近半年收益率排在所有QDII基金的第一位。二季報顯示其投資港股的比重達到約70%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“滬港通”推出的消息，一時間激發(fā)了主投港股的QDII基金的熱情。數(shù)據(jù)顯示，二季度末，有51只QDII基金配置港股金融板塊；48只QDII基金重倉港股信息技術(shù)股票。三季度末，主投港股的40多只QDII基金重倉投資122只股票。

　　數(shù)米基金研究中心認為，可以確定的是，港股在“滬港通”之后，短期或迎來更多內(nèi)地資本流入。從上周全球股市表現(xiàn)來看，歐美股市漲幅有所收斂，日經(jīng)指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)，新興市場以調(diào)整為主，港股恒生與國企指數(shù)同樣小幅收漲。商品市場方面，原油與貴金屬持續(xù)下挫，市場預期OPEC將不會減產(chǎn)，持續(xù)為油價帶來壓力，而黃金在美元升值大背景下也將持續(xù)承壓。因此，他們認為，QDII基金可以適當降低美股權(quán)重，加大港股QDII投資比例。

　　那么，“滬港通”開啟的長期影響會有哪些？

　　博時基金認為，長期來看，“滬港通”能夠提升A股與國際股市聯(lián)動程度。原因在于三點：第一，海外投資者的占比增速將持續(xù)上升；第二，投資行為漸進轉(zhuǎn)變。博時基金認為，伴隨投資者結(jié)構(gòu)的變化，A股市場的主流投資理念也會發(fā)生變化。從其他國家和地區(qū)的經(jīng)驗看，進入的海外投資者將以機構(gòu)投資者為主。機構(gòu)投資者的增加，將使公司內(nèi)在價值對股票價格的決定性作用提升，A股的泡沫和逆泡沫的劇烈程度和持續(xù)時間將更為短暫。第三，定價權(quán)之爭。香港股市以歐美機構(gòu)投資者為主，其證券經(jīng)紀業(yè)務、研究業(yè)務約七成為外資機構(gòu)占領(lǐng)，導致香港股市定價模式與歐美接軌，直接表征即是香港股市與美股聯(lián)動程度頗高。滬港通實施之后，內(nèi)資的融入將沖擊香港股市與美國股市的聯(lián)動程度，使港股與A股的聯(lián)系更為緊密。但另一方面，外資借助“滬股通”進入內(nèi)地股市，將使A股更大程度地暴露于境外資金，這將提升A股與國際股市的聯(lián)動程度。概括言之，將來對A股或港股的投資更應考慮內(nèi)外投資者的觀念差異，以及國際重要股市的多空聯(lián)動影響。

　　分析人士認為，市場對于利好兌現(xiàn)便是利空的預期愈加強烈，加之大盤輪番上漲逼近2500點后，上方阻力過大，短期存在技術(shù)性調(diào)整。展望下周，“資金面+政策面”驅(qū)動的行情可能難以為繼。首先，APEC、“滬港通”等政策雖然中長期正面影響猶在，但不能否認其早已經(jīng)在前期大漲行情中有所透支，短期內(nèi)繼續(xù)助推股指動力不足。其次，ETF凈申贖、產(chǎn)業(yè)資本、保證金余額和融資融券等資金流向指標顯示，目前A股正處于一種機構(gòu)撤資散戶接盤的狀態(tài)。