中歐基金低估值成長(zhǎng)策略組負(fù)責(zé)人王健以平衡投資著稱于業(yè)內(nèi)，她將自己的投資風(fēng)格概括為估值與成長(zhǎng)并重，旨在以較低的價(jià)格買入成長(zhǎng)性較高的投資標(biāo)的。

　　與業(yè)內(nèi)慣常的價(jià)值股/成長(zhǎng)股的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)不同，王健將行業(yè)劃分為同質(zhì)化高與非同質(zhì)化兩大類，所謂同質(zhì)化高即格局穩(wěn)定的行業(yè)，包括金融地產(chǎn)、家電、汽車等，非同質(zhì)化行業(yè)則包含醫(yī)藥、食品飲料、信息服務(wù)、大機(jī)械等。在實(shí)際投資中，她會(huì)根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境，適度調(diào)整側(cè)重。

　　不追逐熱點(diǎn)，不忍受高估值，憑借相對(duì)分散的持倉(cāng)以及對(duì)個(gè)股的充分挖掘，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，王健曾經(jīng)管理的光大動(dòng)態(tài)優(yōu)選基金基金5年長(zhǎng)期業(yè)績(jī)位列同類基金前10%。

　　低估值與高成長(zhǎng)的平衡

　　王健告訴記者，一直以來(lái)她并不簡(jiǎn)單地將自己的投資風(fēng)格定義為成長(zhǎng)或是價(jià)值，在她看來(lái)，兩種風(fēng)格皆具優(yōu)勢(shì)，因此她長(zhǎng)期堅(jiān)持平衡投資的原則，在組合中兼顧兩種風(fēng)格，同時(shí)根據(jù)每年的市場(chǎng)環(huán)境做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　　正是基于這樣的投資理念，加盟中歐基金后，王健將自己管理的策略組命名為GARP（Growth at a reasonable price）策略組，“事實(shí)上這幾年所做的投資，無(wú)論是價(jià)值型還是成長(zhǎng)型的行業(yè)，我更傾向于結(jié)合行業(yè)整體的估值水平去做判斷，追求以較低的價(jià)格買入成長(zhǎng)性較高的公司。”

　　她強(qiáng)調(diào)，“被低估”從某種程度上說(shuō)，是一個(gè)比較的結(jié)果，“我傾向于選擇的公司是估值低于行業(yè)，但增速應(yīng)該是至少與行業(yè)持平甚至于超過(guò)行業(yè)整體增速的，這樣的公司就可能是被低估的?；蛘?，某家公司由于短期因素導(dǎo)致某一季度的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，但是如果長(zhǎng)期判斷并沒(méi)有發(fā)生趨勢(shì)性的變化，只是短期被市場(chǎng)忽視的，這類公司也具備上佳的投資價(jià)值。”

　　根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，王健的歷史持倉(cāng)顯示，在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三大類市場(chǎng)中，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的占比始終偏低，這正是王健注重低估值的最佳印證。王健曾經(jīng)管理的基金產(chǎn)品連續(xù)5年每年收益率排名同類產(chǎn)品前1/3，2010-2014年間累積業(yè)績(jī)?cè)?18只同類產(chǎn)品中排名前1/10。

　　養(yǎng)老是長(zhǎng)期的投資主題

　　站在如今的時(shí)點(diǎn)，王健表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)情緒得到了一定程度的宣泄，如今現(xiàn)在匯率趨穩(wěn)，加上今年政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心堅(jiān)定，“寬貨幣”“寬財(cái)政”本身就是一個(gè)積極正面的因素。從外圍市場(chǎng)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息暫緩，從市場(chǎng)走勢(shì)看，在過(guò)去的大半年間市場(chǎng)也已經(jīng)完成了一波深度調(diào)整，許多公司估值回歸合理甚至達(dá)到了“被低估”的水平，“短期來(lái)看，市場(chǎng)或許將迎來(lái)一段‘蜜月期’”。

　　其中，養(yǎng)老會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期主題。王健認(rèn)為，由于我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為薄弱，側(cè)重養(yǎng)老主題的基金產(chǎn)品也會(huì)是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的產(chǎn)品，有較強(qiáng)的生命力，不會(huì)因?yàn)檎叩恼{(diào)整或者設(shè)立而受到影響。

　　王健特別強(qiáng)調(diào)，目前我國(guó)的老齡化進(jìn)程可能比日本和德國(guó)更快，因此養(yǎng)老相關(guān)的服務(wù)正在興起，醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)等是直接的需求。從另一個(gè)角度看，人工替代、機(jī)械化、自動(dòng)化也會(huì)被逐步衍生出來(lái)。

　　“老齡化進(jìn)程加速，推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)獲得巨大的發(fā)展空間，相關(guān)細(xì)分子行業(yè)有望受益。除了醫(yī)藥醫(yī)療，金融和地產(chǎn)也可以包括在其中，因?yàn)槔夏耆说睦碡?cái)需求和年輕人的不同，人工智能、計(jì)算機(jī)服務(wù)等也都將在未來(lái)老齡化的社會(huì)中得到發(fā)展。”王健表示。