圖說：上海自貿(mào)區(qū)。資料圖  

　　10月30日，中國人民銀行會同商務(wù)部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、國家外匯管理局和上海市人民政府，正式聯(lián)合印發(fā)《進(jìn)一步推進(jìn)中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新試點 加快上海國際金融中心建設(shè)方案》(下稱《方案》)。

　　這份號稱上海自貿(mào)區(qū)新金改方案的文件，被官方稱為“新階段深化上海自貿(mào)試驗區(qū)和上海國際金融中心建設(shè)的綱領(lǐng)性文件”。

　　意義重大?！斗桨浮坊貞?yīng)了外界期待的多項熱點政策，包括率先實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，合格境內(nèi)個人投資者境外投資，進(jìn)一步擴大人民幣跨境使用等。

　　下面，澎湃新聞?wù)埖?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷，硅谷銀行亞洲總裁、浦發(fā)硅谷銀行行長Dave Jones，某國有銀行自貿(mào)區(qū)分行副行長，某國有銀行國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理等業(yè)界大咖，為大家逐一解讀《方案》的40條。

　　率先實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換

　　(一)認(rèn)真總結(jié)自由貿(mào)易(FT)賬戶經(jīng)驗。抓緊啟動自由貿(mào)易賬戶本外幣一體化各項業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展自由貿(mào)易賬戶功能。自由貿(mào)易賬戶內(nèi)本外幣資金按宏觀審慎的可兌換原則管理。

　　解讀：從去年6月啟動算起，F(xiàn)T賬戶的功能進(jìn)行過兩次大的拓展，一是今年2月擴大了境外融資的規(guī)模和渠道，二是今年4月啟動了外幣業(yè)務(wù)，F(xiàn)T賬戶成為本外幣一體化賬戶。

　　現(xiàn)在FT賬戶在經(jīng)常貿(mào)易項下是基本自由的，可以把一般賬戶資金匯入FT賬戶內(nèi)然后對外支付，也可以把FT賬戶內(nèi)的資金拿到非FT賬戶里，再對外支付。但在投資方面，一線很方便，票據(jù)、信用證等業(yè)務(wù)都可以。難度和限制主要在于跨二線，目前只能用人民幣進(jìn)行投資。

　　(二)規(guī)范自由貿(mào)易賬戶開立和使用條件，嚴(yán)格落實銀行賬戶實名制。支持經(jīng)濟主體可通過自由貿(mào)易賬戶開展涉外貿(mào)易投資活動，鼓勵和支持銀行、證券、保險類金融機構(gòu)利用自由貿(mào)易賬戶等開展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，允許證券、期貨交易所和結(jié)算機構(gòu)圍繞自由貿(mào)易賬戶體系，充分利用自由貿(mào)易賬戶間的電子信息流和資金流，研究改革創(chuàng)新舉措。

　　解讀：在銀行，自由貿(mào)易賬戶一直要求實名制，但眼下操作上并沒有形成一個統(tǒng)一的規(guī)范，規(guī)定需要提供哪些資料。目前，央行上海總部正在牽頭已經(jīng)接入FT賬戶的銀行，形成開戶的相關(guān)規(guī)范。通過自由貿(mào)易帳戶可以做很多業(yè)務(wù)，例如海外融資、通過海外發(fā)債、交易衍生品等等。但對于證券、保險類金融機構(gòu)利用FT賬戶進(jìn)行創(chuàng)新，由于證監(jiān)會等并沒有相關(guān)細(xì)則出臺，換句話說，賬戶可以開，但能做什么業(yè)務(wù)，還是未知數(shù)。

　　(三)研究啟動合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點，適時出臺相關(guān)實施細(xì)則，允許符合條件的個人開展境外實業(yè)投資、不動產(chǎn)投資和金融類投資。

　　解讀：說了很久的QDII2(合格境內(nèi)個人投資者)可能真的要來了。這是資本項下開放的具體舉措，使得個人投資通過自貿(mào)區(qū)的渠道更加快捷。曾經(jīng)討論過在溫州開展海外投資試點等可能，現(xiàn)在通過自貿(mào)區(qū)平臺，那些有風(fēng)險承擔(dān)能力、資金規(guī)模的國內(nèi)合格投資者，可以進(jìn)行海外投資，這個舉措是資本賬戶開放的落實。

　　個人能夠境外投資的內(nèi)容也同步明確：境外實業(yè)投資、不動產(chǎn)投資和金融類投資，換句話說，去海外買房、開公司和買賣股票、基金、保險等，都是可以的。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，既然明確寫入四十條，意味著上海的QDII2，肯定不會晚于其他三個自貿(mào)區(qū)。

　　(四)抓緊制定有關(guān)辦法，允許或擴大符合條件的機構(gòu)和個人在境內(nèi)外證券期貨市場投資，盡快明確在境內(nèi)證券期貨市場投資的跨境資金流動管理方式，研究探索通過自由貿(mào)易賬戶等支持資本市場開放，適時啟動試點。

　　解讀：“支持自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合一定條件的單位和個人按照規(guī)定雙向投資于境內(nèi)外證券期貨市場”早在兩年前已經(jīng)出現(xiàn)在一行三會出臺的51條支持政策中了。

　　這次重申，可能有兩種意義，一是如果利用FT賬戶，那個人的資金進(jìn)入FT賬戶后可以自由對外劃轉(zhuǎn)，具體投資什么就是個人的事情，沒有審核；如果是由證券公司進(jìn)行統(tǒng)籌，那和原本的QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)就差不多，或許會保留QDII額度但對FT賬戶會有所放寬。

　　(五)建立健全自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)宏觀審慎管理框架下的境外融資和資本流動管理體系，綜合考慮資產(chǎn)負(fù)債幣種、期限等匹配情況以及外債管理和貨幣政策調(diào)控需要，合理調(diào)控境外融資規(guī)模和投向，優(yōu)化境外融資結(jié)構(gòu)，防范境外融資風(fēng)險。

　　解讀：在去年6月FT賬戶出臺以及今年《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細(xì)則(試行)》中，都有提到這一點。這么做，是為了實現(xiàn)既對企業(yè)開放，又有一個審慎的控制，所以利用宏觀審慎參數(shù)這一工具來控制額度。

　　(六)創(chuàng)新外匯管理體制，探索在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)開展限額內(nèi)可兌換試點。圍繞自貿(mào)試驗區(qū)和上海國際金融中心建設(shè)目標(biāo)，進(jìn)一步創(chuàng)新外匯管理體制。放寬跨境資本流動限制，健全外匯資金均衡管理體制。統(tǒng)籌研究進(jìn)一步擴大個人可兌換限額。根據(jù)主體監(jiān)管原則，在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)實現(xiàn)非金融企業(yè)限額內(nèi)可兌換。逐步擴大本外幣兌換限額，率先實現(xiàn)可兌換。

　　解讀：5萬美元一年的個人外匯額度，要在上海自貿(mào)區(qū)突破了。有了QDII2，這一突破幾乎是勢在必行的。

　　進(jìn)一步擴大人民幣跨境使用

　　擴大人民幣境外使用范圍，推進(jìn)貿(mào)易、實業(yè)投資與金融投資三者并重，推動資本和人民幣“走出去”。

　　(七)完善相關(guān)制度規(guī)則，支持自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)的境外母公司或子公司在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，募集資金根據(jù)需要在境內(nèi)外使用。

　　解讀：這一點在央行30條中，已經(jīng)出現(xiàn)過了，但迄今為止，還沒有案例可循。

　　(八)在建立健全相關(guān)管理制度的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場需要啟動自貿(mào)試驗區(qū)個體工商戶向其在境外經(jīng)營主體提供跨境人民幣資金支持。

　　解讀：個體工商戶這條已經(jīng)喊了很久，但一直沒落地，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的個體工商戶數(shù)量也不多。

　　(九)拓寬境外人民幣投資回流渠道。創(chuàng)新面向國際的人民幣金融產(chǎn)品，擴大境外人民幣境內(nèi)投資金融產(chǎn)品的范圍，促進(jìn)人民幣資金跨境雙向流動。

　　解讀：這其實是人民銀行一直強調(diào)的人民幣回流機制，境外人民幣從最初的什么都不能做，到后來的投資債券，再到境內(nèi)資本市場向境外人民幣開放(滬港通)，是不斷提高的。

　　(十)支持民營資本進(jìn)入金融業(yè)，支持符合條件的民營資本依法設(shè)立民營銀行、金融租賃公司、財務(wù)公司、汽車金融公司和消費金融公司等金融機構(gòu)。

　　解讀：目前上海自貿(mào)區(qū)的民營銀行只有華瑞銀行，支持民營資本進(jìn)入金融業(yè)，意味著可以預(yù)見有更多的民營銀行會出現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)，那家之前退出華瑞的公司，說不定就有機會了。

　　(十一)支持各類符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)通過新設(shè)法人機構(gòu)、分支機構(gòu)、專營機構(gòu)、專業(yè)子公司等方式進(jìn)入自貿(mào)試驗區(qū)經(jīng)營。

　　解讀：鼓勵銀行多去自貿(mào)區(qū)開分支機構(gòu)。眼下，各家銀行落戶在自貿(mào)區(qū)的，基本都是自貿(mào)區(qū)分行，其他如專營機構(gòu)、專業(yè)子公司等，基本沒有。

　　(十二)支持具有離岸業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)擴大相關(guān)離岸業(yè)務(wù)。在對現(xiàn)行試點進(jìn)行風(fēng)險評估基礎(chǔ)上，適時擴大試點銀行和業(yè)務(wù)范圍。

　　解讀：之前離岸業(yè)務(wù)只能總行開展，后來可以授權(quán)給自貿(mào)區(qū)分行，但現(xiàn)在沒有離岸牌照的銀行并不在意，因FT賬戶可以做相當(dāng)于離岸業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)，且離岸賬戶只有外幣，沒有人民幣，F(xiàn)T賬戶是本外幣都有。

　　(十三)支持在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)按照國家規(guī)定設(shè)立面向機構(gòu)投資者的非標(biāo)資產(chǎn)交易平臺。

　　解讀：這是指債券、沒有在交易所上市交易的品種，都可以在自貿(mào)區(qū)進(jìn)行投資。這已經(jīng)有例子可循，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所在去年7月，成立了滬自貿(mào)區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)資產(chǎn)交易中心(“非標(biāo)資產(chǎn)交易平臺”)，包括小微貸款應(yīng)收款、企業(yè)應(yīng)收賬款、商業(yè)物業(yè)租賃收入、融資租賃應(yīng)收款等債權(quán)類產(chǎn)品、基于電力、供水、高速公路、燃?xì)獾荣Y產(chǎn)的收益類產(chǎn)品、三是私募股權(quán)、信托產(chǎn)品、商業(yè)債權(quán)、信貸資產(chǎn)等，計劃在這一平臺掛牌。

　　(十四)允許自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展證券期貨業(yè)務(wù)交叉持牌試點。

　　李迅雷：在國際上，一個證券公司可以拿很多張牌照，業(yè)務(wù)范圍也會非常廣泛，但目前國內(nèi)的證券公司與期貨公司并不能持有彼此的牌照，新政策允許證券的可以做期貨、期貨的可以做證券，這將促進(jìn)金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營。

　　(十五)允許公募基金管理公司在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立專門從事指數(shù)基金管理業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司。支持保險資金等長期資金在符合規(guī)定前提下委托證券期貨經(jīng)營機構(gòu)在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)開展跨境投資。

　　解讀：設(shè)立專門從事指數(shù)基金管理業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司，將有助于資金出海交易未來在境外上市的人民幣產(chǎn)品。例如，中歐國際交易所有望在11月18日掛牌交易的首批現(xiàn)貨產(chǎn)品。由上海證券交易所、中國金融期貨交易所、德意志交易所集團合資成立的中歐國際交易所，主要職能是研發(fā)和上市交易以離岸人民幣計價的證券和衍生產(chǎn)品，按照國際化交易所的標(biāo)準(zhǔn)開展上市、交易和清算服務(wù)。據(jù)介紹，合資交易平臺初期將主要上市證券現(xiàn)貨產(chǎn)品，包括境外企業(yè)發(fā)行的人民幣債券、股票和境內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行的人民幣債券、股票，以A股指數(shù)為基礎(chǔ)的ETF產(chǎn)品，以及以人民幣計價的資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品，待條件成熟后，推出證券及其他種類衍生品。

　　此外，保險資金的投資途徑也進(jìn)一步得以拓寬，在證券期貨機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的大背景下，險資在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的跨境投資將更為便利。

　　(十六)支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)在自貿(mào)試驗區(qū)率先開展跨境經(jīng)紀(jì)和跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，開展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與境外證券期貨和衍生品交易試點。允許基金管理公司子公司開展跨境資產(chǎn)管理、境外投資顧問等業(yè)務(wù)。支持上海證券期貨經(jīng)營機構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場，開展人民幣對外匯即期業(yè)務(wù)和衍生品交易。

　　李迅雷：這一條也是對自貿(mào)區(qū)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的擴展，境外業(yè)務(wù)都可以做了，體現(xiàn)的是金融管制的放松。

　　(十七)支持在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立專業(yè)從事境外股權(quán)投資的項目公司，支持符合條件的投資者設(shè)立境外股權(quán)投資基金。

　　李迅雷：股權(quán)投資就是PE投資，現(xiàn)在在自貿(mào)區(qū)外可以做的PE投資項目主要還是國內(nèi)的，政策支持海外PE投資后，資金就可以出海去硅谷等地方投資了。

　　(十八)允許外資金融機構(gòu)在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立合資證券公司，外資持股比例不超過49%，內(nèi)資股東不要求為證券公司，擴大合資證券公司業(yè)務(wù)范圍。允許符合條件的外資機構(gòu)在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立合資證券投資咨詢公司。

　　李迅雷：外資49%的持股比例屬于相對較高的，如果這家合資證券公司存在三家及以上的股東，那么外資就能實現(xiàn)絕對控股。以前證券公司只能做經(jīng)濟、投行等業(yè)務(wù)，新政策把證券公司的經(jīng)營牌照放開了，證券公司的業(yè)務(wù)范圍就更廣泛了。

　　(十九)支持在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司及子公司、保險資金運用中心。支持保險資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)立夾層基金、并購基金、不動產(chǎn)基金、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金、健康產(chǎn)業(yè)基金等私募基金。支持保險資產(chǎn)管理公司發(fā)起、保險公司投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。依托金融要素市場研究巨災(zāi)債券試點。

　　解讀：再保險中心，航運保險中心以及保險資金運用中心，是上海建設(shè)國際保險中心架構(gòu)下，需要打造的三個小中心。而對于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，保險資管公司的興趣早已不局限在“投資”，而更看重“發(fā)起”。保監(jiān)會9月份印發(fā)的《資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，為其打下政策基礎(chǔ)。

　　(二十)完善再保險產(chǎn)業(yè)鏈。支持在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立中外資再保險機構(gòu)，設(shè)立自保公司、相互制保險公司等新型保險組織，以及設(shè)立為保險業(yè)發(fā)展提供配套服務(wù)的保險經(jīng)紀(jì)、保險代理、風(fēng)險評估、損失理算、法律咨詢等專業(yè)性保險服務(wù)機構(gòu)。支持區(qū)內(nèi)保險機構(gòu)大力開展跨境人民幣再保險和全球保單分入業(yè)務(wù)。鼓勵各類保險機構(gòu)為我國海外企業(yè)提供風(fēng)險保障，在自貿(mào)試驗區(qū)創(chuàng)新特殊風(fēng)險分散機制，開展能源、航空航天等特殊風(fēng)險保險業(yè)務(wù)，推動國際資本為國內(nèi)巨災(zāi)保險、特殊風(fēng)險保險提供再保險支持。

　　解讀：自貿(mào)區(qū)現(xiàn)在儼然已成企業(yè)走出去的一個橋頭堡，這為各類保險機構(gòu)提供了市場空間。

　　(二十二)在風(fēng)險可控前提下支持互聯(lián)網(wǎng)金融在自貿(mào)試驗區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。

　　解讀：萬達(dá)金融之前已經(jīng)進(jìn)駐了上海自貿(mào)區(qū)，支付寶也遷址進(jìn)來了，可以預(yù)計在資本市場開放的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融在投資境外信托產(chǎn)品等方面，會有優(yōu)勢。但有一個風(fēng)險可控的前提，還要邊走邊看。

　　(二十三)支持科技金融發(fā)展，探索投貸聯(lián)動試點，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。在風(fēng)險可控和依法合規(guī)前提下，允許浦發(fā)硅谷銀行等以科技金融服務(wù)為特點的銀行與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)戰(zhàn)略合作，探索投貸聯(lián)動，地方政府給予必要扶持。

　　硅谷銀行亞洲總裁、浦發(fā)硅谷銀行行長Dave Jones：該條政策旨在進(jìn)一步推動創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，我們感到非常欣喜。該政策對浦發(fā)硅谷銀行來說是一個非常重要的突破，不僅在政策指引的層面對我們這樣科技專業(yè)銀行的模式予以了明確的肯定，更給我們的業(yè)務(wù)發(fā)展提供更大的空間。同時，該條政策也能幫助我們更好地利用硅谷銀行的成功業(yè)務(wù)模式，更緊密地與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作，以更好地服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。我們會在政策許可、風(fēng)險可控、合規(guī)經(jīng)營的前提下積極探索投貸聯(lián)動模式的本地化，努力打造科技專業(yè)銀行示范效應(yīng)。

　　(二十四)在防范風(fēng)險前提下，研究探索開展金融業(yè)綜合經(jīng)營，探索設(shè)立金融控股公司。

　　解讀：金融控股公司的實質(zhì)意思還是要發(fā)展全牌照機構(gòu)，指持有多張金融牌照的機構(gòu)，說白了就是混業(yè)經(jīng)營。

　　金融業(yè)綜合經(jīng)營在國際上已有較多成熟范本，但對資本項目仍未完全對外開放的中國來說，仍有很多地方需要摸索，因此防范風(fēng)險十分重要。但自貿(mào)區(qū)的發(fā)展宗旨便是令中國資本市場進(jìn)一步對外開放，打破金融機構(gòu)的經(jīng)營壁壘，因此，綜合經(jīng)營會成為自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)的發(fā)展趨勢。在此次發(fā)布的40條中，已有多條政策放寬了對多類金融機構(gòu)的監(jiān)管限制，對金融控股公司的設(shè)立起到呵護(hù)作用。

　　(二十五)在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)金融開放領(lǐng)域試點開展涉及外資的國家安全審查。支持與我國簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國家或地區(qū)金融機構(gòu)率先在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立合資金融機構(gòu)，逐步提高持股比例。在內(nèi)地與港澳、大陸與臺灣有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作協(xié)議框架下，提高港澳臺地區(qū)服務(wù)提供者在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)參股金融機構(gòu)的持股比例。

　　解讀：提高港澳地區(qū)服務(wù)者在自貿(mào)區(qū)參股金融機構(gòu)的比例，可以視為政策未來拓展至福建和廣東自貿(mào)區(qū)等地的提前試驗，后半段的表述也是相比之前的49條上報方案的新增加內(nèi)容。

　　(二十七)支持在自貿(mào)試驗區(qū)按國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立法人金融機構(gòu)，實施“走出去”戰(zhàn)略，加快海外網(wǎng)點布局，拓展海外市場。

　　解讀：目前自貿(mào)區(qū)已經(jīng)有不少法人金融機構(gòu)，但結(jié)合“走出去”戰(zhàn)略，或許可以期待層級更高的金融機構(gòu)落戶上海自貿(mào)區(qū)，例如中國外匯交易中心與德意志交易所集團要組建的合資公司。

　　(二十八)支持中國外匯交易中心建設(shè)國際金融資產(chǎn)交易平臺，增強平臺服務(wù)功能。

　　李迅雷：中國外匯交易中心10月29日宣布，與德意志交易所集團簽署合作協(xié)議，推動雙方市場互聯(lián)互通和產(chǎn)品創(chuàng)新?，F(xiàn)在有能在自貿(mào)區(qū)設(shè)立交易平臺，相信還是以開展人民幣業(yè)務(wù)為主。

　　(二十九)加快上海黃金交易所國際業(yè)務(wù)板塊后續(xù)建設(shè)，便利投資者交易。

　　李迅雷：黃金國際板未來交易量還有很大的增長空間，把黃金交易、外匯、證券交易都在自貿(mào)區(qū)設(shè)點，全面開放，使得資本市場對外開放程度更高，投資者交易更便利和多元化。

　　(三十)支持上海證券交易所在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立國際金融資產(chǎn)交易平臺，有序引入境外長期資金逐步參與境內(nèi)股票、債券、基金等市場，探索引入境外機構(gòu)投資者參與境內(nèi)新股發(fā)行詢價配售。支持上海證券交易所在總結(jié)滬港通經(jīng)驗基礎(chǔ)上，適應(yīng)境內(nèi)外投資者需求，完善交易規(guī)則和交易機制。

　　李迅雷：這就是上交所一直想做的國際板，自貿(mào)區(qū)將會有很多投資雙向通道，比如類似滬港通的“滬倫通、滬美通”等股票投資渠道，這些通道可以通過調(diào)控額度，做到風(fēng)險可控，因為雙向通道內(nèi)的資金流出是看得見并可以監(jiān)控的。

　　(三十一)支持上海期貨交易所加快國際能源交易中心建設(shè)，盡快上市原油期貨。積極推進(jìn)天然氣、船用燃料油、成品油等期貨產(chǎn)品研究工作。允許符合條件的境外機構(gòu)在自貿(mào)試驗區(qū)試點設(shè)立獨資或者合資的期貨市場服務(wù)機構(gòu)，接受境外交易者委托參與境內(nèi)特定品種期貨交易。

　　李迅雷：作為重要的能源品種，中國能上市交易以人民幣定價的原油期貨，將會對爭奪能源定價權(quán)起到推動作用。不過國際投資者的參與度也體現(xiàn)了產(chǎn)品的國際化程度，因此就需要境外機構(gòu)共同開發(fā)境外交易者，來活躍原油期貨交易。

　　(三十二)支持設(shè)立上海保險交易所，推動形成再保險交易、定價中心。

　　解讀：設(shè)立保險交易所，是上海促進(jìn)保險業(yè)躍進(jìn)的關(guān)鍵要件，也是爭奪國際保險定價權(quán)的一個基本要素。最早的提法還是“中國保險交易所”，但目前給出的稱謂是“上海保險交易所”。市場普遍預(yù)期，上海保險交易所將囊括再保險，以及人身保單互相轉(zhuǎn)讓等功能。值得一提的是，深圳幾年前也已提出設(shè)立保險交易所的構(gòu)想，它們的設(shè)想同樣是借助自貿(mào)區(qū)，將保險交易所開進(jìn)前海。

　　(三十三)支持上海清算所向區(qū)內(nèi)和境外投資者提供航運金融和大宗商品場外衍生品的清算等服務(wù)。

　　李迅雷：清算結(jié)算也是國際金融交易的一項重要的環(huán)節(jié)，通過自貿(mào)區(qū)，推動上海清算所業(yè)務(wù)更加國際化。

　　(三十四)支持股權(quán)托管交易機構(gòu)依法為自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的科技型中小企業(yè)等提供綜合金融服務(wù)，吸引境外投資者參與。

　　解讀：中小企業(yè)融資難問題一直存在，科創(chuàng)企業(yè)尤甚。目前上海股權(quán)托管交易中心為張江的中小科創(chuàng)企業(yè)，已經(jīng)推出了不少新的金融服務(wù)，包括推進(jìn)“履約貸款”等。下一步，外界還期待股交中心還將設(shè)立科技創(chuàng)新板，服務(wù)于科技創(chuàng)新中小微企業(yè)。

　　不斷加強金融監(jiān)管，切實防范風(fēng)險

　　建立適應(yīng)自貿(mào)試驗區(qū)發(fā)展和上海國際金融中心建設(shè)聯(lián)動的金融監(jiān)管機制，加強金融風(fēng)險防范，營造良好金融發(fā)展環(huán)境。

　　(三十五)完善金融監(jiān)管體制。探索建立符合國際規(guī)則、適應(yīng)中國國情的金融監(jiān)管框架。精簡行政審批項目，簡化事前準(zhǔn)入事項，加強事中事后分析評估和事后備案管理。加強金融信用信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動信用信息共建共享，構(gòu)建與國際接軌的統(tǒng)計、監(jiān)測體系。加大對金融失信行為和市場違規(guī)行為懲戒力度。

　　解讀：所謂的符合國際規(guī)則適應(yīng)國情的監(jiān)管框架就是之前常提的宏觀審慎原則。要求加強金融信用信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動信用信息共建共享，實際上要求工商和稅務(wù)部門對人行提供支持，人行的RCPMIS(人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng))中不少企業(yè)沒有在內(nèi)，就是因為缺乏其他部門企業(yè)信息的支持。

　　(三十六)支持人民銀行和外匯局加強自貿(mào)試驗區(qū)金融監(jiān)管服務(wù)能力建設(shè)，探索本外幣一體化監(jiān)管體系。創(chuàng)新外匯賬戶管理體系。整合外匯賬戶種類，優(yōu)化監(jiān)管方式，提升監(jiān)管效率。

　　解讀：本外幣管理體系之前是有分工的，在上海，人民銀行和外匯局則是建立了“一套人馬、一套制度”的管理制度。外匯賬戶類別有很多，例如NRA(境外機構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶)，外匯資本金結(jié)算專戶等，整合外匯賬戶種類意味著都將逐步過度到FT賬戶體系中。

　　(三十七)加強自貿(mào)試驗區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，探索功能監(jiān)管。進(jìn)一步發(fā)揮自貿(mào)試驗區(qū)金融協(xié)調(diào)機制作用，加強跨部門、跨行業(yè)、跨市場金融業(yè)務(wù)監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息共享。研究探索中央和地方金融監(jiān)管協(xié)調(diào)新機制。支持國家金融管理部門研究探索將部分貼近市場、便利產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管職能下放至在滬金融監(jiān)管機構(gòu)和金融市場組織機構(gòu)。

　　解讀：金融監(jiān)管涉及面廣。除了上海本地的一些市場監(jiān)管機構(gòu)，還涉及一些中央駐滬機構(gòu)，監(jiān)管功能如何協(xié)調(diào)，確實考驗各方智慧。目前，上海有個國際金融中心建設(shè)工作推進(jìn)小組，在協(xié)調(diào)相關(guān)工作。

　　(三十八)加強金融風(fēng)險防范。完善跨境資金流動的監(jiān)測分析機制，加強反洗錢、反恐怖融資和反逃稅工作機制。針對金融機構(gòu)跨行業(yè)、跨市場、跨境發(fā)展特點，掌握金融開放主動權(quán)，建立和完善系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)警、防范和化解體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險底線。

　　解讀：國際上的自由貿(mào)易區(qū)金融風(fēng)險管理，核心就是“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”，其他方面都放得比較開?！安话l(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險”這條底線，之前各級官員已經(jīng)在多個場合表明了。

　　(三十九)積極完善金融發(fā)展環(huán)境。上海市人民政府會同有關(guān)部門研究制定進(jìn)一步完善金融信用制度建設(shè)等方案。

　　解讀：金融信用制度建設(shè)，這個很有實際作用，這就是一個綜合信息平臺，集納了企業(yè)的各種金融信息數(shù)據(jù)。

　　(四十)試點措施與行政法規(guī)、國務(wù)院文件、國務(wù)院批準(zhǔn)的部門規(guī)章等規(guī)定不一致的，依照程序提請國務(wù)院作出調(diào)整實施決定。

　　解讀：這意味著，在具體突破政策制定出實施細(xì)則后，還會有個法規(guī)調(diào)整的過程。