借著圍棋“人機(jī)大戰(zhàn)”的熱度，金融界的量化投資也火了一把。在海外，量化投資已有30多年的發(fā)展歷史，投資業(yè)績穩(wěn)定，廣受投資者認(rèn)可。而國內(nèi)市場的量化投資還處于初級階段，投資者對于量化投資的認(rèn)識也不清晰。據(jù)悉，申萬菱信旗下又一被動量化產(chǎn)品——申萬菱信中證500指數(shù)增強(qiáng)基金正在發(fā)行中，擬任基金經(jīng)理俞誠近日接受記者采訪時(shí)表示，量化主要采用“數(shù)據(jù)庫”的方式獲取回報(bào)，通過量化模型優(yōu)選穩(wěn)定成長類個(gè)股達(dá)到“積小勝為大勝”的效果，力爭實(shí)現(xiàn)超額收益。

　　量化雖然火了，但投資者對其認(rèn)知不深。俞誠介紹道，目前市面上有兩種方式來實(shí)現(xiàn)收益增強(qiáng)。一種是通過傳統(tǒng)的實(shí)地調(diào)研、主動研究基本面來精選個(gè)股。另一種是通過量化選股的方式來構(gòu)建組合。而量化選股有兩把“武器”，一個(gè)是“寶典”——大數(shù)據(jù)，另一個(gè)是“好朋友”——計(jì)算機(jī)，在此基礎(chǔ)上，只要輸入選股邏輯，運(yùn)用計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的處理能力，對歷史上的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，能找到具有長期的、穩(wěn)定的阿爾法因子。

　　以申萬菱信中證500指數(shù)增強(qiáng)基金為例，模型會以中證500指數(shù)成分股為股票池，選出模型認(rèn)為未來能戰(zhàn)勝市場平均水平的個(gè)股進(jìn)行投資，模型中包含40-80只股票在內(nèi)的組合，力爭實(shí)現(xiàn)基金超額收益。

　　事實(shí)上，成長投資在世界范圍內(nèi)較為有效，尤其是在中國。俞誠強(qiáng)調(diào)，成長股可以分為主題成長類和穩(wěn)定成長類。相對而言，穩(wěn)定成長股具有合理的價(jià)格驅(qū)動路徑，雖然短期內(nèi)收益不如主題類成長股，但長期來看，穩(wěn)定成長股有望能提供較穩(wěn)定的超額收益，并在熊市中能控制好阿爾法的回撤，通過“積小勝為大勝”的方式力爭獲得長期優(yōu)異的表現(xiàn)。

　　俞誠表示，申萬菱信中證500指數(shù)增強(qiáng)基金主要采用GARP策略來選股，即在合理的估值下選擇成長性，價(jià)值與成長并重。

　　因此，做量化模型第一要關(guān)注的要素并非當(dāng)期的表現(xiàn)，而是模型的長期表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，高波動率是長期優(yōu)秀業(yè)績的主要“殺手”，若要保持長期較好的業(yè)績，必須在模型的勝率以及風(fēng)險(xiǎn)控制上做好功課。