伴隨著2015年基金年報(bào)的披露，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的后市觀點(diǎn)也隨之曝光。《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部（官方微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金）根據(jù)同花順數(shù)據(jù)整理了今年以來主動(dòng)偏股管理型基金業(yè)績(jī)排名前20的基金中，已披露年報(bào)的部分，從他們的年報(bào)中尋找后市投資策略。

　　這些績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)債市機(jī)會(huì)較為關(guān)注，亦十分注重把握主題和波段操作機(jī)會(huì)。

　　債券市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)

　　對(duì)于未來債券市場(chǎng)是否仍存在長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)？多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，債市長(zhǎng)牛的宏觀環(huán)境沒有改變，但過去的盈利模式面臨挑戰(zhàn)，波動(dòng)可能加劇。從全年來看，債券市場(chǎng)仍然有機(jī)會(huì)，但是短期內(nèi)市場(chǎng)一定程度上透支了未來的預(yù)期，存在一定的調(diào)整壓力。

　　易方達(dá)新享基金經(jīng)理蕭楠和易方達(dá)新益基金經(jīng)理王超認(rèn)為，展望2016年，外圍市場(chǎng)美國加息頻率和幅度存在較大不確定性，疊加新興市場(chǎng)增速周期性放緩造成全球資本流動(dòng)存在較大的不確定性。因此從全年來看，債券市場(chǎng)仍然有機(jī)會(huì)，但是短期內(nèi)市場(chǎng)一定程度上透支了未來的預(yù)期，存在一定的調(diào)整壓力。

　　銀華匯利基金經(jīng)理胡娜認(rèn)為，基本面仍然對(duì)債市有利，利率中樞仍可能下行。然而供給側(cè)改革疊加需求下滑，可能催生局部信用風(fēng)險(xiǎn)事件，因而在操作上仍將嚴(yán)格規(guī)避低評(píng)級(jí)品種，密切關(guān)注行業(yè)及個(gè)券信用狀況。打新方面，胡娜認(rèn)為在新股發(fā)行制度改革之后，預(yù)計(jì)新股申購仍將獲得正收益，未來基金仍將積極參與新股申購。

　　大成景鵬楊雅潔從2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)看，供給側(cè)改革在決策層逐漸達(dá)成共識(shí)，供給側(cè)改革的實(shí)質(zhì)是舊經(jīng)濟(jì)做減法，新經(jīng)濟(jì)做加法，舊經(jīng)濟(jì)加快產(chǎn)能出清，對(duì)新經(jīng)濟(jì)給予更多的政策支持。

　　把握主題和波段操作機(jī)會(huì)

　　對(duì)于股票市場(chǎng)，東方新價(jià)值基金經(jīng)理薛子徵和周薇認(rèn)為，證券市場(chǎng)經(jīng)過2014、2015年的持續(xù)上漲，目前市場(chǎng)整體估值處于中等水平，市場(chǎng)大幅上漲動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)更多將表現(xiàn)為區(qū)間內(nèi)的寬幅震蕩，在此階段其的投資策略將更加著重甄選優(yōu)質(zhì)股票，看好的行業(yè)包括受益于居民消費(fèi)升級(jí)，景氣度向上的新興產(chǎn)業(yè)如體育、養(yǎng)老、影視IP等，以及制造業(yè)升級(jí)國產(chǎn)替代的信息安全、新材料行業(yè)，另外部分因供給側(cè)改革而出現(xiàn)拐點(diǎn)的周期性板塊也將存在階段性機(jī)會(huì)。

　　圓信永豐優(yōu)加基金經(jīng)理洪流和范研迄今為止，全球仍處于溫和復(fù)蘇的格局之中，各國之間貨幣政策的溝通和協(xié)調(diào)也在增加。雖然過去幾輪量化寬松政策沒有帶來經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力復(fù)蘇，但溫和的貨幣環(huán)境至少給企業(yè)提供了一次調(diào)整修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的機(jī)會(huì)。兩位基金經(jīng)理看到上市公司的整體經(jīng)營性現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債率在2015年出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，投資萎縮，不少細(xì)分行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　易方達(dá)新享基金經(jīng)理蕭楠和易方達(dá)新益基金經(jīng)理王超認(rèn)為，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了2015年的大幅波動(dòng)之后，整體風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，但是在去杠桿背景下，股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)只能來自于風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)上升，但今年不確定性較多，難以長(zhǎng)時(shí)間維持較高的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此指數(shù)較難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，需要更多把握主題和波段操作機(jī)會(huì)獲取超額收益。