盡管春節(jié)期間全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，但離岸人民幣走勢(shì)的持續(xù)堅(jiān)挺，對(duì)市場(chǎng)起到支撐效果。猴年伊始，A股首秀便低開(kāi)高走，此后市場(chǎng)節(jié)節(jié)攀升，陽(yáng)光普照，指數(shù)也重回20日線上方。中歐基金認(rèn)為，在悲觀情緒釋放后，指數(shù)回歸的概率正在增加，A股估值逐漸趨于合理水平，向下探底的空間有限。

　　不過(guò)，中歐基金認(rèn)為，盡管市場(chǎng)短期可能維持弱勢(shì)，但投資者無(wú)須過(guò)度擔(dān)憂，A股估值已經(jīng)開(kāi)始逐漸向合理水平回歸。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月5日，全部A股動(dòng)態(tài)市盈率為15.73倍，而2008年四季度金融危機(jī)時(shí)的A股動(dòng)態(tài)市盈率低點(diǎn)為13.01倍。從市盈率的角度看，A股向下極限空間約為17%左右。市凈率方面，截至2月5日，全部A股市凈率為2.18倍，而2008年低點(diǎn)的數(shù)據(jù)為2.04倍，向下空間約為6.4%。

　　表面上看，春節(jié)休市期間，德意志銀行爆出巨虧、耶倫國(guó)會(huì)證詞鴿派不及預(yù)期、朝鮮新年發(fā)射衛(wèi)星等帶來(lái)全球市場(chǎng)的風(fēng)起云涌，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生短期的負(fù)面情緒影響。但在風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的同時(shí)，離岸人民幣走勢(shì)卻持續(xù)堅(jiān)挺，近期兌美元累計(jì)升值達(dá)2%，適當(dāng)緩解了國(guó)內(nèi)資本外流預(yù)期。如果說(shuō)年初A股大跌的主要因素是擔(dān)心匯率貶值帶來(lái)的資本流出，那么對(duì)于當(dāng)前的國(guó)際資本市場(chǎng)——?dú)W日加大寬松，美國(guó)加息或遙遙無(wú)期，歐美日股市見(jiàn)頂跡象初現(xiàn)——估值趨于低位的A股市場(chǎng)，或成為資金相對(duì)較好的避難所。

　　在中歐明睿新常態(tài)擬任基金經(jīng)理劉明月看來(lái)，2016年A股大概率將維持結(jié)構(gòu)性行情，股市整體展現(xiàn)出“猴市”風(fēng)格。目前，市場(chǎng)估值逐漸回歸合理水平，投資者可以等待更有利的進(jìn)攻時(shí)機(jī)。以正在發(fā)行中的中歐明睿新常態(tài)為例，該基金由中歐基金高阿爾法策略組管理，長(zhǎng)期秉持“進(jìn)攻是最好的防守”的投資理念，采取力爭(zhēng)觸點(diǎn)分紅的制度，力爭(zhēng)把握猴年“結(jié)構(gòu)性行情”。而從行業(yè)配置方面，投資者可關(guān)注新消費(fèi)、新科技等方面的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注于調(diào)結(jié)構(gòu)受益的相關(guān)行業(yè)，以及各類(lèi)改革相關(guān)的策略帶來(lái)的行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。