“資產(chǎn)荒”正成為當(dāng)前A股市場(chǎng)炙手可熱的話題。而在基金業(yè)看來，“資產(chǎn)荒”在明年吹暖的或不僅僅是權(quán)益類市場(chǎng)，還有今年一度擱淺的量化投資產(chǎn)品。

　　華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部總經(jīng)理許之彥就表示，歷經(jīng)多年的發(fā)展，公募基金行業(yè)的量化投資領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇碌拇禾?。他指出，目前，市?chǎng)上對(duì)量化投資產(chǎn)品的認(rèn)知度和認(rèn)可度都明顯提升，而且歷經(jīng)多次市場(chǎng)波動(dòng)后，各類資金的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)提高，而量化投資的核心之一就是控制風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)大幅度改善量化對(duì)沖產(chǎn)品的市場(chǎng)環(huán)境。因此，在低利率環(huán)境下，大力發(fā)展量化對(duì)沖將是未來2-3年的趨勢(shì)。

　　新的機(jī)遇

　　在多位基金經(jīng)理眼里，明年中國(guó)的“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象或更加明顯，而在此背景下，能夠提供相對(duì)穩(wěn)定收益預(yù)期，且風(fēng)險(xiǎn)控制更加嚴(yán)格的量化投資產(chǎn)品將成為資金的新寵。

　　上海某基金公司量化投資總監(jiān)認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)入攻堅(jiān)期的背景下，明年的去產(chǎn)能化等各種因素會(huì)進(jìn)一步加大部分行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，信用風(fēng)險(xiǎn)的加劇也會(huì)令今年一度牛氣沖天的債市承壓，加上利率持續(xù)下行的壓力，將會(huì)倒逼更多資金尋找可靠的投資渠道，這或?qū)?dǎo)致明年“資產(chǎn)荒”進(jìn)一步加劇。而量化投資產(chǎn)品在中國(guó)歷經(jīng)多年發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出一套成熟的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，并在今年A股6月底至7月初的暴跌中得到較好驗(yàn)證，加上其相對(duì)較為穩(wěn)定的預(yù)期回報(bào)率，明年或?qū)⑽嗟馁Y金流入量化投資產(chǎn)品中。

　　一位私募基金人士則向記者透露，雖然由于股指期貨暫時(shí)限制開倉(cāng)等因素，導(dǎo)致旗下量化產(chǎn)品短期難以按契約運(yùn)作，但客戶卻并未撤資，并在近期出現(xiàn)主動(dòng)增資的現(xiàn)象，其根本原因就是場(chǎng)外資金難以找到合適的投資標(biāo)的。該人士認(rèn)為，如果明年股指期貨恢復(fù)正常交易功能，量化對(duì)沖產(chǎn)品的規(guī)模或會(huì)驟然增加，屆時(shí)無論是公募基金，還是私募基金行業(yè)，其量化投資產(chǎn)品都會(huì)迎來一個(gè)新的發(fā)展期。

　　錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)

　　需要指出的是，雖然量化投資產(chǎn)品近年來在中國(guó)發(fā)展迅猛，但主要是私募行業(yè)領(lǐng)軍，公募基金行業(yè)的步伐相對(duì)緩慢。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，由于公募和私募行業(yè)的風(fēng)格不同，其在量化投資產(chǎn)品的側(cè)重點(diǎn)也差異較大，整體上呈現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的格局。

　　許之彥就表示，與私募注重產(chǎn)品業(yè)績(jī)不同，公募在量化對(duì)沖產(chǎn)品上的發(fā)展思路，更多偏向于做大做強(qiáng)平臺(tái)和品牌。以華安基金為例，其目標(biāo)就是做一流的工具化產(chǎn)品提供商，并為客戶提供多元化的解決方案，并與多家機(jī)構(gòu)在投資模式、產(chǎn)品管理、研發(fā)合作等方面實(shí)現(xiàn)合作共贏。

　　“目前，華安基金內(nèi)部形成五個(gè)類絕對(duì)收益產(chǎn)品系列，即定增系列、分級(jí)系列、量化對(duì)沖、全球資產(chǎn)配置和FOF系列?！痹S之彥特別介紹，“華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部，是由金融工程部大平臺(tái)發(fā)展而來，其業(yè)務(wù)背景綜合全面，并以SAS為核心工具的數(shù)量化投研平臺(tái)，遵循重視研究、重視學(xué)術(shù)的理念，涵蓋量化投資、模型研究、量化策略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指數(shù)開發(fā)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！?/p>

　　中歐基金量化策略組負(fù)責(zé)人曲徑則表示，從實(shí)質(zhì)上講，量化投資團(tuán)隊(duì)的實(shí)力才是模型的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從這個(gè)角度出發(fā)，投資者選擇量化投資產(chǎn)品可以從兩個(gè)維度進(jìn)行考量：第一，是團(tuán)隊(duì)成員構(gòu)架和信息處理能力，這決定了模型的可持續(xù)性和投資效果的穩(wěn)定性，因?yàn)榱炕枰嗟膮f(xié)作和開發(fā)，團(tuán)隊(duì)合力很重要；第二，應(yīng)關(guān)注不同市場(chǎng)下收益表現(xiàn)的一致性，正如2015年，市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪牛熊變化，投資人可以關(guān)注備選基金收益的穩(wěn)定性，以獲得長(zhǎng)期回報(bào)。