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基金:2016或是震蕩慢牛行情 成長(zhǎng)藍(lán)籌都有機(jī)會(huì)

  • 發(fā)布時(shí)間:2015-12-23 08:57:04  來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  作者:佚名  責(zé)任編輯:田燕

  展望2016年的投資,部分基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,2016年將是一個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的慢牛市場(chǎng),風(fēng)格上會(huì)相對(duì)均衡,依舊是最大風(fēng)口,但供給側(cè)改革的逐漸落實(shí)以及進(jìn)程的不斷推進(jìn),也將帶動(dòng)藍(lán)籌板塊整體估值的提升。這意味著,2016年成長(zhǎng)、藍(lán)籌都會(huì)有機(jī)會(huì)

  慢??善?/p>

  2015年貨幣政策出現(xiàn)了史無(wú)前例的五次降準(zhǔn)降息。2015年其實(shí)是一個(gè)資金牛市。展望2016年的投資,長(zhǎng)信基金研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人高遠(yuǎn)認(rèn)為:應(yīng)該降低預(yù)期,心懷希望。

  南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博預(yù)期,2016年可能是震蕩慢牛行情。在其看來(lái),目前牛市的3個(gè)催化因素,包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求回落、貨幣政策持續(xù)寬松和改革預(yù)期,并未發(fā)生根本改變,因此,2016年再度走牛的可能性是存在的。

  “2016年將是一個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的慢牛市場(chǎng)。但相比2015年,明年市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)加大,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素增加。”廣發(fā)策略?xún)?yōu)選基金經(jīng)理王小松判斷,2016年可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素為美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度超預(yù)期、人民幣貶值以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)等。

  從資金流入看,有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),明年銀行資金配置性需求預(yù)計(jì)2萬(wàn)億,保險(xiǎn)、社保、養(yǎng)老金配置性需求預(yù)計(jì)6300億,儲(chǔ)蓄搬家潛在資金2.7萬(wàn)億,海外資金流入潛在資金1700億,而2016年資金流出則預(yù)計(jì)為2.2萬(wàn)億。由于本輪利率下行促使固收類(lèi)產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)趨勢(shì)性下降,股票投資在2016年仍有較大吸引力。預(yù)期2016年資金凈流入約為3.3萬(wàn)億,目前自由流通市值20萬(wàn)億,資金供給大于需求,牛市格局不變;相比2015年4.4萬(wàn)億的資金凈流入,2016年資金流入將會(huì)更加緩和。

  對(duì)于貨幣政策而言,高遠(yuǎn)認(rèn)為,今年這種寬松力度很難重現(xiàn),2016年貨幣政策或更多是降準(zhǔn),以對(duì)沖美國(guó)加息帶來(lái)的資本外流。當(dāng)前一年期存款利率僅有1.5%,導(dǎo)致未來(lái)降息次數(shù)有限,明年的貨幣政策可能逐步退居配角。未來(lái)政策重心逐漸轉(zhuǎn)向財(cái)政政策和供給側(cè)改革。因此,對(duì)于資金推動(dòng)的股市而言,明年流動(dòng)性改善的邊際效應(yīng)遞減,造成估值提升的空間受限。

  聚焦兩大投資主線(xiàn)

  落實(shí)到具體投資方面,基金認(rèn)為,2016年市場(chǎng)風(fēng)格將相對(duì)均衡,新興成長(zhǎng)行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的表現(xiàn)分化將會(huì)收縮,這意味著,明年成長(zhǎng)、藍(lán)籌都有機(jī)會(huì)。

  從成長(zhǎng)股角度看,萬(wàn)家基金投資研究部總監(jiān)莫海波看好傳媒、體育、旅游、新能源、智能制造和環(huán)保板塊的投資機(jī)遇。在其看來(lái),伴隨中產(chǎn)階級(jí)和年輕消費(fèi)階層的崛起,文化傳媒、體育、旅游等行業(yè)的需求度不斷提升,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為明確;國(guó)家對(duì)于環(huán)保、新能源等領(lǐng)域的扶持政策持續(xù)落地,相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將迎來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)期。

  同時(shí),莫海波也認(rèn)為,供給側(cè)改革將會(huì)給傳統(tǒng)藍(lán)籌行業(yè)帶來(lái)階段性投資機(jī)會(huì):“供給側(cè)改革的逐漸落實(shí)以及國(guó)企改革進(jìn)程的不斷推進(jìn),或?qū)?dòng)藍(lán)籌板塊整體估值的提升,明年這塊也將是需要關(guān)注的投資熱點(diǎn)。”

  高遠(yuǎn)建議,2016年在投資策略中應(yīng)把握三點(diǎn):一是抓住2016年將出現(xiàn)的一波風(fēng)格切換。當(dāng)前,創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于的市盈率比率已經(jīng)達(dá)到了很高的水平,切換的必要條件已經(jīng)具備,但仍然需要等待藍(lán)籌起來(lái)的催化劑——經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、價(jià)格反彈。二是挖掘新成長(zhǎng)。雖然估值上升空間不大,但估值中樞仍然會(huì)維持高位。大多數(shù)時(shí)候,市場(chǎng)對(duì)于小票的追捧熱度仍然較高。從這幾年的市場(chǎng)來(lái)看,投資者對(duì)成長(zhǎng)股“喜新厭舊”的情緒非常普遍。今年上半年爆炒的互聯(lián)網(wǎng)金融在2016年也難現(xiàn)往日輝煌。但有不少新領(lǐng)域是2016年值得關(guān)注的,例如虛擬現(xiàn)實(shí)等。三是重視供給側(cè)改革帶來(lái)的機(jī)會(huì)。供給側(cè)改革中的化解過(guò)剩產(chǎn)能和降低實(shí)體企業(yè)成本對(duì)于傳統(tǒng)周期行業(yè)是利好?;夥康禺a(chǎn)庫(kù)存對(duì)于地產(chǎn)鏈條板塊有正面推動(dòng)。在傳統(tǒng)周期品連續(xù)多年景氣之后,要注意周期品可能會(huì)逆襲,帶來(lái)彈性較大的投資機(jī)會(huì)。

  廣發(fā)策略?xún)?yōu)選基金經(jīng)理王小松認(rèn)為,2016年市場(chǎng)機(jī)會(huì)集中在兩方面:一是新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,如新技術(shù)、新商業(yè)模式、新材料,涵蓋的主題或者行業(yè)有“互聯(lián)網(wǎng)+”、碳纖維、云計(jì)算、人工智能、養(yǎng)老服務(wù)等。二是傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)型或者拓展的企業(yè),如汽車(chē)行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè),向新能源汽車(chē)、智能汽車(chē)、無(wú)人駕駛、汽車(chē)后市場(chǎng)拓展等。在其看來(lái),VR(虛擬現(xiàn)實(shí))、精準(zhǔn)醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)依然是市場(chǎng)最大風(fēng)口。

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